DmitriyYak

Постараюсь объективно рассказать, как официальная инфляция может быть в разы ниже наблюдаемой. Плавно перейдём от аргументов, что Росстат прав к аргументам, что он может быть и не прав и что он точно не прав.

1. Что такое инфляция? Конечно, это - рост цен в экономике. Но вот эти 6,5% - это как считали вообще?

Инфляция как показатель – это изменение индекса потребительских цен (ИПЦ). И тут важны сразу две части. Инфляция учитывает потребительские цены. То есть начать надо с того, что принимается во внимание изменение цены далеко не на все товары и услуги. Отчасти это минус, поскольку официально публикуемая инфляция в принципе не даёт возможности судить об общем росте уровня цен. С другой стороны, большинства людей это напрямую и не касается, да и опосредованно - не всегда.

Второе – это то, что инфляция оценивает изменение индекса, в который входит больше 500 товаров и услуг. На все овощи в потребительской корзине приходится всего 3,9%. На все продукты 37,5%. На непродовольственный товары типа автомобилей, одежды и обуви, бензина, лекарств, мебели, книг: 35,2%. Сюда же с долей 1,1% включены стройматериалы, сильное подорожание которых тоже отмечали в последнее время. И 27,3% — это услуги, включая ЖКХ, проезд на транспорте, связь и такие мелочи как починка одежды.

Очевидно, что доля конкретно моркови или бруса будет просто мизерной в потребительской корзине. Рост цен на них будет сглаживаться слабым ростом стоимости других товаров, а возможно и падением цен. У Росстата есть таблица с данными с 2016 по 2019 с разбивкой по категориям, где легко можно найти и дешевевшие продукты.

И тут в бой вступают наши когнитивные искажения. Значительный рост цен бросается в глаза, да ещё и раздражает. Логично, что никто не будет делать новости из того, что цена не изменилась. По итогу мы и имеем, что в информационном поле в основном информация о том, как что-то чудовищно подорожало.

2. Больше усреднений богу усреднений. Росстат при подсчёте ИПЦ использует цены в 271 населённом пункте страны, в 2-4 городах каждого региона, более чем в 58 000 магазинов от мелких торговых точек, до крупных супермаркетов, включая рынки и ярмарки, как в центре, так и на окраине.

В общем и целом, если морковь в московском Вкусвилле подорожала в 3 раза, а стоимость стрижки в Кондопоге не изменилась, то и инфляция будет уже не 200%.

3. Несмотря на то, что Росстат, как можно было понять, в целом раскрывает схему расчёта инфляции, сырых данных они не выкладывают. И даже, как отмечено выше, даже информации с разбивкой по категориям уже полтора года. Иными словами, за Росстатом фиг перепроверишь. К тому же, эту организацию уже не раз ловили на манипуляции данными. Так что, быть на 100% уверенными в их точности нельзя. Хотя, надо сказать, я всё же не припомню, чтобы они называли цифру в 30 с лишним раз ниже реальной.

Можно, конечно, вести параллельные расчёты по своей методике. Этим занимается Пятёрочка, но она считает изменение цены лишь на 33 основных товара. А исследователи  из MIT и Гарварда изучают только цены в интернет-магазинах. И, что интересно, они все получают близкие к официальным цифры.

4. А теперь основная проблема. Беда в том, что вы не средний россиянин из среднего региона, который ходит в средней магазин, чтобы купить свой средний набор продуктов. Я тоже нет. Таких в принципе не существует.

При подорожании кошачьего корма в 2 раза какая-нибудь семья со средним достатком и одним котом поморщится, но едва ли сочтёт это ударом по бюджету. Мне вообще будет пофиг: у меня домашних животных нет. А какую-нибудь бабуля-кошатницу с дюжиной усатых на попечении хватит удар, ведь вискас – это и так четверть её пенсии.

Но считать за каждым просто нереально. Поэтому приходится бесконечно усреднять показатели, чтобы получить самую общую картину, в которую вроде как вписываются все и никто конкретно. При точности и честности Росстата, стремящихся к 100% очень вряд ли ваша потребительская корзина подорожала на 6,5% за год.

