1. ЧТО ПРОИЗОШЛО.

Западные санкции, введённые в отношении России в конце февраля 2022 года, затронули банки и счета физических лиц и стали основанием для замораживания части золотовалютных резервов (ЗВР) Центрального Банка. В марте 2022 года министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что страны Запада заблокировали примерно половину ЗВР Банка России - порядка $300 млрд из $640 млрд.

Глава Международного Валютного Фонда (МВФ) Кристалина Георгиева заявила, что “беспрецедентные санкции, введённые в отношении России, загнали страну в рецессию. Эта рецессия будет носить глубокий характер”. Также она подчеркнула, что дефолт больше не представляется невероятным сценарием для России.

По прошествии некоторого времени стало очевидным, что она, как и многие другие, очень сильно ошибалась в своих прогнозах. Гораздо ближе к правде оказался пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сказавший, что “условий для дефолта не существует”.

Забегая далеко вперёд, в декабре уже 2025 года, директор того же самого МВФ по коммуникациям Джули Козак напомнила, что “менеджмент и руководство МВФ последовательно рекомендуют, чтобы какие-либо действия, связанные с замороженными активами России не подрывали функционирование международной валютной системы”.

И также она добавила важное замечание: “Мы уверены, что российские политики ценят эти важные соображения”. Они практически прямым текстом просят евробюрократов не играть в дурака, а Россию отметить, что МВФ категорически против кражи активов. Так, на всякий случай.На самом деле, Российская Федерация могла, а может быть даже должна была прекратить свои обязательства перед странами-агрессорами. Но выбран был более мягкий путь и министр финансов Антон Силуанов тогда подчеркнул, что Россия выполнит свои обязательства перед инвесторами в любом случае. И выполнили. Это был верный дальновидный взгляд на вещи, если смотреть уже из сегодняшних реалий.

2. ЧТО ТАКОЕ ЗВР.

Это инструмент, за счёт которого Центральный Банк может защитить экономику от внешних кризисов. В тяжёлых ситуациях золотовалютные резервы обеспечивают выплату валютного долга, оплату критического импорта, стабилизируют валютный рынок. Хранить резервы внутри страны или потратить их внутри страны - это всё равно, что не иметь никаких резервов, вообще никакой защиты от внешних кризисов. Так наша страна жила в 1992-1999 годах.

В период обычного финансового кризиса, то есть в ситуациях до 2022 года, нужны резервы в валютах стран, с которыми Россия ведёт активную торговлю и в которых номинированы долги компаний, банков и государства. Это преимущественно евро и доллары. Всё физическое золото из наших золотовалютных резервов находится в хранилищах Банка России и на территории нашей страны. А безналичная валюта всегда отражается на счетах в иностранных банках и поэтому может быть заморожена. Что в итоге и произошло.

Банк России с 2014 года учитывал в своих решениях геополитическую ситуацию в мире и поэтому серьёзно наращивал свои резервы. Особенно сильно увеличились доли золота и юаня. Сейчас наши резервы гораздо выше, чем у других стран с сопоставимыми экономиками.

Центральный Банк учитывал, что если реализуется финансовый кризис, то оперативно воспользоваться золотом и юанями не будет возможности - эти активы не очень ликвидны, то есть их сложно продать в большом количестве быстро. А если реализуется геополитический риск, то будут ограничены возможности использования резервов в долларах и евро, и значит, необходим достаточный объём резервов в альтернативных активах.

По итогу именно геополитический риск и реализовался.

3. КОНФИСКАЦИЯ.

В сентябре 2023 года оценки стоимости заблокированных суверенных активов РФ иностранными организациями равнялись примерно $280 млрд. Самый большой объём таких активов - $208 млрд - заблокирован на международной площадке Euroclear в Бельгии. Остальная сумма поделена между Францией, Германией, Швейцарией, Великобританией и другими.

Популярные киношные клише о том, что в швейцарских банках можно спрятать любые деньги от кого угодно и банкиры их никому не покажут оказались на деле нежизнеспособными.

Суммы увеличиваются, если прибавить к ним замороженные средства частных лиц, находящихся под санкциями.

Законно (но кому какое до этого дело) конфискация резервов центральных банков может осуществляться только по решению Совбеза ООН. В случае же одностороннего применения эта мера считается не соответствующей международным нормам, хотя она уже применялась на практике - США применили к Ирану в 1991 году.

