Борьба за предсказуемость: экономика спустя месяц после выборов⁠⁠

Мартовские выборы президента для многих аналитиков виделись водоразделом, после которого жизнь резко изменится. Как на картинках «до» и «после». Если политика ещё может переживать резкие повороты, то вот в экономике их организовать намного сложнее. И иногда опаснее. В этой сфере необходимо смотреть на долгосрочные тренды. Вник и рассказал о них вам Эдуард Фраер.

Рубль

Курс отечественной валюты к доллару и евро практически не изменился. Сейчас за американскую валюту дают около 93 рублей, за европейскую — около 99. В нормальной ситуации курс рубля зависит от торгового баланса: если страна продает сильно больше, чем покупает, то её валюта должна становиться крепче. В марте профицит торгового баланса составил 16,7 миллиарда долларов США. Это лучший показатель с декабря 2022 года, но рубль не отреагировал на перемены. Тогда за один доллар давали около 70 рублей.

Эксперты, которых опросили коллеги из РБК, отметили, что виной всему проблемы с расчетами. Например, ситуация с переводами в Турцию и из неё остается напряженной. Аналогичная история с другими дружественными государствами. Поддерживает эту же версию Банк России, который в своем отчете заявил, что иностранные активы российских компаний выросли на 15,5 миллиарда долларов США.

«Это преимущественно отражает лаги в поступлении оплаты за возросший в марте экспорт», - сообщает Банк России.

Возможно, и сами компании не спешат переводить деньги обратно в Россию. Для них проблемы с расчетами дают один плюс. У них больше свободных денег для необходимых трат за рубежом. Напомню, что до конца апреля действует постановление об обязательной продаже валютной выручки. ЦБ выступает против продления этой меры, а Правительство РФ — за. Борьба в этом направлении продолжается. Её исход мы узнаем в ближайшие недели. Возможно, стороны найдут компромисс, который поможет и компаниям за рубежом оплачивать услуги без лишнего перевода денег, и рубль держать в уже привычном коридоре.

Инфляция

Связывает этот и предыдущий блок падение импорта. В марте он снизился на 18% - это сравнение с аналогичным периодом 2023 года. Такая ситуация должна была укрепить рубль, но, как мы говорили выше, этого не произошло. С другой стороны охлаждение импорта должно было повлиять на инфляцию. Такой прогноз давал Центральный Банк, когда поднимал ключевую ставку до 16%. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила в Госдуме, что страна прошла пик инфляции.

Росстат, в свою очередь, продолжает фиксировать рост годового показателя. По последним данным, инфляция составляет 7,72%. Подробная разбивка по товарам представлена на сайте статистиков. Ускорить рост цен могла ситуация в нефтегазовом секторе, где из-за атак на НПЗ на 10% снизилось производство топлива. Но рост розничных цен на бензин и дизтопливо оказался минимальным. Предприятиям поручили максимизировать поставки на внутренний рынок и биржу.

Бензиновый кризис удается сдержать с помощью административных мер, но это чеховское ружье все равно является проинфляционным фактором. Сглаживает ситуацию рост цен на мировом нефтяном рынке. Летом на годовую инфляцию начнет влиять показатель высокой базы. Этот период может быть удобным для участников рынка: с одной стороны годовая инфляция может замереть или даже показывать отрицательные значения на фоне плохого периода лета-осени 2023 года, а с другой — такой информационный фон может стать поводом для ускорения цен в рознице.

Тактика и производителей, и властей сейчас одинаковая. Главная цель избежать резких подъемов цен, как было в ситуации с яйцами и курицей. Показать стабильность, и, что важнее, — предсказуемость. Люди привычны к постоянному росту цен, но не к дефициту продукции или еженедельным сменам стоимости товаров. Например, пивная отрасль весной сообщила, что стоимость их продукции станет дороже, но поднимать ценник будут постепенно. Предположу, что аналогичную схему попытаются провернуть в топливном секторе. Другой момент, что задумка и реализация не всегда сходятся в одной точке.

Недвижимость и автомобили

Уже по итогам января мы говорили о том, что ипотека в России затормозилась. Один месяц рынок списывал на сезонный фактор, но к апрелю тенденция стала ещё ярче. РБК представил аналитику со ссылкой на ДОМ.РФ. С начала года и по 7 апреля россияне оформили 314 тысяч кредитов на 1,1 триллиона рублей — падение к прошлому году составило 17%. Доля льготной ипотеки в общих выдачах составила 50% по количеству и 70% по сумме выданных жилищных кредитов.

Летом должны завершиться льготные ипотечные программы, что может привести к американским горкам на рынке: резкому росту спроса в конце весны и аналогичному падению летом. Интересно, что сектор автокредитования, которому в конце прошлого года предрекали возможные проблемы, наоборот растет. В марте 2024 года по сравнению с февралем рынок вырос на 24% в штуках и на 20% в рублях. Аналитики отмечают, что это связано с тем, что дилеры субсидируют процентную ставку на автокредит. Для покупателя она становится не 18-19%, а 16-17%.

Будущее

Многие сферы сейчас живут в режиме ожидания. Где-то на это влияют лаги в расчетах за экспорт и импорт, где-то — решения властей. Например, на инфляцию влияет изменение беспошлинного порога, которое произошло с 1 апреля. Многие дорогие товары прибавили в цене, но на уровне личных ощущений, кажется, что маркетплейсы увеличили количество акций (скидок и промокодов), чтобы не терять оборот. Двух недель мало, чтобы отследить реакцию потребителей. Вернемся к этой теме по итогам апреля-мая. Обратная ситуация в сфере недвижимости, где отчетливо падает спрос, но цены на жилье пока не снижается. И до отмены льготных программ лед здесь не тронется. Замерла тема с изменением налогового законодательства.

В экономике сохраняется желание показать предсказуемую картину, которую то и дело чем-то пытаются смазать В прошлом году сложности проявились в июле, а до этого тот же ЦБ рисовал прекрасное будущее. Сейчас к лету чиновники подходят с жесткой денежно-кредитной политикой и без ожидания резкого ожидания прорыва. Время покажет какая тактика оказалась лучше.

«Вник и рассказал» - проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.