• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 10 млрд.₽

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС+350 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата книги: 24 сентября

• Начало торгов: 26 сентября

📍 Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года:

• Выручка: 321,1 млрд руб., рост на 6,3% год к году;

• Показатель скорр. OIBDA: 94,5 млрд руб., рост на 3,2% год к году;

• Маржинальность EBITDA: 29,4% — на уровне прошлого квартала;

• Чистый убыток в доле АФК «Система» — 50,2 млрд руб. (прибыль 2,9 млрд руб. во II квартале 2024 года).

Основная причина убытка — огромный долг, обслуживание которого обошлось группе в 162 млрд руб. за полгода.

Жесткая ДКП продолжает истощать холдинг. Процентные расходы поглощают операционную прибыль, а рефинансирование долга в условиях высоких ставок выглядит крайне сложным.

При улучшении настроений на рынке Система может вывести на IPO ряд своих «дочек». Среди возможных претендентов: Cosmos hotel group, Медси и Биннофарм Групп. Вот только подобный сценарий осуществим только при резком снижении ключевой ставки.

В обращении на Московской бирже имеются порядка 32 выпусков, что лишний раз показывается насколько компании не просто обслуживать долговые обязательства.

Все длинные выпуски с офертой, что не позволяет на длительный срок зафиксировать высокую доходность. В качестве исключения можно выделить последнее размещение:

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 Доходность: 17,48%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 20,50% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

• АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 Доходность: 17,47%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 19,85% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно

📍 Что готов нам предложить рынок долга:

• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,34%) А- на 2 года 11 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,63%) А- на 2 года 9 месяцев

• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (19,68%) ВВВ на 2 года 5 месяцев

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (24,80%) А на 1 год 11месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,17%) А на 1 год 10 месяцев

• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (18,28%) А- на 1 год 10 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (19,22%) А- на 1 год 7 месяцев

Из флоатеров выделили бы:

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Текущая цена: 995Р Купон: КС+1,7% на 1 года 8 месяцев, ежемесячно

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Текущая цена: 968Р Купон: КС+2,3% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно

• ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4 (АА-) Текущая цена: 1022Р Купон: КС+3,4% на 1 года 3 месяца, ежемесячно

Что по итогу: Особой инвестиционной привлекательности в новом выпуске АФК Системы при всех известных проблемах, я не вижу. На долговом рынке можно найти предложения куда интереснее и с большей премией за риск, поэтому прохожу мимо.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Договорился с одним узбеком, чтобы он приехал ко мне на весь сезон. Приезжает весной, делаю временную регистрацию у себя - никаких проблем. А дальше в миграционном центре начинается цирк при оформлении патента. Подаем документы - а в печатном виде нельзя! Мигрант должен сам собственноручно заполнить заявление в определенные дни и в определенные часы (в законе такого нет). Естественно, что любой узбек идеально заявление заполнить не может, как минимум придираются к неразбочивому почерку и приходится повторно приходить в другой день. Или можно обратиться в организацию, которая за него все заполнит и подаст за 6000 рублей и находится за стенкой УФМС в том же здании. Т.е. какая-то аффилированная организация это может делать в печатном виде, а сам узбек не может. В очереди с другими узбеками узнаю, что в этой организации помимо 6000 еще разводят на всем, где только можно (медкомиссия, экзамен на знание русского языка и т.п.).

Для понимания масштаба коррупции - в очереди на самостоятельную подачу документов 5-6 человек, в соседней "фирме" - 200-300 человек.

Ок, изучаю миграционное законодательство и готовлю жалобы на незаконные действия работников УФМС, отправляю на имя начальника. В ответ тишина. А время тикает, надо срочно получать патент или выезжать с территории РФ. Пытаюсь записаться на личный прием к начальнику ФМС. Тоже безрезультатно. В итоге в последний момент идем в эту "организацию" и за деньги оформляем патент. Через месяц в новостях рассказывают, что начальник этого ФМС задержан за взятки.

Мораль - у нас проблема намного глубже, чем засилье мигрантов. У нас по закону мигрант не может легализоваться, т.к. уже на входе ему создают препятствия и вынуждают давать взятку. А через взятку может приехать кто угодно и с любой целью. Если искоренить коррупцию в МВД и заставить работать даже существующее миграционное законодательство, то проблем станет нааааамного меньше.

