Сильнее всего американская ФРС боится повторения 70-х годов, когда экономика оказалась во власти стагфляции, то есть сочетания стагнации и инфляции. Чем опасна стагфляция и как она повлияет на крипторынок?
Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах
В 70-е ФРС слишком поторопилась со снижением ставки и инфляция вышла из под контроля. В результате ставку пришлось задирать выше 20% в начале 80-х. После этого удалось обуздать инфляцию.
Возможно ли повторение этого сценария сейчас? Последние данные указывают на то, что этот риск существует. Данные по росту ВВП США в первом квартале вышли сильно хуже ожиданий (1,6% при консенсусе 2,5%), а индекс потребительских расходов PCE вырос с 2,5% в феврале до 2,7% в марте. Традиционно ФРС обращает внимание именно на данные PCE, а не на более привычную многим инфляцию CPI.
Неудивительно, что на последнем заседании 1 мая ФРС отметила, что дальнейшего прогресса в борьбе с инфляцией не видно. Тем не менее, американский центробанк принял решение сократить программу продажи активов, начиная с июня.
Решение это легко объяснимо — доходности американских облигаций растут, усугубляя проблему для американского бюджета. ФРС пытается снять часть давления с рынка облигаций, но делает это в тот момент, когда инфляция снова начала расти.
Чем дольше держатся высокие процентные ставки, тем большая нагрузка приходится на бюджет в виде процентных платежей, так как США приходится рефинансировать долги по новым ставкам.
Ситуация осложняется тем, что в США в ноябре пройдут президентские выборы. Глава ФРС Джером Пауэлл многократно утверждал, что политические соображения не учитываются при принятии решений, но мало кто готов в это поверить.
Выходить на выборы с тормозящей из-за высоких ставок экономикой не захочет ни один президент, так что давление на ФРС будет нарастать. Ставку могут снизить, несмотря на начинающийся рост инфляции, что только ускорит ее новый виток.
В таких условиях в проигрыше окажутся те инвесторы, кто предпочтет держать долги — фиатная валюта будет обесцениваться из-за растущей инфляции. В выигрыше окажутся те, кто держит активы, в том числе биткоин и другую крипту.
МОСКВА, 3 мая. /ТАСС/. Российская экономика динамично развивается, а вести бизнес в РФ надежнее. Этим, отвечая на вопрос ТАСС на брифинге, объяснил возвращение большого числа предпринимателей в Россию пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.
Ранее агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на данные фирмы Finion, что до 45% уехавших из РФ с начала СВО граждан вернулись назад в страну.
"Уехавшие однажды россияне по истечении какого-то времени возвращаются. В любом случае вести бизнес у нас интереснее - у нас больше возможностей. У себя дома всегда это делать надежнее", - пояснил Песков.
"Динамика развития нашей экономики предоставляет, действительно, для бизнеса больше возможностей, - обосновал представитель Кремля. - И если вы посмотрите по статистике количество субъектов малого и среднего бизнеса, которые были созданы за истекший год, собираемость налогов <…> - это говорит о том, что деловая жизнь развивается весьма и весьма динамично".
"Это процесс разнонаправленный, - добавил Песков. - Кто-то уезжает, кто-то приезжает. Так работает экономика".
По оценке Bloomberg, возвращение релокантов ускоряет рост российской экономики, стимулирует сферу услуг и уменьшает отток капитала. Агентство отдельно выделило, что значительное число вернувшихся - высококлассные специалисты и предприниматели.
В развитых странах больше всего выигрывают те, чье население сокращается. Они быстро разовьют робототехнику/ ИИ, трансформируют производительность, повысят уровень жизни, заменят людей машинами, – генеральный директор BlackRock Ларри Финк/ Но почему при этом запад продолжает завозить к себе толпы инородцев?..
Почти 8 тысяч сотрудников в 12 воеводствах должны подпасть под волну массовых сокращений в Польше. При этом в 2023 году 364 предприятия в стране уже уволили 30,6 тыс. работников, что на 6,7% больше, чем в 2022 году. Международные компании, которые работают в Польше уже много лет, закрывают производство. Тенденция затрагивает многие отрасли. Польские эксперты называют среди причин экономическую ситуацию, в том числе замедление развития в еврозоне. Это приводит к снижению числа заказов и, как следствие, к финансовым проблемам предпринимателей. Затраты на ведение бизнеса растут.Почему бизнес стремится покинуть еврозону и где теперь его искать? Рассказывает "Солидарность".