Так что же делать? Для любых официальных исследований или заявлений, затрагивающих общую инфляцию по стране, я не вижу никаких вариантов лучше, чем верить Росстату. При всех минусах лучшего нам не дано. Но при расчётах личного бюджета ничто не мешает брать личную инфляцию на глазок или даже провести своё исследование, составив свою потребительскую корзину и замерив изменение её стоимости.

Резюме.

Смысл поста ни в коем не в том, что инфляция низкая, так что можно расслабиться.

Официальная инфляция уже выросла до 6,5% со стандартных 4%, что и так не очень мало. Тем временем Центробанк трубит, что пока остановить рост не получается, и в ближайшее время он только продолжится. А параллельное падение реального уровня доходов населения – это не повод расслабиться. Во всём этом нет ничего хорошего.

Я лишь хотел немного раскрыть суть показателя и подчеркнуть, что показывать пальцем на один лишь продукт и кричать, что нам врут насчёт инфляции - это как минимум неграмотно.

С утра 4-го июня обыкновенные акции золотодобывающей компании Лензолото стоили примерно 18 600 рублей, но уже днём цена достигла 26 360 рублей, и торги были приостановлены. Причиной этого стали объявленные компанией щедрые дивиденды в размере 15 291,5 рублей, что даёт совершенно космическую доходность в 81,8% от изначальной цены и 65,1% от цены закрытия (при средней дивидендной доходности российского рынка около 7%).

Но довольно быстро стали очевидны причины такой щедрости. Итак. Лензолото принадлежит по сути компании Полюс - другому золотодобытчику, но не напрямую. ПАО Полюс владеет АО Полюс Красноярск, ему принадлежит 94% ПАО Лензолото, а оно владеет ЗДК Лензолото, которое и ведёт операционную деятельность.

Полюс решает избавиться от ненужной компании-прокладки и ПАО Лензолото продаёт ЗДК Лензолото компании Полюс Красноярск, получая за это 23 млрд. рублей, из которых 18,6 млрд отправляется на дивиденды. Остатки скорее всего пойдут на выкуп акций. Таким образом на каждую акцию приходится 19 319 рублей на счетах компании. И больше ничего. По отчёту компании видно, что активы компании выросли, но это почти полностью деньги на счетах; от основных средств и запасов ни осталось ни следа. Вероятнее всего, компания будет ликвидирована.

Тем удивительнее, что после того, как эта информация стала известна каждому, акции не упали, а выросли. Сейчас одна ценная бумага, которая является эквивалентом 19 319 рублей на счетах компании, стоит 34 550 рублей. Доходность упала до 43,5%.

Надо добавить, что на бирже торгуются и привилегированные акции компании, там рост не такой бурный и текущие котировки превышают дивиденд "всего лишь" вдвое.

На что рассчитывают люди, покупая рубль за 2, непонятно. Тем более, что уже не нужно даже лезть в отчёт. Причины таких дивидендов хорошо известны. Разве что можно надеяться успех на весьма рискованной спекуляции.

Вот такие интересные случаи бывают на бирже. Будьте осторожны и думайте своей головой.

Я пока ещё думаю, как лучше оформить серию постов про инвестиции, о которых просили в предыдущем посте (пожелания, к слову, приветствуются), но тут мне в голову пришла идея осветить аспект, про который, вроде пока на Пикабу никто не писал.

Атэнсьон! В предыдущих сериях: Мария понимает, что Хорхе ей изменил я писал, что инвестиции - это не лохотрон и не казино, но и не замена вкладу. Если кто-то в этом сомневается, то для начала прошу ознакомиться с предыдущим постом. Также не забуду поныть, что мне по-прежнему не платят ни брокеры, ни эмитенты, ни НРД на пару с Мосбиржей. Упомянутый в посте сайт не является коммерческим проектом. Эмитенты приведены для примера. Инвестиции - на ваш страх и риск.

