Американские акции
💰Нужно ли брать экспозицию на американские акции?
Ссылка на эту публикацию в телеграм-канале "Рынки - Что делать?" - https://t.me/mkts_whattodo/49
Для нас американские акции (а тем более через фьючерсы) скорее альтернативные инвестиции. Но у американского индекса есть особенность – долгосрочно хорошо растёт.
Причем интересно, что из всего индекса S&P500 растут всего несколько компаний, а остальные в среднем топчутся на месте уже десятилетия, выплачивая некие удовлетворительные по американским меркам дивиденды. В этом прекрасная особенность американского индекса – растущие компании увеличивают свой вес в индексе, и, инвестируя в американский индекс, ты всегда инвестируешь в лидеров!
💪Америка была и остается технологическим лидером, дающим миру (а может и присваивающим себе) много прорывных технологий. Вспомним интернет, микрочипы, искусственный интеллект, сланцевую нефть и т.п. Видимо, за счет вложений в НИОКР. Есть надежда, что так будет и дальше, хотя китайцы будут наступать на пятки.
Поэтому стратегически да, нужно быть в этом индексе. Тактически пока, наверное, нет.
Совершенно немыслимые ранее торговые войны Трампа краткосрочно могут привести к определенным разрывам в привычных цепочках, инфляции, что на первом этапе не пойдет на пользу экономке. (Конечно, будет на пользу на следующем, если компании начнут переводить производства в США. Опять же, если..).
☝🏾Сам Трамп советует пока не смотреть на акции...
🧮 Оценка индекса в P/E 27 (акции продаются за 27 годовых прибылей, т.е. с доходностью прибылей 3,7% годовых) явно хуже доходности долгового рынка со ставкой около 4,3% годовых в 10-летних американских госбумагах, при том, что рост прибылей может затормозиться на торговых войнах.
Даже прибавив дивидендную доходность 1,3%, суммарные 5% доходности текущей прибыли относительно вложенного капитала на выглядят sexy ни разу по сравнению с долларовыми бондами. Напомню, риск-премия должна быть около 5%, а тут она меньше 1%... 🤷♂️
Средняя по показателю P/E зависит от периода, который выберем, но в последние 20 лет средняя была на уровне примерно 25, в диапазоне примерно 14 на 40 (если убрать статистический шум в виде взлета показателя на «доткомах»).
📉Технализ пока говорит скорее «продавать», а дальше посмотрим… Есть шансы сходить вниз на 5200, а может и 4850 (сейчас 5599), если дойдет до рецессии на торговых войнах.