Инвестирование: величайшее шоу на Земле⁠⁠

Две короткие, которые на первый взгляд не имеют никакого отношения к инвестированию. Я хочу убедить вас в одной важной, но часто упускаемой мысли: инвестирование — это гораздо более широкая область, чем кажется, и узнать о ней можно, изучая вещи далеко за пределами узкой призмы финансов.

Первый источник — лес.

Большинство молодых саженцев проводят свои первые десятилетия под сенью материнского полога. Ограниченный доступ к солнечному свету приводит к медленному росту, в результате чего формируется плотная, прочная древесина. Но если посадить дерево на открытом пространстве, без тени других деревьев, оно быстро поглощает свет и ускоряет рост. Быстрый рост даёт мягкую, рыхлую древесину, которая становится благоприятной средой для грибков и болезней, что приводит к короткой жизни дерева. «Дерево, которое быстро растёт, быстро гниёт и поэтому никогда не имеет шанса состариться», — пишет лесничий Петер Вольлебен.

Разве не так обстоит дело и в бизнесе, и в инвестировании?

Есть целое кладбище компаний и инвесторов, которые пытались расти слишком быстро, стремясь собрать десятилетние плоды за год или меньше. Они на собственном горьком опыте узнали, что капитализм не терпит попыток воспользоваться чит-кодами. Чамат Палихапития однажды сказал: «Чем быстрее вы это строите, тем больше период полураспада. Оно будет разрушено за то же время».

Теперь история из области медицины.

В 2013 году Гарольд Вармус, тогдашний директор Национального института рака, выступил с речью, в которой рассказал, насколько трудной остаётся борьба с раком. Искоренение рака — цель, провозглашённая Национальным законом о раке в 1971 году, — по-прежнему кажется далёкой. Вармус сказал:

«Существует парадокс, которому мы должны честно противостоять. Несмотря на чрезвычайный прогресс в понимании глубинных дефектов раковых клеток, нам не удалось контролировать рак как болезнь человека в той степени, в какой, по моему мнению, это возможно».

По его словам, одной из недостающих составляющих является то, что мы уделяем слишком много внимания лечению рака и недостаточно — его профилактике. Чтобы сделать следующий большой шаг в борьбе с раком, необходимо сосредоточиться на профилактике.

Но профилактика скучна, особенно в сравнении с наукой и престижем лечения рака. Даже если её важность очевидна, умным людям трудно воспринимать её всерьёз. Исследователь из MIT Роберт Вайнберг описал это так:

«Если вы не заболеете раком, вы от него не умрёте. Это простая истина, которую мы иногда упускаем из виду, потому что она не слишком стимулирует интеллект и не впечатляет. Убедить кого-то бросить курить — это психологическая работа. Она не имеет ничего общего с молекулами, генами и клетками, поэтому такие люди, как я, по сути, не заинтересованы в этом — несмотря на то, что отказ от курения оказывает гораздо большее влияние на смертность от рака, чем всё, что я мог бы сделать за свою жизнь».

Прорывные лекарства восхищают, и мы должны их приветствовать. Но ничто не сравнится с профилактикой в борьбе с раком лёгких — например, с простым, но эффективным советом бросить курить.

Эта же ирония проявляется и в инвестировании.

Решение 90% финансовых проблем звучит так: «Экономьте больше денег и будьте терпеливыми». Нет ничего более действенного и способного сдвинуть дело с мёртвой точки. Но это так скучно! Это звучит как совет из детского сада. Умным людям не хочется посвятить этому свою карьеру. Им нужны деривативы, высокочастотная торговля, офшорные схемы и Lightning Round.

В онкологии и в инвестировании скучные, но эффективные вещи недооцениваются на фоне увлекательных, но заведомо менее результативных.

Но смысл всего этого не в том, чтобы просто рассказать две красивые истории. Он в том, что вы можете узнать об инвестировании гораздо больше, читая о вещах, не имеющих к нему прямого отношения. Жадность, страх, риск, возможности и дефицит — ключевые темы инвестирования — проявляются во всех сферах жизни.

Важно понять следующее: если вы находите что-то, что верно сразу в нескольких областях, то, скорее всего, это особенно важная и фундаментальная истина. Чем чаще этот принцип проявляется, будь то в природе, биологии или инвестициях, тем выше вероятность, что он отражает базовые законы функционирования мира.

Именно поэтому ограничение обучения инвестициям только рамками финансов снижает ваши шансы понять действительно важные и универсальные аспекты, такие как человеческое восприятие риска и вознаграждения. Вы не сможете оценить истинную важность темы, пока не увидите, как она проявляется с одинаковой силой, например, в эволюционной биологии и в финансах.

Инвестор Патрик О’Шонесси как-то начал письмо к читателям книжного клуба словами: «В соответствии с моим растущим убеждением, что продуктивнее читать по теме, чем по теме, в этом списке нет книг по инвестированию».

Это отличный подход. За последние пять лет я узнал об инвестировании больше, читая о вещах, не имеющих к нему прямого отношения, чем за предыдущее десятилетие, когда я изучал только финансовые книги.

Я пришёл к выводу, что пять дисциплин содержат больше информации об инвестировании, чем большинство учебников по финансам:

• Здоровье, где мы видим, как люди идут на краткосрочные компромиссы ради долгосрочных последствий.

• Социология, показывающая, как важно принадлежать к группе и демонстрировать успех.

• Военная история, в которой люди недооценивают сложные системы, становятся излишне самоуверенными, не готовы к стрессовым ситуациям и недооценивают риски.

• Эволюция, демонстрирующая, как приобретаются и утрачиваются конкурентные преимущества.

• Природа (от геологии до лесного хозяйства), показывающая невероятные вещи, происходящие за очень долгие периоды времени.

У этого подхода есть и обратная сторона. Если мы можем изучать инвестирование через призму других областей, можем ли мы изучать другие области через призму инвестирования?

Безусловно, да. И очень много чему можно научиться.

Инвестирование величайшим шоу на Земле, потому что деньги повсюду, они затрагивают всех нас и сбивают с толку даже самых умных. Каждый смотрит на них по-своему. Деньги дают уроки, которые применимы к множеству жизненных сфер — от риска и уверенности до счастья. Мало что может так ярко раскрыть, как деньги показывают человеческое поведение.

То, как люди распоряжаются деньгами, — это окно в их ценности, амбиции, страхи, стремления, уровень самоуверенности и даже в то, насколько они оптимистичны или пессимистичны относительно будущего. Деньги показывают, кто и кому доверяет, кто вызывает уважение, а кто — нет, кого общество ценит (и не за навыки, а за дефицит), а что приводит к краху (завышенные ожидания и отсутствие права на ошибку).

Они рассказывают о семейных конфликтах, о власти политиков, о преимуществах счастливой судьбы и о неудачах. Деньги показывают, что делает людей счастливыми, а что — нет. Они помогают понять, насколько мы способны адаптироваться, как легко поддаёмся зависти, ревности и сожалениям.

Все эти наблюдения выходят далеко за рамки инвестирования. Но именно инвестирование раскрывает их особенно ярко.

Суть в том, что мы должны стремиться узнавать об инвестировании, рассматривая вещи, которые на первый взгляд к нему не относятся. И мы должны учиться о других областях жизни, используя призму инвестирования.

Это увлекательно и приближает нас к истине.

Хорошего дня! заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis