Джон Овердек и Дэвид Сигел, Two Sigma Investments⁠⁠

В 2001 году Джон Овердек, серебряный призёр Международной математической олимпиады, и Дэвид Сигел, доктор компьютерных наук MIT, основали Two Sigma Investments. Их цель состояла, а том, чтобы превратить рынок в уравнение, где данные и алгоритмы заменяют интуицию. Марк Пикард, третий соучредитель, обеспечил операционную стабильность, но ушёл в 2006 году, оставив дуэту Овердека и Сигела управление империей.

«Рынок — это океан данных. Наша задача — найти в нём паттерны, невидимые человеческому глазу» — принцип, зашитый в название компании. «Две сигмы» отсылают к статистической модели, где 95,4% событий укладываются в два стандартных отклонения от среднего. Для Two Sigma это символ баланса между риском и предсказуемостью.

Капитализация хедж-фонда на 2025 год составляет $73 млрд. Two Sigma Securities является маркетмейкером для более чем 8,000 акций, обрабатывающий 300 млн сделок ежедневно. Two Sigma Ventures инвестирует в стартапы на стыке данных и технологий. Реализовано более 50-и проектов с 2012 года. Sightway Capital это прямые инвестиции в финансовые услуги и реальные активы. Практикуется использование заёмных средств 1:2, с акцентом на ликвидность и хеджирование через производные инструменты.

Ключевые особенности хедж-фонда это гибридная модель из сочетания алгоритмической торговли и венчурных инвестиций. Например, в 2024 году прибыль от крипто-арбитража составила $1.2 млрд и компенсировала убытки в энергетическом секторе. Глобальная сеть и офисы в Нью-Йорке, Лондоне, Токио и Шанхае, что позволяет ловить аномалии в режиме 24/71.

Менеджмент как культура «учёных-пиратов».

1. Команда гениев. 200 с лишним докторов наук среди 1,700 сотрудников. 17 сотрудников — медалисты Международной математической олимпиады. Проводятся еженедельные «лабораторные сессии», где аналитики соревнуются в создании моделей, предсказывающих ценовые аномалии.

2. Риск-менеджмент через алгоритмы. Алгоритм Athena анализирует более 1,000 источников данных — от спутниковых снимков до соцсетей — и генерирует более 10,000 прогнозов ежедневно. Практикуется правило «Чёрного лебедя», где 10% капитала резервируется для кризисных сценариев, таких как крах FTX в 2022 году.

3. Технологический арсенал. Суперкомпьютер Helios оптимизирует портфель, сокращая время расчётов с недель до минут. Блокчейн-платформа TradeSecure шифрует каждую транзакцию, предотвращая утечки, подобные инциденту 2014 года, когда бывший сотрудник похитил алгоритмы.

Секреты сверхдоходности и как Two Sigma переигрывает рынок.

Арбитраж микроструктуры. Алгоритмы ловят дисбалансы между биржами. В 2023 году разница цен на нефть Brent и WTI принесла $900 млн. Например, торговля криптовалютными парами ETH/BTC с доходностью 25% годовых. Предсказание через Big Data. Анализ тональности новостей. В 2024 году модель предсказала падение акций Meta за 48 часов до скандала с утечкой данных. Венчурная алхимия через инвестиции в стартапы вроде Anthropic и Neuralink. Доходность венчурного портфеля составила 35% годовых.

Конфликты и парадоксы как цена инноваций.

Инцидент с Гао в 2014 году. Утечка алгоритмов привела к ужесточению безопасности, но показала уязвимость даже перед внутренними угрозами. Этический вызов. Использование данных соцсетей для прогнозирования потребительского поведения вызвало споры о приватности. Проклятие масштаба. Рост капитализации до $73 млрд снизил гибкость. В 2025 году фонд закрыл 5 стратегий из-за недостаточной ликвидности.

Заключение.

Two Sigma — это симбиоз математики и технологий, где каждое решение это результат миллионов вычислений. Его сила заключается в бесстрастной логике, а слабость в неспособности предсказать человеческую иррациональность.

Читать книгу "Хедж-фонды" полностью

(Спасибо за лайки и комментарии, которые помогают продвигать книгу!)