На фото: завод Michelin в городе Ольштыне
КОНЕЦ “АМЕРИКАНСКОЙ ДЖИНСЫ”
К июню в городе Плоцке Мазовецкого воеводства после 30 лет работы прекратит работу фабрика известной компании по производству джинсов Levi Strauss. И это лишь одна из расположенных в Польше компаний, которые планируют существенные сокращения или уход с рынка. Увольнения намечаются в мебельном, автомобильном, швейном производствах, а также в сферах IT, обслуживания и банковских услуг. Волна групповых увольнений началась в Польше в 2022 году и продолжает набирать обороты.
Изначально Levi Strauss планировала сократить численность своего штата во всем мире на 15%, преимущественно за счет сотрудников среднего управленческого звена. В действительности эта цифра оказалась несколько меньше - 12%.
В Плоцке фабрика Levi Strauss работает с 1991 года. Она стала первым западным предприятием, открывшимся в городе после отказа Польши от социалистической системы. Тогда на фабрике трудилось около тысячи человек, она выпускала около 300 тыс. пар джинсов в год. Сейчас штат насчитывает 650 работников. Прием заказов прекратят в июне, а к ноябрю 2024 года фабрика остановится полностью. Вероятнее всего, производство из Польши переведут в одну из стран Азии с более дешевой рабочей силой. Руководство предприятия заявило, что высокие затраты на рабочую силу делают производство в Плоцке, да и в Европе в целом, намного дороже, чем в азиатских странах. Среди других причин - рост производственных затрат на 25% из-за повышения цен на электроэнергию и газ (на 70%) и высокой стоимости материалов из-за ослабления курса местной валюты к доллару.
ИЗ ПОМЕРАНИИ - В МАРОККО, ИЗ КРАКОВА - В ИНДИЮ
В стране продолжается волна сокращений, начавшихся в 2022 году. Только с начала 2024 года в компании Scania, выпускающей тягачи, под увольнение подпали 700 человек, а в Volvo Buses - 400. IKEA рассталась со 130 работниками, как и производящая оборудование для пищевой промышленности Marel. “Почта Польши” урезала штат на 4457 человек. Сеть супермаркетов Carrefour уволила 200 сотрудников, банк ING - 1500, а банк BNP Paribas - 900. Еще 128 человек будут сокращены на предприятии голландской осветительной компании Signify N.V., ранее известной как Philips Lighting.
Немецкая компания Schwarte Group, выпускающая оборудование для молока и пива, тоже закрывает завод в Польше, увольняет работников и переезжает в Хорватию, где вести бизнес дешевле. Производство будет интегрировано с предприятием материнской компании Harburg-Freudenberger Mashinenbau Gmbh. Решение было продиктовано высокими затратами на инфраструктуру, энергию и рабочую силу в Польше.
Польский филиал компании TE Connectivity Industrial, которая выпускает разъемы и датчики, будет ликвидирован. При этом в Померании потеряет работу около 140 человек. Это часть стратегии компании, объединяющей небольшие заводы в более крупные. Производство из местечка Нова-Вис-Лемборска будет переведено в Марокко, как и другие предприятия компании из Германии, Франции и Португалии.
В марте об увольнении в краковском филиале объявила PepsiCo. Работу могут потерять 200 из примерно 800 ее работников - два подразделения компании перемещаются в Индию.
FIAT, MICHELIN И NOKIA РАСТОРГАЮТ ДОГОВОРЫ
В 2024 году прошли увольнения на заводе нидерландской транснациональной корпорации Stellantis NV, образованной в результате слияния итальяно-американского автопроизводителя Fiat Chrysler Automobiles с французской компанией Groupe PSA. На заводе по производству двигателей Fiat в городе Бельско-Бяла 450 человек потеряют работу. Предприятие, открывшееся в 1948 году и выпускавшее культовую модель Fiat 126p Maluch, закрывается из-за несоответствия экологическим нормам ЕС. Увольнения начались уже в феврале, а к концу 2024 года будут расторгнуты все договоры с сотрудниками.
Готовится к увольнениям и еще одна международная компания, Nokia. Финский производитель планирует в ближайшие два года провести реструктуризацию своего отделения в Польше, в результате почти 800 сотрудников потеряют работу.
Ликвидацию завода начала и компания, выпускавшая шины Michelin в городе Ольштыне. Предприятие переезжает в Румынию. Руководство в числе причин такого решения называет высокую стоимость производства, растущую конкуренцию, импорт более дешевой продукции и ухудшение положения на рынке шин для грузовых автомобилей. Как и в случае с Levi Strauss, власти обещают подыскать уволенным новые рабочие места в родном городе или на других предприятиях концерна.
По данным Министерства семьи, труда и социальной политики Польши, безработица в стране составляет 5,4%. В Бюро по трудоустройству зарегистрировано 845,3 тыс. человек. И хотя уровень безработицы невысок, спрос на рабочую силу остается слабым. Наибольшие шансы получить работу - в сфере общественного питания, услуг и транспорта. Наименее востребованы кадры в обрабатывающей промышленности.
Многие армяне выбирают возвращаться на работу домой, поскольку разница в зарплатах с Россией перестала быть такой уж существенной, считает председатель Центробанка Армении
По итогам первого квартала 2024 года объем переводов из России в Армению в сравнении с этим же периодом 2023 года сократился на 40% — с $1,1 млрд до $656,6 млн. Как сообщает «Интерфакс», об этом журналистам в четверг, 2 мая, рассказал начальник управления денежно-кредитной политики Центробанка Армении Айк Аветисян.
«Частично это может быть обусловлено деятельностью расчетно-платежной системы, но есть также более крупные и более действенные факторы, в том числе геополитические и экономические, которые оказывают существенное воздействие на движение денежных средств», — пояснил в свою очередь председатель Центробанка Армении Мартин Галстян. В частности, уточнил он, из-за динамики валютного курса и на фоне сложившейся ситуации в экономиках России и Армении, многие армяне выбирают вернуться на работу домой — поскольку разница в зарплатах стала гораздо меньше, чем, к примеру, десять лет назад.
В начале 2024 года сообщалось, что объем денежных переводов из России в соседние страны по итогам 2023 года снизился после рекордного роста на сотни процентов в 2022 году. Всего суммарно в 2023 году (с учетом данных Армении и Киргизии за не полный год) в Армению, Киргизию, Грузию и Казахстан было отправлено $7,7 млрд, что меньше показателя 2022 года на 12%.
После того, как курс доллара упал с ₽94,5 до ₽91,25, цена перешла к быстрому восстановлению. Однако оно было недолгим. Вчера рубль снова стремительно укреплялся! Давайте подумаем, это уже какая-то закономерность и смена глобальной картины или же просто дожимание позиций тех, кто покупал валюту выше ₽93 в расчете на девальвацию рубля в апреле-мае после мартовского мероприятия?
График (H1) курса валют USDRUB_TOM
На прошлой неделе после заседания ЦБ, на котором было принято решение сохранить ставку, курс доллара быстро продавили до ₽91,25, вполне вероятно для того, чтобы снять стопы тех, кто закупался выше ₽93. Как писал в прошлом обзоре, свою длинную позицию по доллару, которую бралеще от ₽92 в начале апреля, закрыл в пятницу на пробое ₽92 и перезашел на следующей поддержке по ₽91,4. Тогда же я сделал прогноз на возврат цены к ₽93, который быстро реализовался уже в этот понедельник.
Стоит заметить, что очень много важных новостей появилось на прошлой неделе, о которых как всегда рассказал в еженедельном новостном дайджесте в своем телеграм-канале. И помимо кардинально измененных прогнозов ЦБ по ключевой ставке, правительством было утверждено постановление, которое продлевает требование обобязательной репатриации валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 30 апреля 2025 года, то есть на целый год вперед! Также кабмин увеличил с 90 до 120 дней срок, в который экспортеры должны зачислять не менее 80% иностранной валюты, полученной от экспортных контрактов. Требования касаются перечня экспортеров, в который входят 43 группы компаний из отраслей топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства.