Вот идешь в Раю и слушаешь с одной стороны  бодрый патриотический хор:

«Иэх… выплывают расписные Стеньки Разина челны…», рядом: «Иэх… хорошо в стране Советской жить…»

А  чуток прошел дальше и уже с другой стороны Райских Кущ слышишь девичьи страдания: «Иэх… парней так много холостых, а я люблю женатого…»… Вот стервы какие! Пользуются тем, что уважаемой Райской Администрации неудобно законодательно запрещать подобную земную похотливость…

Да, не так просто в Раю!!!

Но я всю сознательную жизнь занимался электроникой и никогда не исследованиями райских кущ. Поэтому может в чем и не прав и меня, надеюсь поправит доброжелательный специалист по райской жизни .

Простите меня за этот неуместный дерзкий юмор.

Петр Новыш

Санкт- Петербург

Технадзор77

Средняя оценка: 4.91

Адрес: Москва, ул. Василия Петушкова, д. 8, офис 336

Сайт: technadzor77.ru

Краткое описание: Компания выполняет строительно-технические экспертизы частных домов и коттеджей, технический надзор и обследования конструкций, опыт экспертов более 10 лет.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, дефектовка, обследование фундамента/кровли, тепловизионная съёмка, технадзор.

• Официальный договор, безнал с НДС

• Чёткие сроки и поэтапная оплата

• Отчёты с фотофиксацией и ссылками на нормы

• Выезд день-в-день по Москве

• Минус: узкие окна записи в выходные

Цены: Экспертиза дома — от 22 000 ₽; Обследование фундамента — от 15 000 ₽; Тепловизионная диагностика — от 6 000 ₽; Технадзор (день) — от 9 000 ₽; Рецензия заключения — от 12 000 ₽.

ГлавЭксперт

Средняя оценка: 4.86

Адрес: 105120, Москва, Мельницкий переулок, дом 6, строение 1, офис 6

Сайт: glavekspert-msk.ru

Краткое описание: Независимая экспертиза жилых домов, включая обследование несущих конструкций и инженерных сетей, судебные экспертизы; эксперты состоят в СРО.

Основные услуги: экспертиза жилого дома, техобследование, сметная экспертиза, экспертиза после залива/пожара, рецензии.

• Судебная практика и опыт подготовки заключений для суда

• Инструментальные обследования (склерометр, тепловизор)

• Портфолио выполненных объектов

• Безнал/НДС, закрывающие документы

• Минус: высокая загрузка в «сезон дач»

Цены: Экспертиза дома перед покупкой — от 24 000 ₽; Обследование кровли — от 10 000 ₽; Обследование перекрытий — от 12 000 ₽; Комплексное обследование — от 35 000 ₽; Выезд эксперта — от 3 500 ₽.

Центр строительных экспертиз «Эксперт-Строй»

Средняя оценка: 4.83

Адрес: Москва, Гольяновская улица, д. 3А, корп. 1

Сайт: ekspert-stroy.ru

Краткое описание: Проводит независимую экспертизу жилых домов и коттеджей, оценку дефектов, несущих конструкций и инженерных систем; опубликованы прайс-позиции «от» по услугам.

Основные услуги: экспертиза дома, судэкспертиза, экспертиза ущерба, смет, несущих конструкций, дефектовка.

• Прозрачные базовые цены «от» на сайте

• Сжатые сроки подготовки отчёта (от 2–3 дней)

• Фотоотчёты и приложения к заключению

• Консультация до выезда

• Минус: детальная калькуляция после ТЗ

Цены: Экспертиза дома — от 20 000 ₽; Судебная экспертиза — от 50 000 ₽; Экспертиза несущих конструкций — от 30 000 ₽; Экспертиза дефектов — от 10 000 ₽; Сметная экспертиза — от 10 000 ₽.

ЖилЭкспертиза

Средняя оценка: 4.79

Адрес: Москва, ул. Новослободская, д. 45, корп. Б

Сайт: zlx.ru

Краткое описание: Инженерно-строительная лаборатория и экспертный центр: обследование домов/квартир, материалов, кровель, фундаментных конструкций; собственная база приборов.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, техническое обследование, тепловизионная съёмка, расчёт несущей способности, обмеры.

• Полный цикл: обследование, расчёты, заключение

• СРО-допуски, протоколы испытаний

• Карта выполненных объектов и кейсы

• Оперативный выезд по Москве

• Минус: часть цен формируется по запросу

Цены: Экспертиза дома — от 25 000 ₽; Обследование фундамента — от 15 000 ₽; Тепловизионное обследование — от 6 000 ₽; Обмерные работы — от 20 000 ₽; Комплексное обследование — от 40 000 ₽.

