Почему мы не боимся роста доходностей ОФЗ?⁠⁠

Как раз сегодня подобный вопрос задавали в нашем закрытом премиальном клубе, поэтому давайте на него ответим и здесь тоже. У текущей слабости рынка облигаций есть вполне четкая фундаментальная причина — изменение ожиданий рынка относительно траектории снижения ключа. Рынок стал закладывать более медленное, чем ранее ожидалось, снижение ключевой ставки, и из-за этого доходности длинных ОФЗ растут, а их тела, соответственно, проседают.

Но рост этот не бесконечен, и, на наш взгляд, в скором времени ситуация там все же должна стабилизироваться. И чем ниже будет ключ – тем больше будут меняться ожидания рынка. Сейчас рынок ждет одно небольшое снижение ключевой ставки во второй половине года, а на горизонте года закладывает снижение ключевой ставки до 12,5%. Это означает, что инвесторы не верят в быстрое смягчение ДКП и предпочитают держать короткие бумаги либо флоатеры.

Мы полагаем, что она будет и пониже, где-то в районе 11% годовых. В этом случае мы ожидаем снижения доходностей длинных ОФЗ до 12% и соответствующий рост тела длинных ОФЗ. То есть потенциал там есть, но реализуется он не за месяц и не за два, а по мере того, как регулятор будет подавать сигналы и реально двигать ставку. Однако важно понимать, что наши ожидания тоже могут меняться в зависимости от происходящего в экономике: если инфляция снова начнет ускоряться, курс рубля ослабнет сильнее комфортного или бюджетные расходы вырастут, то Банк России может задержаться с понижением дольше, и тогда длинные ОФЗ еще какое-то время будут торговаться под давлением. Поэтому в такие моменты мы не рекомендуем набирать длинные облигации крупно одним лотом
---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram https://t.me/+JYFsgXEnojQxNzcy
---
Наращиваете дюрацию или пока ждете?