Баланс ФРС, или в либерализмах всё не то, чем кажется⁠⁠

Мы уже знаем, что активы ФРС состоят преимущественно из долговых инструментов, номинированных в долларах же (2/3 долг казначейства, 1/3 ипотечные бумаги). То есть, когда вы продаёте госдолг за доллары, то вы по факту меняете госдолг на такой же госдолг, только ещё и дарите проценты ФРС (которая покроет ими свой убыток или вернёт их казначейству). Собственно, крах Бреттон-Вуда был не из-за того, что "объём экономики превысил золотой запас" (как гласит либеральная пропаганда), а из-за того, что на балансе ФРС скопилось неприлично много госдолга (который никто больше не покупал), и другим участникам Бреттон-Вуда это не нравилось.

Но недавно я узнал, что, оказывается, те самые золотые сертификаты на 11 миллиардов (по балансной цене 42.22 за унцию), номинированы не в унциях, а тоже в долларах. То есть, это не столько-то унций золота по $42, а просто золота на $42, и понимать это надо как "дали казначейству беспроцентный займ $42 под залог золота", а не как внесение золота на депозит.

Иными словами, если казначейство сделает переоценку золотого запаса ("а какого хрена мы до сих пор учитываем его по $42, если цена уже почти $4200?"), то ФРС с этой переоценки ничего не полагается: у неё как было на балансе "золота на 11 ярдов", так и останется. А дальше казначейство, если захочет, внесёт на свой депозит в ФРС золотых сертификатов ещё на $4200-$42 (и получит взамен столько же кэша).

Gold certificates are denominated in U.S. dollars. Their value is based on the statutory price for gold at the time the certificates are issued. Gold certificates do not give the Federal Reserve any right to redeem the certificates for gold.

The statutory price of gold is set by law. It does not fluctuate with the market price of gold and has been constant at $42 2/9, or $42.2222, per fine troy ounce since 1973. The book value of the gold held by the Treasury is determined using the statutory price.

Although the Federal Reserve does not own any gold, the Federal Reserve Bank of New York acts as the custodian of gold owned by account holders such as the U.S. government, foreign governments, other central banks, and official international organizations.

Итак, сейчас официальный золотой запас США по рыночной стоимости тянет на триллион с хвостиком, в то время как активы ФРС примерно 6.5 триллионов. И можно было бы подумать, что "плечо" (соотношение госдолга к золоту в обеспечении доллара) составляет 6.5:1, нужно только переоценить золото. Но нет, плечо там именно 600:1, и не изменится при переоценке.

Получается, принцип работы ФРС существенно отличается от других центральных банков, которые сами владеют золотом и могут осуществлять золотые интервенции для корректировки курса. В США за рыночные интервенции отвечает опять же не ФРС, а казначейство, у которого для этого есть специальный фонд стабилизации обменного курса (Exchange Stabilization Fund). Интервенции же ФРС в основном касаются долгового рынка.