32

ВкусВилл в предвкушении публичности

Вчера создатель ВкусВилла Андрей Кривенко заявил в интервью РБК, что компания возможно откажется от планов на IPO в пользу стратегического инвестора.


А ведь всего месяц назад ВкусВилл зарегистрировал проспект эмиссии и публично сознался в желании выйти не только на Мосбиржу, но и разместиться за океаном.


Вероятно, на такую меланхолию ритейлера подтолкнула не только осенняя хандра, но и неудачная конъюнктура рынка: близкое по нише Красное&Белое не смогло разместиться, также потерпел крах отправившийся покорять американскую биржу Делимобиль, IPO Циана и Ренессанса хоть и состоялись, но осадок оставили неприятный.

ВкусВилл в предвкушении публичности Вкусвилл, Экономика, Инвестиции, Финансы, Длиннопост

Вопреки всем, уверенно стартанула в публичность только СПБ Биржа, сделавшая переподписку в 5 раз, но не ставшая жадничать и повышать цену размещения. Инвесторы ответили взаимностью и дружно тащат бумагу вверх.


ВкусВилл встал перед вопросом: как стать в эти нелёгкие времена СПБ Биржей, но не Делимобилем? Ответ, на самом деле прост - быть устойчивой прибыльной компанией с понятным треком роста и развития.


Но какой состав у ВкусВилла? Давайте взглянем на упаковку проспект эмиссии!


ВкусВилл впервые раскрыл консолидированную отчётность за 3 года (2018-2020) в рамках подготовки к IPO.


Что внутри?


Выручка: 2018 - 55 млрд, 2019 - 83 млрд (+52%), 2020 - 114 млрд (+38%).

Такими темпами роста классические X5 и Магнит похвастаться, конечно не могут.

Но ниже база - проще расти. Вопрос в потолке спроса.


Себестоимость продаж от эффекта масштаба не выигрывает:

37 млрд в 2018, 57 в 2019, 80 в 2020. Прирост почти на те же 52 и 38%%.


Соответственно, валовая прибыль растёт, но строго параллельно выручке.


Коммерческие и административные расходы растут 2 года подряд на стабильные 42% и достигли в 2020 году 31 млрд рублей. Около половины этих затрат приходится на зарплаты, а они в моделе бизнеса Вкусвилла будут только расти: бизнес ориентирован на лидерство в eGrocery, а курьеры бесплатно работать отказываются, как ни уговаривай.


Компания прибыльная, что нетипично для для отечественных IPO последнего времени…

Но расцвет пока пришёлся на допандемийный 2019 год - тогда чистая прибыль составила 2,7 млрд. В 2020 же она не чуть не дотянула до 1 млрд.


Кто владеет?


Основной собственник компании - её основатель Андрей Кривенко. У него 88%.

Оставшиеся 12% ритейлера принадлежат Baring Vostok.

Кривенко заявлял, что перед IPO 20% компании получат 8 топ-менеджеров в рамках опционной программы.


Перспективы


ВкусВилл раскрывает выручку в разрезе 3-ёх сегментов: Москва и МО, другая Россия и Европа. Так вот 99 из 114 млрд приходится на Москву, 15 - на прочую Россию (никто так обидно ещё не называл Петербург!), а на Европу - смехотворные 18 млн рублей (3 магазина в Амстердаме).

Основной вопрос: насколько удовлетворён спрос “зажиточных москвичей и питерцев”, готовых покупать свежее и экологически чистое.


Хотя компания и декларирует активный выход в регионы, все мы понимаем, что денег там не заработаешь, ибо выбирая между СуперЭкоСоевым молоком ВкусВилла и продукцией бренда “красная цена” типичный житель Рязани и Саратова выберет последнее, и отнюдь не из-за того, что далёк от идеи здорового питания...


Поход в Европу ВкусВилл де-факто уже признал неудачным, поэтому вся надежда только на Русь-матушку.


А вот тут есть за что побороться: по итогам 3 квартала 2021 года ВкусВилл занимает второе место по обороту онлайн-продаж продовольствия — 11,6 млрд руб. Компания уступает «Сбермаркету» (14,5 млрд руб), но обгоняет X5 Group (11,5 млрд руб) - данные рейтинга компании «InfoLine».


ВкусВилл ещё не успел настолько обрасти розницей, как традиционные ритейлеры, и в этом его сила на фоне взрывного роста доставки. Компания по-сути признаёт, что формат супермаркетов - тупиковый путь, и все силы сейчас надо положить на развитие “дарксторов” и оптимизацию логистики.