В общем, требования остаются теми же, что и раньше, только лишь сроки зачисления валюты немного увеличили. И знаете, это говорит о многом. Я хоть и ожидал продление меры, но рассчитывал на более существенные послабления. А так как их нет, это означает, что правительство опасается неконтролируемой девальвации рубля даже при наличии меры по обязательной продаже!
То есть, можно сказать, что продлением обязательной продажи выручки аж на целый год вперед правительство подтверждает мое предположение, высказываемое здесь ранее неоднократно — что именно механизм обязательной продажи является основным фактором, сдерживающим девальвацию рубля. Ни высокая ключевая ставка, как убеждает часто ЦБ (если помните, еще в феврале делал отдельный обзор, в котором показал, что утверждения ЦБ не сходятся с реальными торговыми данными), ни сальдо торгового баланса, ни что-либо еще не оказывает последнее время настолько существенного влияния на валютный курс, как обязательная продажа валютной выручки.
Без этой меры, скорее всего, мы придем к тому, что было летом 2023 года, когда нефть была под $100 за баррель и курс доллара был под ₽100 (это было очень необычно). Так что судя по всему, большую девальвацию рубля в этом году удастся избежать. Однако все равно считаю возможным возврат курса к ₽100 в ближайшие месяцы, но при новых вводных выше пока вряд ли допустят.
И это хорошо, ведь в этом случае становится менее вероятным инфляционный сценарий на рынке акций, а значит, более вероятным его большая коррекция, на что и рассчитываю, так как держу шорт по фьючерсу на индексММВБ от 3455 пунктов.
Однако что же стоит ждать по курсу доллара в ближайшие дни? Как видите, цена снова падает, и в данном случае это пока некритично. Еще неделю назад я прогнозировал, что курс вернется в область ₽93-93,5. И в понедельник это уже произошло! Но вот пробиться вверх через эту область будет нелегко. Чтобы курс смог снова начать рост заметно выше ₽93, ему необходимо закрепиться над ₽93,2. На достижение этого значения и последующую коррекцию от него я и рассчитывал ранее, поэтому вчера утром решил зафиксировать половину длинной позиции по ₽92,9, которую по ₽91,9 уже начал снова откупать.
Пока ожидаю, что курс снова начнет рост, но меня беспокоит, что вчера цена упала ниже ₽92,5. Сейчас, конечно, праздники, и на рынке гораздо меньше крупных трейдеров, чем обычно, поэтому возможны избыточные по величине движения. Однако замечу, что для продолжения роста нельзя падать ниже ₽91. В этом случае уже полностью закрою свою позицию по стопу, потому что пробой ₽91 может очень сильно изменить глобальную картину, которая выстраивалась последние несколько месяцев. Так что сейчас очень важно внимательно следить за этим моментом, что и буду делать.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, рубль сдаваться не желает. На мой взгляд, пока более вероятно движение в диапазоне 91,5-93,5. Какие-то серьезные предпосылки для выброса курса в любую сторону из этой области в течение праздников вряд ли появятся. А вот уже потом может начаться направленное движение к определенной цели, и об этом мы обязательно поговорим. Но за какими уровнями стоит внимательно следить, вам рассказал.
Для всех поклонников футбола Hisense подготовил крутой конкурс в соцсетях. Попытайте удачу, чтобы получить классный мерч и технику от глобального партнера чемпионата.
А если не любите полагаться на случай и сразу отправляетесь за техникой Hisense, не прячьте далеко чек. Загрузите на сайт и получите подписку на Wink на 3 месяца в подарок.
Наталья Васильевна Зубаревич — доктор географических наук, профессор кафедры экономической и социальной географии России географического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова.
В подкасте мы поговорили о развитии Москвы и регионов России, численности трудоспособного населения страны, а также экономист ответила на самый волнующий вопрос: стоит ли боятся замены ручного труда ИИ?
Может ли во всех регионах России быть так же хорошо, как в Москве
У России огромные территории, если раскидать все деньги и налоги тонким слоем по всем регионам, то не было бы такого центра и мегаполиса как Москва. Было бы равномерно плохо везде. Кажется, что создать один центр притяжения и постепенно его расширять — это единственный способ. Можно ли сделать иначе?
