Инфляция в период 1856 - 1897 года имела своей причиной два основных фактора - бюджетный дефицит и заинтересованность в ней дворянства. Последним она давала возможность выплачивать долги в казну (к тому времени большинство поместий в стране были так или иначе должны казенным банкам) обесценивавшимися кредитными билетами, при том, что дворяне получали доходы от экспорта своей сельскохозяйственной продукции в звонком металле. Курсовая разница на кредитный рубль, достигавшая 20%, делала экспорт чрезвычайно выгодным делом.
