«Достучаться До Небес»
🧐 Мы давно предлагали инициативы изменить систему хранения и учета иностранных ценных бумаг, что известно нашим постоянным читателям. Изначально эти идеи встречали скептицизм из-за масштабных регуляторных преобразований, необходимых для всех участников рынка.
😑 Однако ситуация меняется: после трёх лет массовых блокировок иностранных активов, заточения инвесторов, наконец, происходит переосмысление подхода и анализ прошлых ошибок.
📃 Банк России инициировал дискуссию, опубликовав доклад (источник) с предложениями по изменению депозитарного учёта иностранных ценных бумаг.
Регулятор отмечает, что в последние годы «российская учётная система столкнулась с серьёзными трудностями во взаимодействии с зарубежными контрагентами».
Это связано с различиями в принципах учёта ценных бумаг в России и за рубежом.
😫Особенности учёта иностранных акций в российском контуре стали причиной проблем для российских инвесторов. После начала геополитического конфликта под санкции попала российская финансовая инфраструктура, включая ключевые элементы, участвующие в торгах иностранными акциями: Национальный расчетный депозитарий (НРД), СПБ Биржа и её депозитарий – СПБ Банк. Это привело к массовой блокировке активов инвесторов.
🔗 Omnibus Схема
Omnibus-учёт представляет собой коллективное хранение ценных бумаг в едином пуле без указания конкретных владельцев для эмитента. Это обеспечивает взаимозаменяемость бумаг: брокер может продать любую из них по заявке, независимо от её происхождения или цепочки хранения.
Именно по этой схеме СПБ Биржа вела учёт иностранных ценных бумаг, позволяя российским инвесторам покупать американские акции ($GOOG, $TSLA, $AMZN, $AAPL, $MSFT).
👉 По сути, СПБ Биржа создала внутренний внебиржевой рынок американских акций в России. Однако эта система хранения и учёта имеет много минусов, а также повлекла за собой множество проблем после введения санкций.
☝️ Кроме того, для западных депозитариев конечные частные владельцы акций оставались неизвестными, что значительно осложнило разблокировку активов. Эта проблема не может быть решена простым образом.
Критикуешь? Предлагай!
Наша сторона неоднократно предлагала ввести маркировку учёта владения иностранными ценными бумагами для инвесторов. Эта инициатива позволит СПБ Бирже провести процедуры compliance и доказать регуляторам, что под санкционное воздействие попали лица, не включённые в санкционные списки.
- Устранение всех недостатков учёта иностранных ценных бумаг позволит создать надёжную инфраструктуру для полного восстановления торговых операций и возобновления торгов иностранными ценными бумагами.
🫂 Лица, не находящиеся в санкционных списках, не должны нести ответственность за все процессы геополитического конфликта.
2️⃣ Второе предложение для рассмотрения — это внедрение лучших регуляторных практик по аналогии с правилами прозрачности, существующими в США или Китае. Российская инфраструктура должна учитывать современные международные стандарты для стабильной работы финансовой системы и фондового рынка.
Не нужно изобретать велосипед, если всё хорошо работает в рамках SEC-FINRA регуляции.
—
Автор: Виктор Кох