Чего добивается Трамп в экономике
Диаграмма дает представление о том, что делает нынешняя администрация и почему это оказывает негативное влияние на рынок.
1. У США есть $7T долга, который они должны выплатить в ближайшие 6 месяцев... если они его не выплатим, им придется рефинансироваться.
2. Администрация Трампа НЕ хочет рефинансировать $7T по ставке 4%+... 10-летняя облигация в какой-то момент в этом году составляла до 4,8%.
3. Как заставить 10-летнюю ставку снизиться? Рынки должны показать слабость роста, DOGE (департамент госэффективности) должен восприниматься как реально работающий, тогда процентные ставки должны снизиться.
Способ сделать это - создать массивную неопределенность, например, пошлины (на ввозные товары), которые могут замедлить рост в краткосрочной перспективе, заставить рынок облигаций начать покупать облигации как можно скорее, чтобы не трогать акции (что приводит к падению доходности, которая нужна для рефинансирования долга), а затем это дает ФРС право снижать ставки, что продолжает снижать доходность.
Таким образом, хотя общепринятая мудрость гласит, что пошлины ведут к инфляции, и 10-летняя ставка должна расти на фоне роста пошлин, на самом деле она падает, потому что на рынках акций царит такая неопределенность, что люди продают акции и покупают облигации США!
Именно этого администрация Трампа хочет добиться в краткосрочной перспективе, чтобы снизить стоимость рефинансирования триллионов.