26,5% на облигациях Биннофарм Групп⁠⁠

Сразу 7 организаторов размещений облигации взялись за размещение именно этого выпуска. Я не припомню когда еще банки и инвестиционные компании так массово помогали компании.

Биннофарм Групп - российская компания, занимающая второе место в рейтинге фармацевтических компаний-производителей на розничном рынке РФ. Портфель Биннофарма включает в себя пять производственных площадок, расположенных в России. Компания производит более 370 млн упаковок лекарств ежегодно.

Основные продажи приходятся на розный сегмент - 80%, на экспорт и государственные закупки остаются по 10% в структуре продаж.

Главный акционер компании - наша многоуважаемая АФК Система, у нее ведь столько прекрасных активов, начиная с Сегежи и заканчивая МТС 😜

Потребление лекарств из года в год только растет, инфляция способствует росту выручки фармацевтических компаний, а значит надо более детально присмотреться к выпуску.

👀Что там по выпуску?

💊Дата размещения - 06.02.2025г.

💊Дата погашения - 22.01.2028г., "классическое" среднесрочное размещение.

💊Объем эмиссии - 2 000 000 000 рублей.

💰Размер купона - 26,5%. Купон фиксированный и если ключевая ставка вырастет в пределах 1,5%, то доходность будет оставаться в рынке. YTM составит 29,9%.

💊Выплата купона - ежемесячная, первая выплата запланирована на 08.03.2025 года. Первая же купонная выплата будет перенесена по причине государственного праздника.

💊Амортизация отсутствует, но предусмотрена оферта через 1,5 года.

💊Выпуск Биннофарм Групп-001P-04 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮В сентябре 2024 года РА Эксперт присвоило выпуску кредитный рейтинг ruA со стабильным прогнозом.

🧮По итогам 1 полугодия 2024 года выручка компании составила 15,3 млрд. рублей и этот показатель год к году вырос на 9,8%. Рост выручки не помешал компании показать убыток в размере 1 млрд. рублей. На финансовый результат повлияли крупные инвестиции в маркетинг по продвижению препаратов, повышение курса валют и высокая ключевая ставка.

🧮Компания, как и большинство других, кормит АФК Систему. Несмотря на текущие убытки было совет директоров принял решение направить 3,05 млрд. рублей из прибыли предыдущих периодов на выплату дивидендов.

🧮По итогам 2024 года, у Биннофарм умеренная долговая нагрузка – соотношение чистый долг/OIBDA составляет 2,2х.

🧮На данный момент у Биннофарма 3 облигационных выпуска (два фикса и один флоатер с привязкой к RUONIA) в обращении общим объемом 9 млрд. рублей.

Сектор фармы достаточно устойчив как к внешним вызовам, так и к внутренним сложностям. Потребление лекарств только растет, но при этом государственное регулирование в данном сегменте тоже набирает обороты. Параметры выпуска мне показались интересными при нынешнем уровне ключевой ставки, однако долговая нагрузка компании находится на предельном уровне и в этом основной риск инвестирования в данный актив.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.