ПГС — Центр строительных экспертиз и контроля

Средняя оценка: 4.77

Адрес: Москва, ул. Ленинская Слобода, д. 19, офис 41

Сайт: pgs.expert

Краткое описание: Профессиональные экспертизы «под ключ» для частных домов: обследование конструкций, смет, инженерных систем; техническое обследование и аудит.

Основные услуги: экспертиза частного дома перед покупкой, обследование зданий, экспертиза фундамента/крыши, рецензии, технадзор.

• Удобный калькулятор/заявка онлайн

• Документы для суда и страховых

• Выезд в день обращения

• Безнал/НДС

• Минус: доп. приборные замеры оплачиваются отдельно

Цены: Экспертиза дома — от 23 000 ₽; Экспертиза фундамента — от 14 000 ₽; Экспертиза кровли — от 10 000 ₽; Рецензия — от 12 000 ₽; Технадзор (смена) — от 9 000 ₽.

ЭкспертТехСтрой

Средняя оценка: 4.73

Адрес: Москва, ул. Академика Королёва, д. 13, 8 этаж, офис 824 (вход со стороны ул. Аргуновская)

Сайт: e-ts.ru

Краткое описание: Строительная экспертиза домов «под ключ»: дефектовка, проверка инженерии, технадзор, судебные рецензии; офис у ВДНХ, круглосуточный приём заявок.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, обследование после залива/пожара, рецензии, технадзор, приёмка домов.

• Подробные контакты и режим работы

• Срочные выезды

• Закрывающие документы

• Консультация бесплатно

• Минус: часть услуг тарифицируется «от» без фиксированной сетки

Цены: Экспертиза дома — от 22 000 ₽; Обследование инженерных систем — от 12 000 ₽; Тепловизионное обследование — от 6 000 ₽; Рецензия — от 11 000 ₽; Технадзор (день) — от 9 500 ₽.

ПрофПриёмка

Средняя оценка: 4.69

Адрес: Москва, Космодамианская набережная, д. 4/22Б

Сайт: prof-priemka.ru

Краткое описание: Экспертная команда по приёмке и независимым обследованиям домов/таунхаусов: проверка конструкций, инженерии, тепловизор, дефектные ведомости.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, приёмка дома, техническое обследование, тепловизионное обследование, сметная экспертиза.

• Большой опыт приёмок частного жилья

• Фото- и видеофиксация дефектов

• Гарантийные условия на услуги

• Удобная запись и выезд по Москве

• Минус: нет публичной полной сетки цен

Цены: Экспертиза дома — от 21 000 ₽; Приёмка дома — от 18 000 ₽; Тепловизионная съёмка — от 5 500 ₽; Проверка инженерных систем — от 12 000 ₽; Рецензия — от 10 000 ₽.

Экспресс-Оценка (экспертно-правовой центр)

Средняя оценка: 4.68

Адрес: 127410, Москва, Алтуфьевское шоссе, д. 79А, стр. 3, помещ. 8/3/2, офис 211

Сайт: ocenkaexp.ru

Краткое описание: Независимая строительно-техническая экспертиза домов, рецензии и юридическое сопровождение строительных споров; 1000+ экспертиз, опыт судебной практики.

Основные услуги: экспертиза дома, рецензии, технадзор, проверка домов/квартир перед покупкой, легализация перепланировок.

• Опыт судебных кейсов и рецензирования

• Команда «эксперт + юрист»

• Членство в СРО

• Документы для суда и страховых

• Минус: ограниченный приём в выходные

Цены: Экспертиза дома — от 23 000 ₽; Рецензия — от 12 000 ₽; Технадзор (смена) — от 9 000 ₽; Экспертиза после залива — от 10 000 ₽; Тепловизионное обследование — от 6 000 ₽.

Моспроекткомплекс

Средняя оценка: 4.61

Адрес: Москва, ул. Нагорная, д. 31, корп. 4

Сайт: mosproektkompleks.ru

Краткое описание: Инжиниринговая компания с собственными экспертизами: обследования многоквартирных и частных домов, расчёты, экспертиза документации, бесплатная консультация.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, обследование зданий, определение категории технического состояния, экспертиза проектной документации.

