Набиуллина: ЦБ должен взять инфляцию под контроль и избежать «штрафного круга»
Набиуллина Эльвира Сахипзадовна
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина на Международном банковском форуме подчеркнула, что ключевая задача Центробанка сегодня — окончательно взять инфляцию под контроль. По её словам, важно «не промахнуться и не уйти на штрафной круг», используя спортивную метафору.
ЦБ в сентябре снизил ключевую ставку с 18% до 17%. Решение оказалось более осторожным, чем ожидали аналитики: большинство прогнозировало снижение сразу до 16%. Регулятор объясняет свою позицию тем, что нынешняя экономическая ситуация отличается от предыдущих кризисных эпизодов.
Можете поддержать меня, подписавшись на мой телеграмм канал, в котором я рассказываю про финансы и криптовалюту (не призыв к действию)
В прошлые годы экономика сталкивалась с резкими внешними шоками: быстрое падение активности в разных отраслях, рост безработицы и скачок цен. Тогда инфляция вспыхивала резко, но также быстро стабилизировалась, что позволяло оперативно снижать ставку.
Сегодня, отмечает Набиуллина, экономика проходит «полноценный цикл» и выходит из перегрева постепенно. Поэтому нет ни сильного роста безработицы, ни резкого замедления инфляции. В таких условиях денежно-кредитная политика должна оставаться осторожной.
Отдельный вызов для ЦБ и правительства — развитие рынков капитала и создание стимулов для инвестиций. Это позволит финансировать новые проекты и повышать производительность труда, что является долгосрочным фактором устойчивости экономики.
Главный посыл:
ЦБ должен контролировать инфляцию и действовать так, чтобы не допустить ошибок, сравнимых с «штрафным кругом» в спорте.Ставка:
12 сентября ставка снижена с 18% до 17%.
Ожидалось — до 16%, но ЦБ оказался осторожнее.
Почему так осторожно:
Сейчас экономика выходит из перегрева медленно, а не резко, как в прошлые кризисы.
Нет роста безработицы.
Инфляция снижается, но не стремительно.
Чем отличается от прошлых лет:
Раньше — резкие внешние шоки → инфляция быстро вспыхивала и также быстро гасла → можно было снижать ставки резко.
Сейчас — процесс постепенный → резкое смягчение политики опасно.
Другие вызовы для ЦБ и правительства:
Развитие рынков капитала.
Стимулы для инвестиций.
Рост производительности труда.
Подтверждение информации из достоверного источника: https://www.rbc.ru/finances/25/09/2025/68d51dfa9a794757490dd...