У этого инструмента надёжность как у ОФЗ, а доходность выше!
Привет, коллеги! Сегодня хочу разобрать инструмент, который иногда называют «лучшим аналогом ОФЗ». Речь о муниципальных облигациях. По сути, это почти те же госбумаги, с той же надёжностью, но с одной важной оговоркой: они платят на 1–2% годовых больше.
Сразу скажу, у меня в портфеле их нет:
Но я к ним присматриваюсь!
Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой тг канал и канал в МАХ. Там много другого полезного контента.
Почему муниципал = ОФЗ, только лучше?
Муниципальные облигации действительно имеют сопоставимую с ОФЗ надёжность. За всю историю рынка муниципальных бумаг в России не было зафиксировано ни одного дефолта.
Если у региона возникают проблемы, федеральный центр почти всегда подключается: даёт дотации, помогает реструктуризировать долги. Поэтому риск дефолта по муниципальным бумагам в РФ практически нулевой.
По доходности муниципалы зачастую предлагают на 0,5–2% годовых больше, чем ОФЗ.
Есть ли минусы?
Да, как и у любого инструмента:
Нет прямой государственной гарантии
Федеральный центр обычно не даёт регионам обанкротиться, но законодательно он не обязан их спасать. Эта неопределённость даёт небольшой риск по сравнению с ОФЗ.Зависимость от региона
У разных регионов разная долговая нагрузка (у Москвы — около 4% долга к доходам, у некоторых областей — до 60–80%). Чем нагрузка выше, тем риск дефолта выше теоретически.Низкая ликвидность
Муниципальные бумаги сложнее продать, чем ОФЗ. Это история про «купил и забыл». Но если вы планируете держать бумагу до погашения, то этот минус превращается в плюс.Купоны платят нечасто
Не все муниципальные бумаги платят 12 раз в год. Обычно выплаты — раз в квартал (4 раза в год).Амортизация
Многие выпуски гасятся не одним платежом в конце срока, а частями в течение обращения. Это уменьшает купонный доход (купон начисляется на остаток номинала), хотя и снижает риски.
Топ‑2 муниципальные облигации (апрель 2026)
Я проанализировал рынок и выбрал две бумаги, которые сейчас выглядят очень интересно.
1) Амурская область, выпуск 31002 (RU000A10D4D6)
Цена: 102,99% от номинала
Погашение: 17 октября 2027 года (1,5 года)
Купон: фиксированный, 16,75% годовых (4 раза в год)
Амортизация: нет
Эффективная доходность к погашению: 15,36% годовых
Кредитные рейтинги: A+; A
2) Нижегородская область, выпуск 34017 (RU000A10DJA3)
Цена: 100,55% от номинала
Погашение: 4 декабря 2028 года (2,7 года)
Купон: плавающий, привязан к ключевой ставке ЦБ + 2,15% (12 раз в год)
Амортизация: да
Эффективная доходность к погашению: 15,46% годовых
Кредитные рейтинги: A+; A
Не каждая корпоративная бумага даёт такие купоны и доходность к погашению, особенно с учётом уровня надёжности.
Заключение
Муниципальные облигации — достойная альтернатива ОФЗ: надёжность почти такая же, а доходность выше. Главный минус — более низкая ликвидность, но для стратегии «купил и держу до погашения» это скорее плюс.
Рассмотренные выпуски Амурской и Нижегородской областей дают эффективную доходность 15–15,5%, что делает их даже привлекательнее некоторых корпоративных облигаций — при несравнимо более высокой надёжности.
А вы что думаете о муниципальных бумагах? Держите в портфеле? Делитесь в комментариях!
Друзья, ещё больше полезной информации в моих тг канал и канал в МАХ. Переходите по ссылкам, буду рад видеть вас в своих каналах!
astass
