НОВАТЭК: производственные итоги II квартала и I полугодия 2026 года⁠⁠

⛽️ Добыча углеводородов — умеренный рост

▪️ II квартал: 171,5 млн б.н.э. (+2,3% г/г)

— природный газ: 21,65 млрд м³

— жидкие углеводороды: 3,52 млн т

▪️ I полугодие: 346,2 млн б.н.э. (+2,8% г/г)

— газ: 43,68 млрд м³ (+2,7%)

— жидкие: 7,14 млн т (+3,2%)

📈 Среднесуточная добыча достигла 1,91 млн б.н.э. — устойчивый прирост обеспечен и газовым и жидким сегментами.

🚢 Реализация — сдержанная динамика

▪️ Газ (включая СПГ):

— II кв.: 18,1 млрд м³ (+0,4%)

— I пол.: 39,4 млрд м³ (−0,3%)

▪️ Жидкие углеводороды:

— II кв.: 4,7 млн т (−0,2%)

— I пол.: 8,9 млн т (−3,5%)

👉 Продажи немного отстают от уровней прошлого года — сказываются логистические ограничения и дисконты по отдельным партиям.

🏭 Переработка — смешанная картина

▪️ Деэтанизированный конденсат:

— II кв.: 3,3 млн т (+2,0%)

— I пол.: 6,7 млн т (+0,8%)

▪️ Стабильный конденсат:

— II кв.: 1,7 млн т (−14,8%)

— I пол.: 3,8 млн т (−10,2%)

📦 Запасы на 30 июня 2026 года:

— 0,7 млрд м³ газа (вкл. СПГ)

— 1,3 млн т стабильного конденсата и продуктов переработки

💬 Что говорят аналитики?

📊 БКС Мир инвестиций — «Позитивный», цель 1 800 руб (+90%)

• Оценка привлекательна: P/E 2026 — 4,9x против исторических 6,5x

• Бенефициар обострения на Ближнем Востоке: выигрывает от роста нефтяных и газовых котировок

• В III квартале ждут увеличения добычи благодаря СПГ-танкерам неледового класса, отопительный сезон осенью добавит поддержки ценам

📈 Финам — «Покупать», цель 1 650 руб.

• Результаты нейтральны и соответствуют ожиданиям

• Главный драйвер — не столько операционка, сколько перспективы крупных проектов и восстановления экспорта СПГ

🏦 ПСБ — умеренно позитивно

• Слабость реализации компенсируется сверхвысокой маржинальностью: около 40% спотовых продаж при цене на ключевом европейском газовом хабе, расположенном в Нидерландах (TTF), на уровне ~$620 за тыс. м³

• Запасы в ПХГ Европы (~51,8%) поддерживают структурный дефицит газа — в среднесрочной перспективе это защищает денежный поток и рентабельность

💼Я продолжаю регулярно докупать акции Новатэка, доля которого в моем портфеле составляет 4,3%(148 тыс руб). Компания остается уникальным активом с фокусом на стратегические проекты (Арктик СПГ-2, ледовый флот, переориентация логистики).

🚨Не является рекомендацией, самостоятельно оценивайте риски!

Еще больше информации в моем канале в Макс, там же публикую все свои сделки: https://max.ru/join/Ge1p-UupTmdGSnuFRa9ZUaVG2wqXIwZ3SCwL4Gvl...