2. Кризис и инфляция: золото и серебро растёт в среднем на уровень инфляции, в кризис -ещё быстрей т к у них функций защитный. Акции отыгрывают инфляцию т к предприятие в номинальных ценах начинает зарабатывают больше (повышая цены за продукцию). Недвижимость (физическая и ЗПИФ с некоторым лагом растёт в цене) -арендный поток увеличивается. Валютные активы (включая евробонды российских компаний) себя чувствуют прекрасно. Флоатеры и линкеры, ЗПИФ недвижимости - тоже не в обиде. В минусы только облигации с фиксированным купоном, особенно длинные.

Рискованные активы (акции) даже если упадут в 2 раза- отыграют на выходе из кризиса. для человека который копит на пенсию с горизонтом планирования в десятилетия- не критично.

Вопросы лучше бы другие задать- как будут те кто живет надеясь на пенсии грабить тех кто работает в белую ?

тех кто работает в черную. Получая значительно большие деньги (т к не платят налогов и отчислений), но пользующиеся благами общества. И которые тоже пойдут за пенсией. Если стажа наскребут (требуют не так много) -уйдут на трудовую. Если нигде не числились совсем- на 5 лет позже на социальную

Те кто не работает- от тунеядцев-алкашей, до домохозяйки которую содержит муж и которая сидит не имея маленького ребёнка.

Те кто работал мало, вышел на пенсию рано, а живёт долго. Условно на северном кавказе. Например в ингушетии средняя продолжительность жизни женщины 83.29 лет. Данные официальные. На заслуженном отдыхе не работая она может провести больше 33 лет. При этом она могла как многодетная мать на пенсию выйти 50.А большую часть стажа провести в декрете. А мужчина из чукотки проживает в среднем 60.55 лет.недожив до пенсии. Всю жизнь платя налоги. Его деньги наша героиня и будет получать. У нас 56 регионах где средний мужчина умирает на дожив до пенсионного возраста по новому стилю. А Многодетные отцы права на досрочное пенсионное обеспечение не имеют.
То есть это ещё и сейчас механизм перераспределения. Сомнительной справедливости. От тех кто работает в белую- к тем кто в черную. Даже если бедую ЗП получал бюджетник и всю жизнь скромнее прожил чем тот кто в чёрную работал на себя или частника. От мужчин- к женщинам. От жителей регионов неблагополучных (по климату, экологии, социально-экономическим факторам)- к жителям северного Кавказа (климат?) и Москвы (здравоохранение видимо всё же получше).

Справедливой система мне представляется была бы, если бы оптимизировалась функция максимизации соотношения между годами стажа работы в белую (и оплаты взносов) и количество лет на заслуженном отдыхе.. Тогда платить взносы смысл будет .

По поводу доходности пенсионных инвестиций- там две проблемы:

1.большие расходы на активное управление и администрирование. Если у вас облигации дают, условно 3 % сверх инфляции, а фонд (в данном случае) забирает как плату за управление- прибыль падает в 2 раза

2. Необходимость работать постоянно в плюс. Что определяет крайне низкорискованную стратегию с низской же доходностью. Для фонда который содержит не работающих -это важно.
Но для частного лица которому ещё 40 лет работать- даже обвались рынок в 2 раза и пролежи на дне 10 лет- это даже хорошо. Больше акций сможет купить которые потом в цене вырастут. За счёт довнесении денег, погашения бондов и купонов, получения дивидендов и реинвестиования.

Там конечно есть риск ещё что управляющий заиграется и превратить фонд в хэдж и начнет сливать деньги- но это уже тема совсем другая. Для простоты предположу что у человека портфель диверсифициованный- акции (пассивный индексный фонд), облигации (фикс и флоатер/фонд ликвидности), золото, еврооблигации/замещайки). Без плеча и шортов. Из действий- разбалансировка в квартал и докупка активов