БСП – взгляд на компанию!⁠⁠

Новость: Банк «Санкт-Петербург» подвёл итоги за август 2026 года по РСБУ.

📊Результаты за август 2026 года:
✅Чистый процентный доход вырос на 6,7% до 6 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 22,7% до 1,2 млрд руб.
❌Расходы на резервы составили 2,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 22,8% до 3,2 млрд руб.

Чистая прибыль за 8 месяцев 2026 года снизилась на 33,4% до 21,1 млрд руб.

☝️Про снижение прибыли год к году было известно давно, и в основном оно связано с ростом резервов. Но важно подсветить следующие моменты:

→ Чистый процентный доход в августе вырос год к году, а не снизился, как в прошлых месяцах.

А учитывая, что ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений на прошедшем заседании и есть вероятность, что до конца 2026 года её не снизят, процентные доходы год к году могут продолжить расти на фоне увеличения кредитного портфеля.

Около 80% кредитного портфеля банка приходится на юридических лиц, кредиты которых в основном привязаны к плавающей ставке (ниже ключевая ставка → ниже доходность по таким кредитам, и наоборот).

→ Отчисления в резервы всё ещё остаются повышенными из-за роста стоимости риска в августе до 2,9%.

→ Несмотря на рост отчислений в резервы, чистая прибыль в августе выросла более чем на 20% благодаря снижению операционных расходов и эффективной налоговой ставки.

См. картинку, где видно, что до мая 2025 года была высокая база. После этого мы начали видеть рост прибыли помесячно (2 из 3х месяцев), о чём мы с вами и говорили в прошлые разы.

→ При этом банк обладает одними из самых высоких нормативов достаточности капитала в секторе (Н1.0 – 19,8%), что делает его одним из самых устойчивых к кризису.

→ Дивиденды: 24 сентября 2026 года должны быть утверждены дивиденды за I полугодие в размере 19,17 рубля на обыкновенную акцию. По итогам года дивидендная доходность может составить 13-15% годовых.

→ Оценка: Fwd P/E ≈ 3,5 и Fwd P/B ≈ 0,5.

💡Получается, что оценка относительно «дешёвая», будущая дивидендная доходность неплохая, а изменение траектории снижения ключевой ставки может поспособствовать некоторому оптимизму в акциях. Интересно посмотреть, как будут себя чувствовать акции до конца года.

⚫️Узнать справедливую стоимость БСП, а также более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).

---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться— подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Qim8L8U4PxFjNmIy
---

А вы как смотрите на акции БСП: позитивно / нейтрально / негативно❓