Никогда не бывает, чтобы везде было равномерно хорошо. В России уже и на кладбище нет равенства. Все, что заработано в регионах, стягивается в Москву. Хотя бы это стягивание уменьшить бы.
Гигантские преимущества Москвы связаны с жестким режимом и с вертикализацией бизнеса. Налоги в основном платит крупный бизнес, а он по штаб-квартирам сидит в Москве. Можно менять налоговое законодательство, чтобы не всё, но хотя бы пропорции изменились.
В Москве гиперконцентрация всего. Если отъехать за 100 км, понимаешь как на самом деле живёт страна — Наталья Васильевна Зубаревич объяснила почему так происходит:
Мы воспроизводим одну и ту же матрицу: вспомните Петра I и новую столицу — Санкт-Петербург. Все ресурсы были стянуты для того, чтобы этот город возник из ничего и стал венцом Империи. Матрица повторяется сейчас. Значимая доля ресурсов, которая была заработана в регионах, поступает в столицу.
Никто не пытается размазывать ресурсы. У нас много регионов, у каждого есть региональный центр и хотя бы их нужно привести в порядок, чтобы точек роста было не две штуки — Москва и Санкт-Петербург. Их [точек роста] больше нет, потому что в вертикально-устроенной стране муниципалитеты сидят без денег и без полномочий, и уровень дотационности среднего городского округа в России больше 60%. Все отобрано и ушло в региональный бюджет или выше.
Как численность населения влияет на экономику страны
Сейчас численность населения России — глобальная проблема. Доктор географических наук объяснила, как количество людей, живущих в стране, влияет на экономику России и её потенциал:
При растущей численности трудоспособного населения растет и валовой продукт, то есть экономика. Каждый человек что-то производит.
При депопуляции с этим сложнее, потому что тогда придется вводить нетрудоемкие технологии: заменять человека машиной. Но если встали прокаты, это можно сделать, а с врачами и с учителями — уже вопрос. В разных секторах по-разному. Поэтому при прочих равных рост трудоспособного населения способствует росту экономики.
Что будет с экономикой России после 2025 года
Возможность перевода на высокотехнологичное оборудование, которое требует меньше рабочих рук, сильно ограничена с февраля двадцать второго года, потому что доступность этого оборудования стала намного меньше. Оно стало дороже и стало сложнее его купить и доставить — это дополнительный барьер, поэтому будем смотреть, как российская экономика постепенно адаптируется к этой ситуации.
Стоит ли боятся замены ручного труда ИИ
В эпоху искусственного интеллекта и новой волны автоматизации в производственном секторе все больше споров о том, сможет ли заменить ИИ ручной труд. Кто-то ждет это будущее, но многие его опасаются. Наталья Васильевна Зубаревич призналась, что не боится глобальной автоматизации, связанной с ИИ:
Я не боюсь этих изменений, потому что я хорошо помню историю Промышленной революции в Англии. Когда появились первые станки, люди их колошматили, потому что работы не будет и их заменят. Потом говорили про перенаселение, из-за которого еды на всех не хватит. Кошмарики очень хорошо продаются. И в науке тоже.
Я в своем возрасте уже научилась отличать кошмарики от реального знания, а во-вторых, четко понимаю, что человек — существо, потребности которого непрерывно меняются и расширяются. И не надо нам будет столько бухгалтеров. Пусть искусственный интеллект составляет бухгалтерский баланс. Вдруг получится?
Где работать, если ИИ автоматизирует многие процессы
Найдутся другие сферы применения для человеческих рук, прежде всего в секторе услуг. Он бездонный, потому что постоянно появляются новые направления, новые бизнесы, хотелки, потребности, которые надо удовлетворять. Поэтому я спокойно отношусь к страшилкам про искусственный интеллект.
О подкасте
С 2019 года в этом подкасте я встречаюсь с людьми, достигшими впечатляющих успехов в своей деятельности.
Среди последних героев — Валентин Шишкин, кинетик; Игорь Рыбаков «Forbes «№84»; Георгий Соловьев, основатель Skyeng, Наталья Фомичева, сексолог; Михаил Гельфанд, биоинформатик; Леонид Гольдорт, основатель СДЭК; комик Нурлан Сабуров и многие другие сильнейшие предприниматели, медийные личности и ученые.