Тем, кто не в теме, что там с рублём
В общем, что сейчас с нами происходит:
Все знают, что мы до сих пор под санкциями. Суть санкций - для нас официально закрыты международные рынки капитала. Т.е. открыто никто нам валюту не одалживает - ни правительству, ни компаниям. Продажа еврооблигаций для нас закрыта. Живем чисто на свои.
Все также знают, что во всём мире сейчас ставки околонулевые или даже отрицательные. А у нас - нет. У нас 10%. В рублях, правда. А в разгар паники 2014г было 17%. Но тогда и инфляция была - будь здоров! А что сейчас?
А сейчас во всём мире по-прежнему ставки нулевые, а у нас инфляция опустилась до 5%, а базовая ставка 10%. И рубль стабилен и даже укрепляется. Хорошо это для экономики или как? Скорее "иликак". Дело в том, что рентабельность нашего бизнеса не позволяет ему занимать бабки под 14-17%. Это дорого. Отечественные банки тоже понимают, что это дорого, и бизнес сильно рискует разориться с кредитом под такой процент, и поэтому кредитуют крайне неохотно. Наша экономика не может обслуживать базовую ставку 10% и поэтому дохнет. Но речь не про экономику, а про рубль, так? Ок, продолжаем.
И тут как солнце из-за туч: кэрритрейд. Кэрритрейд - это такая спекулятивная тактика, которая заключается в том, чтобы зарубежные трейдеры (хедж-фонды в основном) берут взаймы под околонулевой процент баксы (евры), покупают на эту валюту рубли, а на рубли покупают наши облигации ОФЗ и корпоративные. Держут эти облигации полгода-год, получают купон, продают облигации за рубли, рубли меняют на валюту, валюту возвращают ссудившему им эти бабки иностранному банку, а навар - себе. Это выгодно до тех пор, пока рубль стабилен (или растет), инфляция низка и ставка достаточно высока (по сравнению с остальным миром).
И вот, в нарушение всех санкций, к нам на рынок ОФЗ и корпоративных облигаций заходит горячий спекулятивный капитал. Спрос на рубли со стороны нерезидентов толкает котировки рубля вверх - рубль чуть ли не самая твёрдая валюта сейчас. Правительство тратит вырученные деньги от продажи облигаций на латание бюджета. Все при деле и счастливы.
Только экономика слегка загибается из-за дорогих денег.
Интересно станет, когда ситуация развернется и нерезиденты бросятся на выход. Облигации обвалятся (думаю, поэтому притормозили идею продажи их населению - опасаются митингов "обманутых буратин"), хедж-фонды сильно пострадают, на курс рубля начнется атака. ЦБ нужно будет находить где-то валюту для поддержки рубля. А если санкции к тому времени не снимут, то валюту нам можно будет взять только из нашего стабфонда и из ЗВР.
Существенно снижать ЗВР не будут - значит ждите пролива рубля сильно вниз.
Следите за индексом ОФЗ.
