Страновые премии Дамодарана⁠⁠

Сегодня г-н Дамодаран опубликовал свежий перечень страновых премий. Год назад премия за инвестирование в Россию составляла 23,21%! (см. картинку). Как у Кубы или Северной Кореи. Выше было только у Венесуэлы и Сирии.

Однако сегодня премия снизилась до 11%. Снижение связано в основном с изменением методики расчета. Если год назад расчет делался от кредитных рейтингов страны, который на тот момент был дефолтный из-за невозможности перечислить деньги владельцам еврооблигаций, то сейчас РФ просто не рейтингуют и Дамодаран начал опираться на политический скоринг, который делает оценку по множеству субъективных критериев - демократия, свобода слова, бюрократия, и прочее. И оказывается, что у нас не все так плохо, как казалось. Ну или скажем так, субъективная оценка оправдалась. Ведь если взять безрисковую ставку 10 летних казначейских облигаций США на уровне 4%, то ставка эквити в РФ должна быть равна 15% в долларах. Вполне себе адекватная цифра, которую можно сравнить с 25% в рублях. Эквити ставка по США составляет 9%.