ivev

Очень часто слышу как люди покупают ценные бумаги (чаще всего вкладывают все свои накопления) по принципу "ребята с банка точно знают. Они же обещают мне 100500% возврат не просто так," или даже проще: "это его/её работа".

Сказать, что подобное утверждение ошибочно, значит просто промолчать. Ребята с банка (чаще всего "брокер" или "финансовый консультант"), особенно те, что продают вам акции, облигации или банковские продукты, заинтересованы в прибыли. Я думаю, что для тебя, дорогой читатель, не секрет, что банк-это коммерческая структура. У любой коммерческой структуры только одна цель - извлечение прибыли. Каким бы ни был мил парень или девушка за кассой, он или она на работе, и любое твое решение "купить или продать" выражается в их зарплату, а для банка в выручку. Более того, чем крупнее банк/финансовая структура, тем чаще там встречаются "нормы по продажам". При чём, это могут быть просто суммы, но видел я и такие нормы, как "продать 10000 акций АБВ и 20000 ЁЖЗ к закрытию второго квартала". То есть, активы могут быть как хорошими так и плохими, ключевая составляющая - продать. И не важно кому-важно сколько. Причём, происходить это может довольно радикально (смотри видео ниже).

Это может прозвучать агрессивно, но с опытом, у меня складывается ощущение, что брокерские конторы или банки, предлагающие операции с ценными бумагами - это как Робин Гуд наоборот: они хотят забрать деньги у бедных, чтобы раздать их богатым. Еще разок, никого оскорбить не хочу, просто так уж повелось. Похожая ситуация не только в РФ, так во всём мире, включая США (наверное, оттуда и пошло) и Европу (там это лучше отрегулировано, но всё равно).

Более того, читать рекоммендации в приложениях, типа Yahoo или Investing тоже довольно глупая затея. Во-первых, все эти обсуждения написаны людьми, очень часто, имеющими довольно абстрактные представления об инвестировании. Во-вторых, каждый аналитик имеет своё видение, и оно не всегда единственно-правильное.
Рейтинговые агентства и новостные издания - это тоже бизнес. Тут история еще интереснее и я её немного разовью:

1) Рейтинговые агентства.
Это бизнес и бизнес довольно прибыльный. Их клиенты, чаще всего - инвестиционные банкиры и брокерские дома. Иными словами, кроме борьбы за прибыль, у них еще и борьба за каждого клиента. РА стали поводом для обсуждения после кризиса 2008 года, так как они ставили высокий рейтинг ипотечным облигациям (из-за них и начался кризис), лишь бы угодить клиенту. Их можно понять (конкуренция будь здоров), но нельзя простить (облигации были тем еще говном). К примеру, в Нью-Йорке, офис Moody's прямо через дорогу от офиса Standard & Poor's. Так что если банкиру не дали рейтинг высокой надежности в одном, он может забрать деньги и перейти дорогу. Это правда для облигаций и для акций (для акций могут поставить strong buy/buy/hold/sell/strong sell). Хорошо проиллюстрирована данная ситуация в моём любимом фильме, отрывок из которого ниже.

2) Новостные издания
Эти дают рекомендации довольно редко, но случается. Нет, у них нет клиентов, и прибыли от рекоммендации они не извлекут. Интересно то, что новостные издания - дело не очень прибыльное, поэтому, чаще всего их покупают серьезные пацаны, чтобы толкать свои идеи и инициативы. Кстати, серьезные пацаны, почти все, являются крупными инвесторами. Так что если вы серьезный пацан или пацанка, у вас солидный портфель и крупное, не очень прибыльное издание, у вас как бы есть натуральная инициатива попихать хорошего материала про бизнес, ценная бумага которого у вас есть (очень круто экономика инициатив описана вот тут). Надо признать, такой мув не даст большого выхлопа, но как мы все знаем, журналистика - вторая древнейшая профессия.

Часто люди склонны покупать то, что покупает крупный инвестор. Хороший пример этому - сказ о том, как Уоррен Баффет покупал NYSE:GOLD. Такая стратегия вполне может быть рабочей, но! Мы узнаем о том, что они что-то покупают и что-то продают только после того, как они отчитаются об этом. Отчитываются они раз в квартал. Так что вы можете купить либо слишком дорого, либо продать слишком поздно. Кроме того, такие инвесторы тоже люди и тоже совершают ошибки (человек, который заработал почти 400 миллионов долларов на кризисе 2008, потерял 40% вложившись в NYSE:GME).

Что же делать и как теперь жить?

Очень просто: довериться своему анализу (не интуиции, не инстинкту, анализу). Хорошие сделки лежат у нас прямо перед носом. Приведу несколько личных примеров из сделок, которые я заключил в прошлом году: NASDAQ:WDC и NYSE:LEVI.