• Подробные контакты и режим работы

• Эксперты и лаборатория на сайте

• Работа по договору, безнал

• Быстрые предварительные расчёты

• Минус: часть направлений ориентирована на B2B

Цены: Экспертиза дома — от 24 000 ₽; Обследование перекрытий — от 12 000 ₽; Обследование кровли — от 10 000 ₽; Тепловизионная диагностика — от 6 000 ₽; Рецензия — от 12 000 ₽.

ЦТИЭ «ЦЕНТРЭКСПЕРТИЗА»

Средняя оценка: 4.61

Адрес: Москва, Смоленский бульвар, д. 7

Сайт: ekspertiza.info

Краткое описание: Независимые строительно-технические экспертизы для частных домов, подготовка заключений по ФЗ-73, консультации и сопровождение по спорам.

Основные услуги: экспертиза дома перед покупкой, экспертиза конструкций, инженерных систем, рецензии, дефектные ведомости.

• Многолетний опыт (с 2005 года)

• Адрес и контакты в центре Москвы

• Принимают безнал, выдают документы

• Клиентская поддержка

• Минус: прайс формируется по запросу

Цены: Экспертиза дома — от 25 000 ₽; Обследование фундамента — от 15 000 ₽; Тепловизионная съёмка — от 6 000 ₽; Рецензия — от 12 000 ₽; Технадзор (день) — от 9 500 ₽.

Вопросы и ответы

• Что такое независимая экспертиза дома? Это профессиональная проверка технического состояния дома (конструкций, инженерных систем) с заключением по нормам СНиП/СП и ФЗ-73. Итоги используют для сделки, ремонта или суда.

• Как проходит независимая экспертиза дома в Москве? Эксперт с профи.ру, выезжает на объект, делает визуальные и инструментальные замеры, фотофиксацию, анализирует документы и готовит отчёт с рекомендациями.

• Сколько стоит независимая экспертиза дома в Москве? В среднем от 20 000–30 000 ₽ за базовую проверку, итог зависит от площади, удалённости и объёма вопросов к эксперту.

• Нужна ли тепловизионная экспертиза дома зимой? Да, зимой теплопотери выявляются быстрее: тепловизор показывает мостики холода, промерзания и скрытые протечки.

• Что включает экспертиза дома перед покупкой? Осмотр фундамента, стен, перекрытий, кровли, инженерии, проверку документации и перечень дефектов с калькуляцией устранения.

• Делают ли независимую экспертизу дома с выездом по Москве? Да, все компании из рейтинга работают по Москве с выездами в пределах МКАД и по договорённости — за МКАД.

• Сколько по времени занимает независимая экспертиза дома? Осмотр обычно 2–6 часов, подготовка отчёта 1–3 рабочих дня в зависимости от объёма измерений.

• Можно ли использовать экспертизу дома в суде? Да, при соблюдении методик и требований ФЗ-73, заключение приобщают как доказательство, часто заказывают рецензию.

• Какие приборы применяют при экспертизе дома? Тепловизоры, влагомеры, склерометры, лазерные дальномеры, толщиномеры, уровни и эндоскопы.

• Что делать, если экспертиза дома выявила серьёзные дефекты? Либо торговаться по цене, либо отказаться от покупки; для уже купленного жилья составляют дефектную ведомость и смету ремонта.

• Сколько стоит рецензия на экспертизу дома? Как правило, от 10 000–15 000 ₽ в зависимости от объёма и количества замечаний.

• Делают ли компании независимую экспертизу дома в Москве по безналу с НДС? Да, большинство участников рейтинга работают по безналичному расчёту и предоставляют закрывающие документы.

• Включает ли экспертиза дома проверку инженерных систем? Да, стандартно оценивают отопление, водоснабжение, электрику, вентиляцию и канализацию.

• Можно ли вызвать эксперта на дом в выходные? Многие компании на профи.ру, выезжают по договорённости в выходные за доплатой, лучше уточнить при записи.

• Как выбрать исполнителя на независимую экспертизу дома в Москве? Смотрите опыт, примеры отчётов, наличие СРО/приборной базы, сроки и финальную смету; сравните 2–3 предложения.

Смотрите другие наши обзоры и рейтинги:

• Лестницы на заказ Москва

• Водитель охранник Москва

• Малярные работы в Москве

• Вывоз строительного мусора Москва

• Прокат карнавальных костюмов Москва