Золото VS доллар: кто кого
Сейчас в резервах мировых центробанков золота значительно больше, чем казначейских облигаций США. По оценкам ЕЦБ, в «загашнике» сегодня около 36 тыс. тонн — это $4,5 трлн по текущим ценам, тогда как Treasuries всего $3,5 трлн.
Темпы приобретения золота за последние три года центробанками — свыше 1000 тонн ежегодно; это более чем вдвое выше среднего уровня прошлого десятилетия. Скачок цен на золото выше $3500 за унцию сделал металл главным защитным активом для резервов.
Почему так? Доллар утратил свои позиции нейтрального и безопасного актива. «Вишенкой на торте» стала заморозка порядка $300 млрд российских резервов в 2022 году. Этот шаг дал многим странам понять, что американские активы подвержены политическому риску — и риск этот весьма значителен.
76% регуляторов планируют далее увеличивать золотые резервы, а 75% — сокращать вложения в долларовые бумаги. Китай, Индия, Турция, Польша активно докупают металл, а крупнейшие держатели — США, Германия, Италия, Франция и Россия — вместе контролируют более половины мировых запасов.
Мы привыкли к набившей уже оскомину фразе об изменении мира. И нынешние позиции золота в качестве основной «тихой гавани» — и ослабление позиций доллара — реальное и весьма серьезное, структурное изменение. Этот факт говорит именно о глобальной переоценке ценностей. На этом фоне меняется сама архитектура мировой финансовой системы: расчёты всё чаще ведутся в национальных валютах, формируются новые платёжные механизмы, золото возвращается в статус главного «якоря» резервов.
Крах ли это для доллара? Пока, разумеется, нет. Но все происходящее — очевидный сигнал, что доминирование доллара больше не является аксиомой. Мир «на всех парах» несется в сторону многополярной денежной системы, где «надёжной гаванью» становится не американская валюта, а физический металл.
Выводы для нас:
1️⃣ Если центробанки мира так сильно «ставят» на золото, то и в наших инвестиционных портфелях какой-то процент аллокации на золото или драгоценные металлы будет не лишним.
2️⃣ Доллар имеет шанс в среднесрочной перспективе ослабеть на 10-15% ещё, по моим оценкам. Если за последние 3-5 лет доллар подешевел (относительно корзины ведущих валют мира) на 8-10%, то общее ослабление доллара США к 2030 году может составить не менее 20-25%. Таким образом, ваши инвестиционные портфели, только для сохранения своей первоначальной стоимости, должны за это время прибавить не меньше этой величины.
3️⃣ Рост стоимости различных активов в принципе можно рассматривать как бегство капиталов и от доллара, и вообще фиатных валют. Кстати, рост фондовых рынков — все о том же. Более того, по мере снижения стоимости доллара рост цен на коммодитиз может вполне продолжиться.
4️⃣ Прикладной аспект: дорожает золото — дорожают и любые изделия из него, в том числе и у нас. Если для вас по каким-то причинам актуально приобретение слитков, монет, ювелирных изделий, наверное стоит учесть тренд.
5️⃣ На фоне всего происходящего крайне неплохо смотрится и «бумажное» золото, и акции золотодобытчиков.