Я всё-таки понял как работают фьючерсы
В комментариях к посту Биржа продала контракты частных трейдеров по отрицательной цене: десятки россиян обанкротились за по многие давали свои объяснения на пальцах что такое фьючерсы и как они работают. Прочитав один комментарий, я вроде начинал улавливать суть, но после очередного объяснения, хоть порой и смешного, всё опять путалось. Получилась ситуация, что чем больше объяснений, тем больше закипал мозг! И я решил сам разобраться в этом вопросе. Тем более, эта тема мне была всегда интересна. Прочитав здесь https://journal.tinkoff.ru/futures/ про основные моменты по фьючерсам, а также набросав простенький расчёт в Excel'е что будет происходить со счётом трейдера, у меня полностью (как мне кажется) сложилась базовая картина как работают эти спекулятивные штуки.
Итак, фьючерс - это особый контракт, когда продавец обязуется поставить, а покупатель оплатить актив, торгующийся на бирже (нефть, акции, и т. д.) в будущем (отсюда название). При этом стоимость этого контракта определяется ценой актива на момент покупки фьючерса. Одним из основных параметров фьючерса является его срок исполнения, то есть дата когда контракт и все обязательства по нему должны быть исполнены. Таким образом, для продавцов фьючерсы выгодны, если цена на актив ко сроку исполнения фьючерса упадёт, а для покупателя выгодны, наоборот, при повышении цены на актив. Как это работает. Например, мы покупаем фьючерс, по которому нам обязаны поставить 10 акций ПАО "Рога и копыта" по цене 10000 руб. каждая. Итак, мы заплатили 100 000 руб. и ждём когда исполнится фьючерс. Время настало, и цена за акцию стала 9000 руб. Вот расчёт того, что будет происходить с нашим счётом при этих операциях с фьючерсом:
Что мы здесь видим. Изначально у нас на счёте лежало 110 000 руб. После покупки фьючерса у нас остаётся 10 000 руб. После исполнения фьючерса ничего не поменялось, так как мы уже оплатили контракт.
И тут настало время рассказать про типы фьючерсов. Они бывают поставочные и расчётные. При поставочных фьючерсных контрактах поставляется реальный актив. Я не знаю как дела обстоят с той же нефтью, но акции, например, реально окажутся в нашем портфеле. При расчётном фьючерсе никаких реальных активов нет, всё виртуально. На моменты сделок только фиксируются прибыль или убыток.
Возвращаяемся к нашему расчёту. Если наш фьючерс был поставочным, то после исполнения мы получим активы, и что с ними делать, решать нам. Если мы тут же решим их продать, то сможем это сделать по цене 9000 руб. за акцию, то есть за 90 000 руб. и понесём убытки в 10 000 руб. Либо мы можем попридержать наши активы до лучших времён, когда они опять вырастут в цене, и тогда уже их продать. При расчётном фьючерсе с нашим счётом будет происходить всё то же самое, за исключением того, что мы не сможем оставить себе активы, так как их не существует, они автоматически виртуально будут проданы по текущей цене, чтобы у нас зафиксировалась прибыль или убыток (в данном случае последнее).
Если бы цена на актив выросла до 11 000 руб., то мы бы получили прибыль в 10 000 руб.:
Теперь понятно как работают фьючерсы. После смешных объяснений в комментах к тому посту это тоже было понятно. Но. Оставался вопрос: а откуда у тех бедолаг на счетах взялись минусы? Вот ответы на этот вопрос в комментариях мне не особо давались. Но я разобрался. Всё самое интересное наступает, когда узнаёшь, что не обязательно платить всю стоимость фьючерсного контракта, достаточно заплатить только обеспечение - как правило, 10%. Биржи и такие услуги предоставляют.
Рассмотрим на том же примере. Дальше будем считать, что наш фьючерс расчётный. Понятно, что теперь нам не обязательно иметь на счету 100 000 руб., чтобы прикупить контрактик, достаточно и 10 000 руб. Смотрим что получится:
"ВОТ ЭТО ПРИКОЛ!", - скажут мамкины трейдеры. "Это что же получается. Я заплачу только 10% от контракта, а прибыли получу столько же, как и те, кто 100% вываливал. И это допускают биржи! Ну и лохи там сидят. Гы!".
Ксати, а откуда взялись -90 000 руб. в ячейке C11. Как мы знаем контракт должен быть обязательно исполнен. А это значит, что мы должны оплатить оставшиеся 90%. Но, так как фьючерс у нас расчётный, то после его исполнения автоматически произойдёт продажа активов, и, следовательно, этот минус тут же перейдёт в плюс на нашем счету. Естественно, никаких минусов в этот момент на счету не будет. В расчёте это нужно, чтобы показать каким образом считается сколько в итоге будет на счёте.
Продолжаем. Улыбка с нашего спекулянта сойдёт, когда цена актива просядет:
"Блин, а убытки тоже взрослые. А точно там на биржах лохи сидят?"
Это всё понятно, но где минусы?! Ну, дык, там нефть нормально так просела. Смотрим, а что у нас тогда будет:
А вот и минусы подъехали (смотрим на ячейку C12). "Это я ещё и должен остался?!", - наш спекулянт совсем приуныл. Походу, лохи - это не на бирже.
А что там у наших ребят, которые по полной платят? Даже если совсем всё плохо по цене:
Убытки, конечно, серьёзные, но, хотя бы, в долги не ушли. Эй, спекулянт, за всё надо платить!
Но, справедливости ради, если ситуация сложится как недавно с нефтью, то и 100%-ые тоже погрустнеют:
Мораль.
Не знаю как вы, но я для себя окончательно убедился, что играть на бирже - это та ещё рулетка. Там, где кажется, что можешь обмануть систему, система обманет тебя намного сильней. Наверное, надо очень хорошо подумать, прежде чем начать этим заниматься, особенно когда вкладываешь последние деньги.