Призраки 2008-го: ПИК⁠⁠

Призраки 2008-го: ПИК

В 2008 году Группа ПИК оказалась в идеальном шторме: долг в $1,3 млрд и полная остановка продаж из-за мирового кризиса.

Тогда спасение превратилось в изящные много ходов очка:

1️⃣Основатели компании передали 25% акций Сулейману Керимову практически даром. Взамен он выступил политическим гарантом и договорился с госбанками.

2️⃣ Правительство выделило госгарантии на 14,4 млрд рублей. Это не живые деньги, это обещание государства заплатить, если ПИК не сдюжит.
Под это обещание Сбербанк рефинансировал долги.

Кстати, Керимов в целом всегда был в отличных отношениях со Сбербанком:
Он использовал плечо госбанка для скупки акций самого Сбера и Газпрома, а позже опирался на многомиллиардные лимиты для консолидации «Полюса» и вхождения в «Уралкалий».
Мне бы так;)


Спустя 17 лет сценарий повторяется, но в других декорациях.

Сегодня «Самолет» - это не просто застройщик, это гигант, который вырос на стероидах льготной ипотеки.
Как только ставка ЦБ закрепилась на длительное время высоко, а господдержку свернули, «двигатели» начали глохнуть.
В целом это не бич самолёта, а всей отрасли (за редким исключением ряда растущих игроков).

В отличие от ПИКа, который просил гарантии, «Самолет» просит прямой льготный кредит на 50 млрд рублей.
Кончилась ликвидность? Наверное да.

Мажоритарные акционеры готовы расстаться с блокирующим пакетом (25%+).
Фактически это предложение о мягкой национализации или передаче компании под контроль околоправительственных структур.

Приватизация прибыли, национализация убытков?

Негласное правило работает: если ты агрессивно растешь и становишься системно значимым, государство становится твоим невольным страховщиком.
Хотя иногда и этот страховщик забивает болт на свои обязательства - как это произошло с «Росгеологией» в 2024 году.
Несмотря на статус 100% госкомпании и критическую важность для нефтяного сектора (разведка новых месторождений), холдинг допустил дефолт по облигациям, когда подошел срок выплат.

Для нас, как для участников финансового сообщества, вопрос остается открытым: где та грань, за которой бизнес должен нести ответственность за свои риски сам, а не перекладывать их на бюджет и налогоплательщиков?