Хедж-фонд Ares Management⁠⁠

Основанный в 1997 году Тони Ресслером, Беннеттом Розенталем и Джоном Киссиком, Ares Management начал с $2 млрд, фокусируясь на кредитных стратегиях в период кризиса доткомов. К 2025 году фонд управляет $350 млрд, став лидером альтернативных инвестиций. Их девиз: «Мы не избегаем риска — мы им управляем».

Философия Резлера: «Рынки цикличны, но дисциплина вечна. Мы инвестируем в то, чего боятся другие, и продаём, когда другие жадничают».

Переломный момент наступил в 2008 году Ares приобрёл пакет проблемных корпоративных кредитов за $0.30 на доллар, а к 2012 году реструктурировал их, получив $1.2 млрд прибыли. Это доказало, что даже в хаосе можно найти ценность через глубокий анализ и терпение.

Структура капитала и три кита альтернативных инвестиций.

Капитализация на 2025 год составляет $350 млрд. из которых 45% — кредитные стратегии через прямое кредитование, проблемные долги, обеспеченные долговые обязательства, 30% — частный капитал через поглощения компаний среднего рынка вроде покупки United Rentals за $4.2 млрд в 2021, 20% — недвижимость, куда входят коммерческая и жилая недвижимость, инфраструктурные проекты и 5% — венчурные инвестиции через зелёные технологии с цифровыми платформами. Заёмные средства составляют 1:2.5 — это консервативный подход с акцентом на денежный поток.

Ключевые особенности и правило «Двойного фильтра». Актив должен генерировать свободный денежный поток и иметь запас прочности в 20%. Глобальная диверсификация. 40% портфеля — вне США, в Европе, Азии с Латинской Америкой.

Менеджмент как культура «стратегов долгой игры».

1. Команда «ветеранов кризисов». 60% сотрудников — экс-банкиры из Goldman Sachs и JPMorgan, 20% — инженеры с опытом в Big Data, 20% — эксперты по ESG. Проводятся ежеквартальные «кризисные симуляции», где сотрудники на 72 часа погружаются в моделирование коллапсов, от дефолтов до кибератак.

2. Риск-менеджмент через дисциплину. Алгоритм Atlas анализирует более 15,000 параметров, от долговой нагрузки компаний до климатических рисков. В хедж-фонде работает правило «10% ликвидности», где 10% капитала всегда доступно для срочных возможностей.

3. Технологии как основа роста. Платформа Ares Nexus автоматизирует Due Diligence, сокращая время оценки сделок с 3 месяцев до 2 недель. Нейросеть Eos прогнозирует дефолты, анализируя паттерны из более чем 100 кризисов, включая Великую депрессию и пандемию 2020 года.

Секреты сверхдоходности и как Ares переигрывает циклы.

Стратегия «Теневой банкир». Прямое кредитование компаний, которым отказывают банки. В 2023 году $5 млрд вложений в стартапы зелёной энергетики принесли 22% доходности. Реструктуризация долга авиакомпании LATAM в 2021 году дала прибыль $900 млн. Поглощения «неудачников» и покупка проблемных активов с последующей оптимизацией. В 2024 году сделка с сетью фитнес-клубов Equinox дала прибыль $150 млн за год. Инфраструктурные ставки через инвестиции в порты Африки и солнечные фермы Австралии. Доходность инфраструктурного портфеля — 15% годовых.

Конфликты и парадоксы как цена масштаба.

Скандал с «зелёным камуфляжем» в 2022 году. Ares обвинили в экологическом лукавстве — 30% «зелёных» облигаций финансировали проекты с углеродным следом. Фонд пересмотрел критерии ESG, потеряв $300 млн. Инвестиции в частные тюрьмы США принесли $450 млн, но вызвали бойкот пенсионных фондов Норвегии. Рост активов до $350 млрд снизил гибкость — в 2025 году закрыты 5 нишевых стратегий из-за недостаточной ликвидности.

Заключение.

Ares Management — это гигант, который предпочитает работать в тени, превращая чужие проблемы в свою прибыль. Его сила в умении ждать, слабость в зависимости от кризисов, которые питают его рост.

Аудиоверсия Хедж-фонд Ares Management