Это муфта, создана для преднатяга цепи, а вернее для изменения жёсткости преднатяга.

В выключенном положении (z) она не делает ничего, и переключатель работает как любой другой без этой муфты, но у любителей ездить по всяким камням, ступенькам и корням часто возникали ситуации при которых цепь сильно болталась, ударяла по раме велосипеда, а иногда и вовсе слетала с передней звезды, происходило это обычно когда включена маленькая звезда сзади, и цепь натянута довольно слабо. Позже на переключателях стали добавлять эти муфты, и при включении (рычаг в положении y) лапка переключателя в месте шарнира становится гораздо более жёсткой, и лапка стала меньше болтаться при ударах, соответственно меньше стала колыхаться цепь, и практически полностью исключились слетания с передней звезды, но появился и обратный эффект, кнопка переключения передачи на руле стала позже жёстче, из-за чего ее немного труднее нажимать.

Всего у этого переключателя два положения, либо вкл либо выкл, и другого не дано.

Если вы не особо понимаете зачем все это вам, то есть простая схема.

Катаетесь в основном по асфальту, а корни и камни это что-то редкое, да и последний слёт цепи был незнамо когда - то тогда однозначно держите переключатель в положении выкл

Любите заехать в парк, прокатиться по лесным тропинкам, с горками из камней и корней, любите покататься с лесенок и попрыгать с разных выступов - то вам однозначно стоит включать этот переключатель

В идеале, либо при выходе из дома его включать, а когда долго(больше 6 часов) велосипед стоит, то выключать, или же вообще ездить с выключенным, а включать только уже перед парком.