В том самом предыдущем посте я акцентировал внимание на том, что акция есть не просто циферки на счёте, а доля в бизнесе. Вот прям за 300 с лишним рублей вы становитесь совладельцем ВТБ. Исходя из этого стоит принимать решение о покупки акций в долгосрок и их продажи; это же помогает проще переживать кризис.

Но как это понять? Вдруг брокер злодейски мне врёт, водит за нос ЦБ, и на самом деле мои деньги украдены, а циферки нарисованы?

Прикол в том, что так как это и ваш бизнес тоже, то вы не только можете претендовать на часть его прибыли в виде дивидендов, но и в праве принимать участие в его управлении. Для этого есть собрания акционеров. В них можно участвовать очно, можно по почте (не электронной, если что).

Но есть штука и попроще. У Национального Расчётного Депозитария (эти же чуваки хранят данные о держателях ценных бумаг) есть сайт E-voting, который позволяет принимать участие в собраниях акционеров он-лайн.

Зарегестрироваться там можно через Госуслуги, затем нужно ввести некоторые данные для подтверждения личности.

И что дальше?

И дальше мы имеем список доступных голосований. Запрашиваем к ним доступ, НРД проверяет, действительно ли вы являетесь акционером и можете голосовать, проверяет количество ваших голосов = акций. И вуаля! Хранитель информации обо всех отечественных акциях подтверждает, что и у вас есть кусочек компании и право принимать участие в рулении конторой.

Тут у меня, к несчастью, всё проголосовано уже. Но ничего не поделаешь: будет не слишком наглядно.

У вас будет список различных решений, по которым - в данном случае ПАО "Газпром нефть" - жаждет узнать ваше мнение. По каждому можно голосовать "за", "против" или воздержаться. Если речь идёт о выборе каких-то людей куда-то, то вам выдают кипу голосов, которые надо распределить между ними. Вот список вопросов, которые стояли на голосовании в этом году.

Чтобы вам было проще с этим справиться, эмитент любезно предложит вам ворох документов к собранию, с которыми тут же на сайте можно ознакомиться. Практически по каждому вопросу будет свой документ: заключение ревизионной комиссии, сведения о кандидатах в СД и в ревизионную комиссию, годовой отчёт и до кучи повестка дня собрания и проекты решений собрания. И всё это будет ещё дублировано на английском. Но мы-то с вами знаем, какой документ самый важный из всех...

Затем отправляем наш электронный бюллетень. И по итогу, конечно, можем таки посмотреть результаты голосования. Удивительным образом акционеры достигли полного единства в вопросе выплаты дивидендов. Кто бы мог подумать... Хотя вот акционеры НЛМК в этом году решили сами себе дивиденды урезать.

И я прямо таки могу влиять на политику компании?

Хех... Ну по факту нет. Например, в данном случае такое единодушие акционеров может объясняться тем, что 95,7% акций "Газпром нефти" принадлежат самому "Газпрому". Это прямо дофига, но и в других компаниях доля основного акционера скорее всего будет больше 50%.

Рассмотрим идеальный вариант. На Московской Бирже торгуются акции ПАО "Московская биржа". И держателем самой большой доли акций этой забавной рекурсии является наш Центробанк: 11,78%. Есть и другие акционеры с крупными долями, но 62,78% акций находится у мелких акционеров. Вот где счастье, сметаем всё!

Но тут маленький нюанс. У Мосбиржи 2 276 миллионов акций. Одна штука стоит 113,4 рубля (цена закрытия 29-го апреля), то есть один процент обойдётся инвестору в какие-то 2,58 млрд рублей.

Копейки!

Что ж... Тогда для моих читателей-миллиардеров добавлю, что не обязательно выкупать больше половины акций. Всего лишь 2% позволят вам пополнять повестку дня годового собрания акционеров другими причудливыми вопросами. 5% - и вы уже можете созвать своё собственное собрание акционеров с блекджеком и шлюхами. А несчастные 64,5 миллиарда рублей дадут вам четверть всех акций и право накладывать вето на всякие неприятные вам решения.