4. ИЗМЕНЕНИЯ В ТРАКТОВКАХ.

Наиболее радикальной позиции, подразумевающей полную конфискацию замороженных активов, придерживались в США, а точнее администрация бывшего президента Джо Байдена. В конце 2023 года появилась информация о планах США передать Украине заблокированные активы с помощью траншей Всемирного банка. Удобно, когда ты требуешь конфискации, а конфисковывать и реально нести ответственность будут другие - европейцы.

С приходом нового президента США Дональда Трампа позиция Америки резко изменилась. Трамп предотвратил конфискацию резервов России, используя дипломатические каналы для защиты интересов России ради мирного урегулирования.

Примечательно, что в первой половине 2024 года Бельгия предлагала использовать замороженные активы для финансирование Украины, а их премьер-министр Александр де Кроо выступал за эту идею в январе 24 года. Однако нынешний премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер яростно защищает наши замороженные активы и отвергает саму идею о конфискации.

Он даже недавно пошутил, что “ему нужно ехать на свою дачу в Санкт-Петербург, где его сосед - Жерар Депардье, а через дорогу - бывший президент Сирии Башар Асад”. И он думает, что сможет там даже стать мэром. Ошибается конечно. Французский актёр Жерар Депардье с января 2013 года имеет российское гражданство. А с декабря 2024 года свергнутый экс-лидер Сирии Башар Асад также находится в России.

Защищает бельгиец, конечно же, не конкретно Россию, а частную компанию Euroclear, в которой находится большинство российских замороженных активов. Кстати, сам Euroclear стоит на своей неменяющейся позиции, что арест активов несёт множество юридических рисков и негативно отразится на репутации еврозоны и притоке международных инвестиций.

Здесь важно понимать, что в Европе на данный момент присутствуют как минимум две стороны. Первая - это те, на чьих плечах будет лежать реальная ответственность за конфискацию российских активов - их условно можно назвать евробанкирами. Вторая сторона - это те, кто реальную ответственность за изъятие активов не несёт, так как к моменту настоящих последствий они уже закончат свои карьеры - это политики, их условно можно назвать евробюрократами.

Таким образом прения происходят между банкирами и бюрократами, а самое смешное, что центры обеих сторон находятся в Бельгии. И получается, что Бельгия борется с Бельгией. На данный момент евробанкиры перетягивают канат на свою сторону, но мы живём в непрогнозируемом мире и всё может измениться буквально за один день.

5. ОТВЕТНЫЕ МЕРЫ

Ещё в феврале 2024 года министр финансов Антон Силуанов заявил, что в России заморожено не меньше иностранных активов, чем российских за рубежом. По данным экспертного совета Фонда стратегического развития Банк России в ответ на заморозку своих активов на Западе заблокировал на территории России средства иностранных инвесторов на сумму примерно в $500 млрд.

В марте 2024 года министр иностранных дел России Сергей Лавров отметил, что “Мы обязательно ответим, у нас тоже есть возможность не возвращать те средства, которые западные страны держали в России, и которые были заморожены в ответ на арест российских госрезервов. Здесь не может быть сомнений, что мы взаимно будем действовать”.

Ответные действия России на экспроприацию замороженных в Евросоюзе активов ЦБ РФ могут привести к банкротству ключевого европейского депозитария Euroclear. Из-за чего как раз сам Euroclear всегда против конфискации наших активов, а нынешний премьер-министр Бельгии держит за них оборону. Банк России может подать иски для конфискации их активов в Дубае и Гонконге. Банкротство Euroclear подорвёт финансовую стабильность Евросоюза и может привести к глобальному финансовому кризису пострашнее 2008 года.

Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина по поводу возможной конфискации ещё в апреле 24 года сказала, что “возможная конфискация не окажет никакого влияния на финансовую стабильность России, потому что у нас уже давно операции по замороженным активам прекращены, мы ими не пользуемся. Мы долгие годы занимались диверсификацией золотовалютных резервов, которые не подвержены влиянию санкций, у нас их достаточно для того, чтобы купировать риски для финансовой стабильности, если они возникнут. Сейчас таких рисков нет”.

