Кислая отчетность МФК Лайм-займ⁠⁠

Решил проанализировать отчетность за 2024г. еще одной микрофинансовой компании.

Сегодня смотрим сибиряков — МФК Лайм-Займ (рейтинг ВВ+ от Эксперт РА).

Основные показатели:

1. Чистые процентные доходы — 8 196 млн. р. (+0,6% к 2023г.);
2. Чистые процентные доходы после создания резервов — 2 091 млн. р. (-32,8% к 2023г.);
3. Чистые операционные расходы — 1 618 млн. р. (-7,7% к 2023г.);
4. Чистая прибыль — 350 млн. р. (-67,5% к 2023г.);
5. Остаток денежных средств — 161 млн. р. (-50% к 2023г.);
6. Финансовые активы — 4 954 млн. р. (+10,9% к 2023г.);
7. Финансовые обязательства — 3 699 млн. р. (+8,6 % к 2023г.).

Отчетность очень интересная. По своему профилю бизнеса, Лайм-Займ ближе всего к МФК Мани Мен (разбирал отчетность здесь 👉 t.me/barbados_bond/211). Компания так же преимущественно выдает займы IL на срок 6 мес.+. В итоге мы и у Мани Мен, и у Лайм-Займ видим стагнацию в объемах бизнеса и снижение чистой прибыли. По сравнению с компаниями Вэббанкир и Быстроденьги, которые выдают краткосрочные займы до зарплаты (PDL) это прямо в глаза бросается.

Очевидно, что Лайм-Займ нажал на тормоз и перестал агрессивно наращивать бизнес. В итоге размер финансовых активов вырос всего на 10%, размер финансовых обязательств вырос всего на 8%, операционные расходы снизились на 7%.

Не смотря на снижение основных показателей, собственный капитал эмитента составляет внушительные 2,5 млрд. р., соотношение с финансовыми обязательствами хорошее. Думаю в 2025г. компания будет финансово устойчивой и своевременному обслуживанию долга ничего не угрожает. Дальше надо будет смотреть за динамикой квартальных показателей.

В балансе видно, что заметно выросли нематериальные активы и инвестиции в дочерние компании. Уже в 2025г. были новости о том, что компания проходит трансформацию бизнеса, в рамках чего формируются отдельные направления — микрофинансирование, коллекторская деятельность и тд. Видимо вся эта процедура потребовала инвестиций.

Сегодня вышло интервью с финансовым директором Лайм-Займ (еще не смотрел, но планирую), надеюсь там будут объяснены причины стагнации в показателях за 2024г. и перспективы на 2025г.

Держал достаточно большую позицию по Лайм-Займу в первом облигационном выпуске, который был погашен в декабре 2024г. Сейчас есть небольшая позиция в 3 выпуске (RU000A106CJ8), который через год гасится. Наращивать пока не буду. На этой неделе эмитент планирует выходить с новым выпуском облигаций. Сейчас мои портфели на 95% загружены активами, свободных денежных средств минимум, поэтому учитывая неоднозначную отчетность МФК Лайм-Займ ближайший выпуск пропускаю. Но за компанией продолжаю следить, доходности облигационных выпусков в обращении держатся около 30% годовых и выше.

Анализ отчетности других эмитентов здесь t.me/barbados_bond

Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и имеет информационно-аналитический характер. Это частное мнение автора, которое может измениться в любой момент при получении дополнительной информации. Каждый инвестор должен осознавать, что любые инвестиции в ценные бумаги сопряжены с различными рисками и ответственность за инвестиционные решения несет он сам.