Секундочку! То есть, если миллиардов вдруг нет, то мой голос как бы тут напрочь не нужен?

Ну если в двух словах, то нет. Даже в одно слово получилось.

Так а мне оно тогда зачем?

В сущности, почувствовать власть. Если вы не миллиардер, то ваша доля ничтожна, и скорее всего всё решит основной владелец. Однако собрание акционеров - это отличный способ увидеть, что акция - это не просто циферки, а право на крохотный кусочек большой компании.

Ну и в конце концов, это, например, возможность вполне официально заявить Миллеру (ничего личного), что вы не очень видите его в совете директоров. Это, естественно, ничего не даст. Но прикольно же?

Ещё, говорят, ушлые бабули активно ходят по очным собрания и активно топчут там халявные пирожки. В этом году, вероятно, бабули на строгой диете.

В последнее время смотрел, как в своих постах @gmonstrg пытается объяснить, как можно заработать денег на инвестициях, а комментаторы доказывают, что биржа - лохотрон, что если он такой умный, то уже должен быть миллионером и что вклад в банке в разы надёжнее.

И мне кажется, что нужно попытаться всё-таки разложить всё по полочкам. Потому что в общем-то правы все, ибо инвестиции не есть замена вкладу.

(Речь пойдёт в основном про инвестиции в акции, но по остальным варианта тоже в концу пройдусь)

Атэнсьон! Это вроде как основная идея поста, но на всякий случай отдельно поясню, что я не призываю никуда вкладываться. Я не топлю ни за инвестиции, ни за вклады; я за чёткое понимание разницы между ним. Ни один брокер или эмитент мне не заплатил (эх... а ведь могли бы), все компании упомянуты исключительно ради примера.

Итак...

Биржа - это лохотрон?

Биржа – не лохотрон. Фондовая биржа – это рынок. Почти как обычный продуктовый, только там торгуют ценными бумагами. Биржа по определению не может быть лохотроном, это просто место торговли. Но с лохотроном можно столкнуться на бирже. Поэтому, если мы решили инвестировать, то включаем голову и вместо форекс-кухонь и открывшихся позавчера брокеров с регистрацией на далёких островах и якобы гарантированной доходностью в тысячу процентов, мы идём к крупному брокеру с опытом и лицензией ЦБ, который абсолютно честно ничего вам обещать не может. На всякий случай напомню, что большинство крупных российских брокеров открыты при банках. Свои брокеры есть у Сбербанка, Альфа Банка, Тинькофф Банка, ВТБ, Открытия, Промсвязьбанка, Газпромбанка и других. Вряд ли эти ребята собираются кинуть клиентов, забрать деньги и драпануть из страны.

Биржа – казино?

Опять же: биржа – место торговли. Но можете использовать её как казино: вслепую покупать что-то и надеяться, что это что-то станет дороже через час. Снова включаем голову и думаем, что именно мы покупаем, зачем, на какой срок, почему оно должно расти, падать или приносить прибыль в иной форме.

Чтобы ещё лучше осознать разницу с казино, подумайте о том, что такое акция. Вы покупаете не котировку, которую просто туда-сюда колбасит и надо вовремя продать. Вы покупаете долю в бизнесе. Купили акции Сбербанка. Поздравляю! Теперь у вас есть маленький кусочек этой компании, теперь все эти девушки в зелёных платочках по всей России работают в том числе и на вас, теперь немыслимое количество отделений, выданных ипотек и терминалов для выдачи талончиков – всё это в том числе и ваше. На миииизерную долю, но уже меньше смахивает на казино и лохотрон, да?

Так если все инвесторы так уверены в успехе, то почему они ещё не космически богаты, почему бы им не взять кредит, не вложить в растущую компанию и не стать миллионером?

Инвесторы осторожные и они ни черта не уверены, они понятия не имеют, что будет с рынком или конкретной компаний завтра. Этого не знают ни горстка частных инвесторов Пикабу, ни банки, ни самые лучшие управляющие. Поэтому инвесторы не вкладывают всё до копейки и не берут кредиты, которые точно надо возвращать, а вот прибыль не факт что будет.

