Почему всем нужно больше золота?
20 ноября был опубликован прогноз UBS (United Bank of Switzerland) о росте цен на золото в 2026 году. Банк ожидает, что цена тройской унции золота во втором квартал 2026 достигнет $4,900. Актуальная цена на данный момент - $4,213, а в начале 2025 составляла всего $2,697.
Чем же обусловлен такой резкий рост цены на консервативный актив?
На сайте мирового совета по золоту есть график спроса и предложения, на котором заметно, что с 2022 года значительно вырос спрос центральных банков (с 450 тонн в 2021 года до 1090 тонн в 2024), а с 2025 года растет спрос и в среде частных инвесторов. Вот как эту ситуацию характеризуют аналитики UBS:
Закупки центральным банком в этом году составили 634 метрические тонны, что меньше, чем в прошлом году, но в четвёртом квартале темпы вырастут в соответствии с нашим прогнозом в 900–950 метрических тонн на 2025 год.
В сочетании с продолжающимися покупками со стороны центральных банков мировой спрос на золото в этом году, по нашему мнению, должен составить около 4850 метрических тонн, что является самым высоким показателем с 2011 года.
Аналитики связывают рост с общей геополитической обстановкой:
Мы ожидаем дальнейшего роста спроса на золото в 2026 году под влиянием ожидаемого снижения ставок ФРС, снижения реальной доходности, сохраняющейся геополитической неопределённости и изменений во внутренней политике США.
Таким образом, заморозка российских золото-валютных активов Банка России в Европе оказались уроком для центральных банков всего мира: не существует резервной системы надежнее золота в собственных подвалах.
Кроме того, есть основания полагать, что РЕАЛЬНЫЙ спрос на золото со стороны Китая, а возможно и других стран, в 10 раз превышает официальные данные.
В этом году объём публичных закупок, о которых сообщает центральный банк Китая (примечание: статистика мирового совета по золоту собирается на основаниях отчетов центральных банков), был настолько низким — 1,9 тонны в августе, 1,9 тонны в июле и 2,2 тонны в июне, — что мало кто на рынке верит официальным данным.
В отличие от нефти, которую можно отследить с помощью спутников, золото отследить невозможно.
Ситуация осложняется тем, что Китай является крупнейшим в мире производителем золота, на долю которого в прошлом году пришлось 10 % мирового производства. Это означает, что у него также есть возможность закупать слитки для своих резервов внутри страны.
Объем производства золота по странам в 2024.
По оценкам WGC, основанным на данных Metals Focus, в последнем квартале было обнародовано лишь около трети официальных данных о закупках по сравнению с примерно 90 % четыре года назад.
Центральные банки могут не отчитываться о своих операциях с золотом, чтобы не опережать рынок, или по политическим причинам. Некоторые опасаются, что публичная покупка слитков, которая часто является способом защиты от доллара США, может ухудшить отношения с администрацией Трампа.
«Имеет смысл сообщать лишь о самом необходимом, если есть опасения, что администрация США примет ответные меры, — сказал Ники Шилс, аналитик швейцарской нефтеперерабатывающей компании MKS Pamp.
С другой же стороны общие денежные затраты на добычу золота (TCC) с 2019 года выросли на 31% и составили 987 долларов США за унцию в 2024 году. Затраты на рабочую силу выросли на 7%, а затраты на электроэнергию - на 15% по сравнению со средним показателем 2019-23 годов, наряду с увеличением роялти и налогов на добычу из-за высоких цен на золото.
Как итог, производство золота становится только сложнее и дороже, цена растет, а геополитическая обстановка остается напряженной, вот и хотят все купить как можно больше золота по относительно низким ценам.
Больше постов в тг-канале: t.me/klochcoffee
ОСТОРОЖНО: канал содержит мемы!
