Рольф. Новое размещение облигаций⁠⁠

Один из крупнейших автодилеров России. Занимается продажей новых автомобилей и автомобилей с пробегом, а также автомобильных аксессуаров, сервисным обслуживанием, оказывает услуги по кредитованию и страхованию.

🍎Финансовые результаты за первое полугодие 2024:
Выручка – 142 млрд. руб. (-3% г/г);
EBITDA LTM Adj – 10,2 млрд руб. (-33% г/г);
Чистый долг/EBITDA LTM Adj. – 2,57x;
Чистая прибыль – 952 млн. руб. (-74% г/г).
Рейтинг эмитента: ruA (развивающийся) от Эксперт РА.

Падение выручки и прибыли + достаточно большой чистый долг. Маржинальность тоже падает.
Ставка купона 25,5 -26 процентов. Срок – 1,5 года.
Купон фиксированный, купон каждый месяц.
Без оферты и амортизации.

🍎 Но зато прогнозы на 2025-2026 г радуют. Правда в прогнозах можно написать всё что угодно.
Тут и рост продаж, выручки, прибыли и снижение показателя Чистый долг/EBITDA.
Только не совсем понятно, почему всё должно быть так позитивно, если уже сейчас у компании есть проблемы в виде снижения финансовых показателей. Да и в целом рынок авто может быть под давлением.

Компания планировала выйти на IPO. Вот это бы могло стать некой "гарантией" для облигаций, могли бы заработать на этом... Правда не факт, что это было бы так же выгодно инвесторам.

Не говорю, что облигации какие то плохие, просто уровень риска как мне кажется не очень соответствует возможной доходности.

Сейчас достаточно много облигаций с доходностью немного ниже, но зато без такого вот долга и с более понятными перспективами. Даже тот же новый выпуск Селектел выглядит интереснее. Доходность там сейчас сопоставимая.

Подробнее про облигации:
https://t.me/pensioner30/7397