Всё-таки инвестиции (и тем более трейдинг) – это не как вклад с кратно большей доходностью. За большую доходность всегда приходится платить риском.

Ладно. А как на этом тогда зарабатывать?

Факт номер 1. В целом экономика на длительном промежутке времени всегда растёт. За ней растут компаний, а за ними и котировки их акций. Для этого достаточно взглянуть на историческую доходность индексов. Вот самый известный: S&P500 (в который входят, ни хрена не 500, а 505 крупнейших компаний США).

На графике хорошо видны кризисы, но среднегодовая доходность за 90 лет составляет 9,8%.

И это со всеми кризисами.

Это можно легко понять логически. На планете всё больше людей, мы всё больше кушаем, нам нужно всё больше жилья, всё больше одежды, топлива и прочих ништяков, и компании с радостью нагреют на этом ручки, а за ними и их акционеры.

Факт номер 2. Компании получают прибыль (не все). Её они могут распределять в виде дивидендов акционерам (не всегда).

И типа всё так здорово и потерять нельзя?

Конечно можно. Возвращаемся к факту номер 1. Помним доходность индекса S&P500? Так вот за 15 лет 16 компаний из индекса обанкротилось (за эту цифру спасибо исследованию @sngisback). Если вы вложили в эти акции этих фирм деньги, то вы их потеряли.

Скептики часто тыкают пальцем в Леман Бразерс, Энрон или ЮКОС. И они таки правы. А ещё скептики могут с радостью указать на бушующий кризис и рухнувшие котировки, а также на парочку уже предбанкротных компаний. Если вы вложились в конце предыдущего года, то в марте скорее всего вам было очень-очень грустно.

Дивиденды тоже могут не выплатить. В этом году уже многие компании их отменили, а Shell, например, снизила дивиденды впервые со времён Второй Мировой. И кризис для этого даже не обязателен - у многих компаний они и так скачут.

Ага! Так значит всё плохо!

Не совсем. Как я уже сказал, риски инвестиций больше, чем риски банковских вкладов. Поэтому тут не получится просто вкинуть деньги на биржу и разбогатеть. Нужно немножко подумать.

Возвращаемся к факту номер 1.

Экономика растёт в целом, и это нормально, что часть компаний не сдюживает: не растёт, теряет доходы, банкротится.

Как справляться? Так растёт же экономика, в неё и вкладываемся. Например, покупаем доли в фондах (речь про ETF, а не про ПИФы). Всего одна покупка и у нас в портфеле акции 505 крупнейших американских компаний. Всем вместе придёт конец только в случае глобального Армагеддона. Пока такового не намечается. Да и даже в случае если последний день Помпеии станет нашей реальностью, то вряд ли вас в первую очередь будут интересовать цифры на брокерском счёте.

Тут меня можно чкнуть носом в отсутствие дивидендов у большинства фондов, их комиссию и тот факт, что главный ETF-провайдер нашей страны зарегистрирован в Ирландии. Вопросов нет. Покупаем акции и диверсифицируем сами: разные компании из разных отраслей, разных стран. Можете посмотреть, как себя в кризис чувствовали нефтедобытчики и золотодобытчики (спойлер: сильно по-разному). Плюс, к акциям и/или фондам берём ещё облигации и может быть золото.

А ещё было сказано, что экономика растёт на длительном периоде. Основные индексы уже почти восстановились после обвала в марте. Через пару лет на вашем счёте не останется и намёка на кризис. Но если вам срочно кровь из носу нужны были деньги именно в конце марта, то да, вы в дерьме. Я ж говорил, что инвестиции – не то же самое, что вклад?

Да даже в условиях отсутствия кризиса и новостей, котировки может кидать туда-сюда на пару процентов. Это нормально. Поэтому мы инвестируем только на длительный период и только те деньги, которые в ближайшее время не понадобятся. А в моменты просадки перед тем как начать посыпать голову пеплом, вспоминаем, что мы владеем не циферками, а кусочком компании. Поэтому просто смотрим на вашу компанию: всё ли с ней в порядке? Если продажи худо-бедно идут или должны восстановиться, а менеджмент не вешается массово в переговорах, то, наверное, всё нормально.