NASDAQ: WDC, возврат 45%.
Когда-то давно (еще перед великой пандемией) я купил себе жесткий диск на 1ТB. Так как я хочу тратить деньги рационально, я провел примерно неделю в поисках того, что удовлетворит мои запросы за лучшую цену. Я прошелестил кучу страниц и форумов, пока не пришел к выводу, что лучшее для меня предложение - это Western Digital. Заказать было не просто (ждал почти 2 недели с Amazon), но когда получил был доволен и счастлив. Крайне много форумов и отзывов были восторженными комментариями данного продукта, вдобавок, людей начали переводить на удалёнку и многим потребовались дополнительные объёмы памяти (про это я тоже узнал с форумов). Я это заметил и решил, что надо бы посмотреть на финансовую отчетность WDC и их конкурентов. Сравнил, изучил, понял, купил.

NYSE: LEVI, возврат 67%.
Эта сделка крутилась вокруг меня долго. Я смотрел на них еще в 2019, но как-то не очень они меня привлекали. Цена была слишком высокой, так что я их игнорил, но было кое-что, что меня в них зацепило, а именно сильный бренд. Одна моя знакомая, как-то раз взяла кредит и, кроме всего прочего, купила пару левиков, так как в них "можно ходить лет 5". Уже в том году, на чёрную пятницу, я заметил, что их джинсу разобрали быстрее, чем всё остальное в магазине, но очередь как будто не уходила. В итоге, в марте, как только цена на акцию опустилась до привлекательного для меня уровня, было принято решение брать (предварительно проведя анализ!). Даже несмотря на пандемию, компания сохранила чистую прибыль за счёт онлайн заказов. Вот это действительно сильный бренд.

Кстати, в обоих случаях, рейтинговые агентства ставили оценку HOLD для обеих компаний. Так что вот вам явный пример того, что слушать их нужно в половину уха.

Подытожим:

Когда ты полагаешься на своего брокера или финансового аналитика, ты полагаешься на конфликт интересов. У вас, по натуре, разные цели на фондовом рынке. Читать обзоры и рекомендации на ценные бумаги тоже чревато последствиями: тот кто их пишет может совершить свои ошибки (чаще всего это тоже люди, которые выполняют свою работу; сами эти рекомендатели могут не инвестировать в то, что рекомендуют) или преследовать иные цели. Интересные сделки могут быть найдены где угодно, главное - это изучить компанию, её конкурентов и индустрию. Если не хочешь тратить на это время - покупай индексы или доли в фондах (ETF, Index Fund, Mutual Fund).

Хорошее упражнение:
Перед тем как купить какую-либо ценную бумагу, попробуй за 3 минуты объяснить самому младшему (который умеет говорить) в своей семье, почему именно эта акция (или облигация) привлекательна по текущей цене, почему её стоит держать в течение пяти лет и чем этот конкретный бизнес отличается от конкурентов. Если младший(ая) остался в раздумиях - попробуй пересмотреть свои аргументы (и свой анализ). Если младший(ая) полон(а) энтузиазма - бери.

Спасибо, что дочитал(а) до конца. Буду рад любой точке зрения, но не на каждую отвечу. В качестве презента, лови видео от Питера Линча, который высказывает похожую точку зрения.

Миф 1. Инвестировать - это купить дешево и продать дорого.
Когда я знакомлюсь с людьми, не связанными с финансами, то они начинают фантазировать, что я сутками пялюсь на 100500 мониторов с кучей графиков, кривых и цифр, что все телефоны обрывают владельцы корпораций с инсайдами, что я, сидя в небоскребе, по щелчку пальца опускаю и поднимаю цены на нефть, золото, газ и ЖКХ (особенно ЖКХ).
На самом же деле, мониторов у меня только 2 (мне нравится открывать таблицы и отчеты на двух мониках, так просто удобнее), но и теми я пользуюсь только 30% времени. Мой самый рабочий инструмент - это финансовый калькулятор HP, который мне подарили несколько лет назад. Как бы странно это ни казалось, но я на нем рассчитал самые успешные сделки за последние три года.

Знаете, кто такой инвестор? Это тот, кто стремится вложить капитал в компанию, которая будет развиваться и приносить ему за это дивиденд (инвестор хочет, чтобы дивиденды росли!). Мне нравится думать об этом как о сделке.
Вот есть я и мой капитал. Я ищу компанию, которая по финансовым показателям (вот таким, например) будет лучше, чем ее конкуренты, которая предлагает своим клиентам ощутимые преимущества и чей товар решает проблему для клиента. Компании нужно просто немного денег, чтобы развить производство и продавать больше. Если меня (инвестора) всё устраивает, то я либо покупаю долю в компании (акцию) или даю им в долг на время (покупаю облигацию). Всё. Да, это занимает туеву хучу времени и сил. Но, итог всегда такой. Я продаю только тогда, когда вижу фундаментальные изменения в компании, её продукте или структуре, которые негативно повлияют на оборот (Intel хороший пример). И, практически, всё это описано в моей любимой книге.