В октябре 2024 года заместитель председателя Центрального Банка Алексей Заботкин в своём интервью поделился тем, что Банк России использовал средства ФНБ для покрытия дефицита в 2022 году и не компенсировал продажей валюты на открытом рынке. Переводя с банкирского языка на человеческий это значит, что в экономику России были напечатаны новые деньги в размере замороженных активов и введены в экономику для решения важных стратегических задач. Это тоже самое, если бы средства не были бы заморожены, а были бы просто потрачены как заначка. (Редактирование: В случае разблокировки этих активов валюта у ЦБ будет и её можно будет использовать - добавление от ReaperX).

6. СИТУАЦИЯ СЕЙЧАС

В декабре 2025 года, по прошествии уже почти 4 лет со времени заморозки активов, ситуация очень оживилась. Президент России Владимир Путин назвал грабежом заморозку золотовалютных резервов. Добавив, что “в целом [конфискация активов будет] полезна для мировой экономики, может быть, за это стоит и заплатить”, намекая на возможные последствия и потерю доверия к финансовой системе Еврозоны.

12 декабря 2025 года Банк России выпустил заявление в отношении планов Еврокомиссии по использованию его активов. Проект нормативного акта Европейской комиссии предусматривает использование без согласия Банка России замороженных активов. ЦБ РФ оставляет за собой право без дополнительного уведомления перейти к практической реализации всех доступных правовых и иных механизмов защиты интересов.

Переводя с юридического на человеческий - наш центральный банк готов закуситься по полной при реальной конфискации наших активов. Сюда ещё можно добавить, что в той или иной степени на нашей стороне ситуативно выступают Euroclear, МВФ, Европейский центральный банк и правительство Бельгии.

В Брюсселе состоялся двухдневный саммит по решению финансирования Украины за счёт замороженных активов России, но после 16-часового обсуждения европейские лидеры договорились решить эту проблему за счёт очередного кредита в размере 90 млрд евро. То есть на данный момент они вновь выбрали использовать деньги европейских налогоплательщиков, а не российские активы.

Как ёмко отметил наш спецпредставитель президента Путина и активный участник мирных переговоров Кирилл Дмитриев: “Мощнейший удар по подстрекателям войны во главе с провалившейся Урсулой - немногие голоса разума внутри ЕС пока предотвратили незаконное использование российских резервов для финансирования Украины. Закон и здравый смысл пока победили”.

Более жёстко выразился Дмитрий Медведев - почитать можно по ссылке.

7. ИТОГ

Как очень верно заметил Дмитриев - здравый смысл лишь пока что победил. Рассчитывать на то, что резервы нам просто вернут тоже бессмысленно, надо всегда готовиться к худшему. На вопрос: “Почему вообще надо было ждать больше трёх лет для того, чтобы подать иск против Евроклира?” Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина таинственно ответила следующее: “Мы подали иск сейчас, а не раньше, так как на то были свои обстоятельства, о которых будет уместно говорить позже”.

Развивать конспирологические и иные теории я не буду. Читатель теперь сам обладает довольно полной информацией о судьбе наших золотовалютных резервов и каждый волен сам для себя предполагать любые исходы. Но, кажется, стоит дождаться официальных заявлений. Думаю там будет много неожиданностей.

В конце хотелось бы добавить, что арест с последующей конфискацией российских активов без шуток может привести к разрушению мировой валютной системы, если он не будет подкреплён юридически. А юридически такое возможно обосновать лишь с позиции безусловной силы, чего Европе в данный момент очевидно не хватает. Тем более в ситуации, где текущая администрация США буквально отворачивается от них.

Хотя комиссию по отжиму наших средств они громко назвали репарационной. Ведь только проигравшая сторона платит репарации.

При конфискации наших резервов на самом деле произойдёт крах доверия. Потому что вся мировая финансовая система фактически основана только на доверии, именно из-за него она бесперебойно функционирует. Конфискация активов по политическим причинам непременно разрушит это доверие.

В ряде стран будет существовать вполне обоснованный страх, что в какой-то момент их собственные государственные ресурсы будут конфискованы из-за того, что их политика в какой-то момент перестанет совпадать с ними.

Напоследок отмечу, что подобные прецеденты уже имели место быть: замораживание активов Ирана и конфискация золотого запаса Венесуэлы по политическим причинам изрядно напрягли многие страны мира, одновременно показывая “кто тут в доме хозяин”. Однако в современной истории ещё никогда не вводились санкции подобного уровня против такой крупной страны как Россия, которая к тому же является крупнейшей в мире ядерной державой.

————————————————————————————————————————————————

Спасибо за внимание. Также я веду телеграмм канал по ссылке t.me/ec0ad0