Почему могут отменить дивиденды? Возможно, компания не получила прибыль в этом году или начала большой проект, под который нужно финансирование.

Тут есть разные техники защиты. Во-первых, вновь лучше диверсифицировать. Во-вторых, смотрим на опыт компании в выплате дивидендов, её дивидендную политику (должна быть прописана в уставе). В-третьих, можно подбирать компании, основной акционер которых хочет получать дивиденды. Например, государство тащит деньги из госкомпаний. Ещё таким образом основной владелец может справляться со своими долгами.

А почему только про акции?

Помимо уже упомянутых фондов, среди популярных инструментов есть облигации.

Если что, ваши деньги в банке ни хрена не в банке. Их кому-то уже отдали в виде кредита. Банк выступает гарантом и посредником, который на этом наживается. Устраняем его и выходит облигация. Процент по ним выше, так как между нами и должником никто не стоит, но и если должник обанкротится, то деньги никто не вернёт. Зато вы вольны выбирать: можно дать в долг государству под небольшой процент или какой-нибудь мелкой фирме процентов под 15%. Дело ваше. И как обычно: больше доходность – больше риски.

Ещё есть ворох производных инструментов: фьючерсов, опционов, свопов, и свопов на опционы на фьючерсы. Но это больше для спекуляций. Такие штуки подходят трейдерам и опытным инвесторам. Я туда не лезу. В основном потому что это срочные контракты, то есть со сроком истечения. С акциями я могу бесконечно долго ждать роста, с фьючерсами не могу. Ну и чисто по ощущениям: я понимаю, зачем мне доля Сбера и чем он занимается. Фьючерс на нефть ничего полезного не делает и нефть мне особо не нужна. Но, как говорится, на вкус и цвет…

По этой же при причине не люблю золото. Тем не менее, оно считается защитным активом. Ибо золото всегда в цене, особенно в кризис. Но тут я тоже не специалист.

Также на бирже можно обменивать валюту. Принцип тот же. Валюта ничего не делает и может быть использована, как защитный актив. Эдакий резерв.

Небольшой бонус: комиссия брокера куда ниже комиссии любого банка или обменника. Так что даже если вам нахрен не нужны эти акции, то есть смысл открыть брокерский счёт, чтобы просто поездка за рубеж стала чуть выгоднее.

Трейдинг не трогаю вообще. Ничего не имею против, но больше 90% трейдеров теряют деньги. Нужно сильно постараться, чтобы потерять все деньги на инвестициях и нужно сильно постараться, чтобы что-то заработать на трейдинге.

Так всё-таки инвестиции лучше, чем вклад?

Нет. Это тупо другое. Если вы хотите железных гарантий, если хотите точно знать сколько у вас будет денег через три месяца, если эти деньги могут срочно понадобиться, то, пожалуй, вклад будет лучше. То же самое, если вы понимаете, что вас будет трясти при любой просадке портфеля.

Если хотите большей доходности, готовы хотя бы минимально подбирать инструменты, готовы мириться с рисками и считаете, что деньги вам буду нужны лишь через несколько лет, то я бы задумался об инвестициях.

И если что, диверсификация применима и здесь. Лучшим вариантом будет иметь часть денег на вкладах, часть в разных ценных бумагах. Остальные варианты в виде недвижимости, драгоценных металлов и т.п., разумеется, также имеют право на существование. И тратить на себя таки тоже никто не запрещает.

Итого.

Вероятность того, что нормальный брокер кинет инвестора критически мала. Вероятность потери всех денег при грамотном инвестировании и того меньше. Вероятность потерять часть денег в короткой перспективе существенна, вероятность потерять в долгосрочной перспективе маленькая.

В любом случае, только вам решать, как поступать со своими деньгами. Просто считаю полезным знать, из чего выбираешь.

На вопросы и контраргументы по возможности отвечу в комментариях.