Кто же такой спекулянт? Это тот, кто способен совершить сделку, математически оправданную и обещающую прибыль с высоким процентом вероятности. Знаете сколько у профессионального спекулянта уходит времени на изучение графика цены (aka технический анализ)? От 5 до 8 часов, в среднем. Если Ваш график не похож на что-то такое (см. картинку ниже), то не советую вам заниматься спекуляцией. Кстати, все графики на этом фото используют одни и те же данные, просто по-разному их интерпретируют.

Знаете почему спекуляция выгодна вашему брокеру? Потому что за каждый "купить" и "продать", он или она получит комиссию. Комиссия маленькая, но если вы купите 10 раз за месяц и столько же продадите, то набегает приличная сумма. Признаюсь, я тоже иногда спекулирую, но делаю это на фьючерсах так как у контракта на кофе нет фундаментальной ценности, есть только цена на бирже. Более того, это делаю не я, а бот, запроганный на Raspberry Pi (код сам писал). То есть, я получаю только уведомления о покупке, продаже и прибыли (убытках). Математическое оправдание, вероятность и тех анализ делает бот на этом устройстве. Знаете, в чем прикол? Никто уже сам не смотрит и не чертит график. Высокоскоростные торги совершает программа и она это делает в сотни раз быстрее человеческого мозга. Другими словами, к моменту, пока вы жмете "купить" в приложении, алгоритм уже продал и собрал всю прибыль.

Еще немного статистики:
1) В 2020 году, количество трейдеров на Нью-Йоркской Фондовой бирже сократилось до 150 человек (в начале 1900 года их было более 3000) (тут).
2) Систематически, 80% алгоритмов теряет деньги на ежедневных сделках (график движения цены - это результат мыслительного процесса миллионов людей; они иррациональны, так что описать график математической функцией можно, но предсказывать ее итог бессмысленно) (тут).
3) За последние 10 лет, спрос на докторов наук в математике, статистике и компьютерной инженерии (computer science) вырос почти на 100%, в финансовом секторе. Причиной тому - начало высокоскоростных торгов и электронное заключение сделок (тут).
Я часто слышу, что ребята, которые занимаются куплей и продажей активов на фондовом рынке называют себя "трейдерами". Это не совсем правильное название.
Трейдеры, изначально были организаторами торгов на финансовой бирже. Их главной задачей было свести покупателя с продавцом и закрыть сделку максимально выгодно для обеих сторон. Трейдеры (тут) были наняты банками или финансовыми организациями. В 1980х, если инвестор хотел продать акцию, он звонил брокеру в банк. Брокер передавал заявку на продажу в специальный отдел (clearing house). Отдел распределял это свободному трейдеру, тот выкрикивал тикер, количество и продажу, получал встречное предложение и обменивался контрактом. Так проходила сделка.
Сейчас это, практически везде, автоматизированно. То есть, вы выставляете заявку, а она сама "мэтчится" с подходящим по тикеру, количеству и цене предложении. Это позволило всем крупным банкам снизить комиссию на торги.

По сути, только вашему брокеру интересно, чтобы вы спекулировали (не инвестировали). В этом плане, фондовый рынок - это Лас Вегас, банк в нём это казино, а ваш брокер это крупье. Отгадайте, кто точно выиграет при любой ситуации, а на кого спишут убытки?
Если вы решили инвестировать, то или покупайте индексы или ETF. Если решили покупать акции, то изучайте бизнес. В конце концов, цена на акцию растёт и падает потому что бизнес, часть которого вы можете купить, разививается или сокращается. Помните, если Вы купили акцию, то вы купили долю в бизнесе, а не контракт или тикер.

Хорошее упражнение:
Представьте, что вы купили акцию и рынок закрылся навсегда. Вы больше не можете продать данную акцию, никогда. Как вы себя чувствуете? Сколько понадобится времени, чтобы компания выдала Вам столько дивидендов, чтобы Вы удвоили свои вложения?
Это я к чему? К тому, что только вы ответственны за свои финансы и только вам решать что с ними делать. Я призываю вас разумно и дисциплинированно подходить к вопросу инвестирования и руководствоваться только своим анализом.
В итоге, Пикабу, что мы имеем? Лучший способ преумножить свой капитал - это инвестировать. Инвестировать, это значит купить долю в компании, бизнес которой ты понимаешь, можешь анализировать и оценить их успехи. И, запомни, если ты начинаешь покупать и продавать чаще четырех раз в год, в стабильное время, значит, ты спекулируешь.
Следующий миф через пару дней!