При таком сценарии у ВкусВилла есть ещё одно крайне сильное, хоть и неосязаемое преимущество: развитие дарксторов и онлайн покупок неизбежно приведёт к сокращению продуктовых линеек и доминированию СТМ. Так проще покупателю, так эффективнее логистика. И здесь у компании гигантский отрыв от конкурентов - только СТМ ВкусВилла воспринимаются среди потребителей как нормальные, качественные товары, а не как “продукты последнего дня”.


Что в итоге?


- Компания работает на сверх-конкурентном рынке, пытаясь выиграть битву у титанов

- При этом рынок переживает тектонические сдвиги, и на этих крутых виражах можно попробовать обогнать неповоротливых тяжеловесов.


Возвращаясь к аналогии из преамбулы: СПБ Биржа годами ждала своего часа, но в нужный момент выстрелила, хотя гегемония Мосбиржи ещё недавно казалась несокрушимой. Подвинет ли также ВкусВилл Х5 и Магнит? Вопрос грамотной стратегии и удачной конъюнктуры рынка.


Буду с интересом следить за этой гонкой, попивая биойогурт!

Понравился пост?

Подпишись на telegram https://t.me/revenandrevenue

Там посты выходят раньше

Лига биржевой торговли

622 поста4.6K подписчик

Добавить пост

Правила сообщества

1. Необходимо соблюдать правила Пикабу;

2. Оффтопик (то есть посты, не связанные с тематикой сообщества) запрещены.

Подробнее
Лучшие посты за сегодня
14163

Тетрадь

Тетрадь Надежда, Позитив, Длиннопост, Рассказ, Рак и онкология, Текст
Показать полностью 1
11431

Сюрприз

Сюрприз
10773

Дизайнер Пабло Карлос Будасси на основе самых свежих данных (май 2022) создал самую точную 2D карту вселенной

Дизайнер Пабло Карлос Будасси на основе самых свежих данных (май 2022) создал самую точную 2D карту вселенной Вселенная, Космос, Планета Земля, Большой взрыв, Длиннопост
Показать полностью 1
10096

Халявщики

Халявщики Жизненно, Юмор, Мат, Скриншот, Переписка
Показать полностью 1
9959

Головная боль и зрение

Показать полностью
9598

Предупреждения закончились

8913

Ответ на пост «ЭКО одиноким»

Показать полностью
8234

Шоколадка пикабушника

Шоколадка пикабушника 49 и 5, Шоколад, Длиннопост, Киндер-сюприз
Шоколадка пикабушника 49 и 5, Шоколад, Длиннопост, Киндер-сюприз
Показать полностью 2
8101

Доколе?

8039

В Подмосковье чеченцы поставили на колени женщину с сыном и выстрелили из карабина. Пострадали два человека

В Подмосковье чеченцы поставили на колени женщину с сыном и выстрелили из карабина. Пострадали два человека Происшествие, Чеченцы, Негатив, Нападение, Огнестрельное оружие
Показать полностью 1
7774

Ответ на пост «Манку нужно высыпать в холодное молоко, оказывается»

7710

Эти аккаунты никому не нужны!

Эти аккаунты никому не нужны! Мошенничество, Пикабу, Длиннопост, Скриншот, Переписка, Продажа аккаунтов
Эти аккаунты никому не нужны! Мошенничество, Пикабу, Длиннопост, Скриншот, Переписка, Продажа аккаунтов
Эти аккаунты никому не нужны! Мошенничество, Пикабу, Длиннопост, Скриншот, Переписка, Продажа аккаунтов
Показать полностью 3
6952

Кормление гусей

Кормление гусей
6742

Ассоциативный ряд

Ассоциативный ряд
6705

Ответ на пост «Ну, раз у него получается, почему бы и нет?»

6566

Мой интернет. Мои правила

6543

Бойтесь своих желаний - они могут исполниться

Бойтесь своих желаний - они могут исполниться Скриншот, Вконтакте, Социальные сети, Юмор, Комментарии
6516

Брат, что с тобой?

Брат, что с тобой?
6454

А ведь выглядит неплохо

6031

Ответ на пост «Не дешевые рестораны и попытки наэбать в баре»

Похожие посты закончились. Возможно, вас заинтересуют другие посты по тегам: