Минфин продолжает наполнять долговой рынок классикой выполняя свой план по объёму размещения бумаг. При этом стоит зафиксировать обвал в ОФЗ
Доходность в ОФЗ
Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI (ценовой индекс ОФЗ) продолжает своё падение, приблизившись на уровни октября 2023 г., доходность бумаг значительно выросла за последний месяц. Такое снижение связано с некоторыми факторами:
🔔 Если изначально аналитики рассказывали нам о том, что смягчение ДКП произойдёт под конец II квартала, то сейчас Эльвира Набиуллина прямым текстом заявляет: "Придётся поддерживать жёсткую ДКП продолжительное время. Пик роста цен пройден осенью 2023 г. Снижение ставки, скорее всего, произойдёт во второй половине 2023 года. Наиболее вероятно плавное снижение".
🔔 Да, инфляционное давление ослабевает, но темпы выше прошлогодних, а значит, выйти на цель регулятора в 4-4,5% будет трудно (с такими темпами инфляция будет находиться в диапазоне 6-7,5% под конец года). Мы стали свидетелями того, что ЦБ повысил среднесрочный прогноз ключевой ставки на последнем заседании до 13,5-15,5% с 12,5%-14,5%, видимо, признав неудовлетворительные темпы инфляции.
🔔 Минфин хочет занять в 2024 году — 2,6₽ трлн, а это рекордная сумма сначала пандемии. Помимо этого, Владимир Путин анонсировал расширение расходов бюджета (названные цифры в обращении суммарно дают — 9,713₽ трлн), с учётом того, что в последние недели бюджет РФ начал расходовать колоссальные суммы, то, видимо, занимать придётся больше намеченной суммы.
Конечно, можно и поспорить, что вроде бы курс ₽ остаётся стабильным (на нужных уровнях) и инфляция пришла в норму, но всё же проинфляционные риски присутствуют. Поэтому на сегодня мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:
✔️ Минфин уже которые месяца не использует флоутер, который так сильно полюбился банковскому сектору и частным инвесторам. Всё это время регулятор занимает с помощью классики и показывает вполне приемлемый результат (учитывая ключевую ставку и доходность самих ОФЗ, то регулятору комфортно занимать при таких параметрах). Согласно, статистике ЦБ новые выпуски ОФЗ в январе примерно в равных долях были выкуплены банками (~47% от общего объёма выпуска, ~104₽ млрд) и НФО в рамках доверительного управления (~45%).
✔️ Доходность большинства выпусков подобралась к 12,8%. Учитывая, что ключевая ставка сейчас 16%, то я искренне не понимаю откуда такая "щедрость" в ОФЗ, дисконт более 3%, при этом ещё необходимо учитывать налог с купонов. Если рассматривать данные ЦБ о средней максимальной ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в 3 декаде февраля она составила — 14,79%. Такой доходности не наблюдается в ОФЗ до 1 года, а если копнуть глубже, то можно найти вклады с более высоким % доходности, которые превышают 16%.
Доходность вкладов до 1 года в топ-10 банков, средняя максимальная ставка
А теперь давайте разберём размещения регулятора:
▪️ Классика: ОФЗ — 26244 (погашение в 2034)
▪️ Классика: ОФЗ — 26207 (погашение в 2027)
Спрос в длинной классике был внушительным — 110,49₽ млрд, выручка составила — 70₽ млрд (средневзвешенная цена —92,79%, доходность — 12,92%). Спрос в короткой классике скромен — 8,5₽ млрд, выручка — 4,5₽ млрд (средневзвешенная цена —90%, доходность — 12,72%). Таким образом, Минфин заработал за этот аукцион — 74,5₽ млрд (прошлая неделя — 44,6₽ млрд). Согласно, плану Минфина на I квартал 2024 года необходимо разместить — 800₽ млрд, уже размещено ~622,3₽ млрд, при таком темпе регулятор должен выполнить план (в запасе ещё 3 недели).
📌 С учётом того, что Минфин хочет занять в 2024 году — 2,6₽ трлн, при этом ведомство отдаёт предпочтение долгосрочным бумагам с постоянным купонным доходом, то единственный плюс в ОФЗ это фиксация повышенного % на долгие годы. Корпоративные облигации и вклады дают больший %, да вы не найдёте вклады на долгосрок (адекватный % вас ожидает до 3 лет), но те же облигации возможно. На сегодняшний день я выбираю корпоративные облигации на средний срок (2-5 лет) с хорошей кредитоспособностью.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Володя
Продолжаем запись треков для первой российской полностью виртуальной группы Nyashki. Музыка, аранжировка и вокал - продукт генерации нейронных сетей, текст, слайд-шоу и промпт-инжиниринг - мой
Геноцид жителей Московской области
Как ни странно звучит, но в наше время слово "геноцид" очень актуально в отношении жителей нескольких городов Московской области, в частности города Клина (тут жил Чайковский). В чем же заключается геноцид? В огромной свалке, которую организовали Московские власти с подмосковными, увеличив площадь помойки с 5 га до 130 !!! Ввозя ежедневно 900 машин московского мусора (машины не городские мусоровозы, а такие с прицепом огромные).Помните, как то наш президент понтанулся на очередном выступлении и закрыл помойку в каком-то подмосковном городе, где она располагась рядом с домами? Так вот, весь мусор повезли в клин! Для этого даже отдельную дорогу построили, чтоб машины через город не ездили, людей не пугали, притом за бюджетные деньги. Казалось бы, ну и что, помойка и помойка, а дело в том, что она воняет! И вонь такая концентрированная , что дышать невозможно! Она распространяется по прямой уже на 10 км во все стороны в зависимости от ветра. То есть воняет везде. Власти, конечно же, народу говорят, что вонь невредная, делают замеры воздуха с 0ми показателями, приглашают товарища Кайзера для установки системы дегазации, но воз и ныне там.. Им пофиг. Для борьбы с этим монстром есть инициативная группа, (кому интересно, вот ссылка вк https://vk.com/klintbo), купили прибор для измерения газов, замеряют периодически, показатели зашкаливают. Соответственно, для органов власти эти замеры фигня (прибор же не их, сертифицированный и тп), в связи с чем эти показатели никуда не приложишь. Описывать тут можно долго, как люди борятся за свежий воздух, и это происходит к 80 км от МКАДа, а ни где то в .... Естественно, что это борьба с ветряными мельницами. Практически все Подмосковье засрано этими помойками.
Кто надумает покупать жилье в Клину, подумайте 10 раз. Не будет здесь, как обещал Чайка младший, мини Швейцарии, будет только гора от нее, вонючая.
РФ подарила 20 млн литров дизтоплива Мали!
Скоро посевная. Дизель в России один из востребованных видов топлива. В каждом литре дизтоплива заложены: акцизы, налоги. А у Мали Рамадан!
Пруфы:
Кургинян: Карлсон и Фридман нанесли нокаутирующий удар по путинской концепции СВО
В недавнем послании президента РФ Владимира Путина Федеральному собранию прозвучал тезис о том, что Россия будет, с одной стороны, вести и доводить до победного конца СВО, а с другой стороны, осуществлять внутри страны мирную жизнь по тем правилам, которые сложились в предшествующие постсоветские десятилетия. ИА Красная Весна
Кургинян: Карлсон и Фридман нанесли нокаутирующий удар по путинской концепции СВО
Ответ на вопрос о том, как нужно действовать, необходимо ли переводить страну на военные рельсы, зависит от того, с каким противником мы имеем дело, каковы его планы и возможности. Что если Запад начинает действовать совсем не так, как ожидают российские власти? Что если вместо войны умеренной продолжительности нам навязывается вечная война?
Как отмечает политолог, философ, лидер движения «Суть времени» Сергей Кургинян, на Западе уже все говорят о том, что проигрывать России нельзя. И не только говорят, но и начинают действовать сообразно этой установке.
Будут ли у России впереди «мирные рельсы» или же нас ждет «столетняя война»? Чем может ответить Россия на перспективу «столетней войны» с Западом? Какой концептуальный удар нанес Такер Карлсон по Путину сразу же после интервью с российским президентом? Эти вопросы Сергей Кургинян разобрал в новом выпуске передачи «Предназначение».
По словам Кургиняна, внутри послания президента Федеральному собранию есть одно серьезное и проблемное утверждение. Тезис о том, чтобы продвигать по каналам вертикальной мобильности участников СВО, политолог называет ярким и впечатляющим. Вместе с тем лидер движения «Суть времени» подчеркивает, что нельзя просто взять и начать читать героям войны лекции, проводить семинары, образовывать и формировать из них политических управленцев, администраторов.
Кургинян указывает, что люди, которые будут прибывать с театра военных действий, — это очень многообещающий и одновременно очень проблематичный контингент. Это обожженные войной люди, которых невозможно представить «за школьной партой». Чем они героичнее, тем больше хочется, чтобы в поствоенной жизни они заняли ключевое место и начали определять вектор развития страны. Но линейные схемы перевода героичных, обожженных людей на мирные рельсы не будут работать, говорит лидер «Сути времени». У тех, кто не сможет или не захочет вернуться в «мир», должна быть возможность возвращаться на военные поселения, где они смогут дальше развиваться и учить людей.
Получат ли героические участники СВО «диплом», который дает возможность занять место в политикуме либо в системе управления, или будут жить в военных поселениях, продолжая остаться военными? Это две разные модели.
Отдельное внимание Кургинян уделяет вопросу о том, маячит ли у России впереди мирная перспектива. Военные эксперты пользуются сегодня термином «срединная война», ссылаясь на разработки американского аналитического Центра стратегических международных исследований (CSIS). Срединная война выясняющих между собой отношения держав на территории третьей страны является фактически одним из способов выявить баланс сил в изменяющемся мире. Выявив «актуальный» баланс, державы получают возможность договориться о новом разделе сфер интересов. «Измерителем» того, насколько изменился баланс сил, является война.
Политолог заявляет, что «каша» под названием СВО как раз и «заваривалась» с опорой на концепцию срединной войны. Русским неофициально всё время говорили: «Давайте в течение непродолжительного времени померяемся силами и по результатам, получив данные эксперимента, построим новые отношения».
Но дальше начались тотальные санкции и фантастические поставки денег и оружия Украине, то есть раскручивание маховика большой войны. И сегодня на Западе все говорят: «Нет, мы проиграть эту войну не можем, русское наступление имеет экзистенциальный характер, русские пойдут дальше — они начнут завоевывать Европу». Под это закладываются новые военные бюджеты Германии и других стран.
Вся концепция срединной войны, которая должна была завершиться скорым подписанием мира, рухнула. Что придет на ее место? Если Запад намерен вести с Россией войну типа Столетней, о каком возвращении к миру и о каких каналах вертикальной мобильности можно говорить?
Но если реальность такова (а есть все основания считать, что она такова), то ситуацию можно развернуть в свою пользу только сокрушительным ростом военного оборонного потенциала, убежден Кургинян.
Говоря о ловушках, в которые может попасть Россия, лидер движения «Суть времени» затронул тему недавнего интервью Такера Карлсона с президентом России. Это интервью считалось успешным. Однако вскоре после него Карлсон дал интервью Лексу Фридману — фигуре не менее раскрученной, чем сам Карлсон. Фридман задал Карлсону вопрос: «Что вы думаете о словах Путина о том, что оправданием продолжения войны является денацификация?» И получил такой ответ: «Я подумал, что это одна из самых глупых вещей, которые я когда-либо слышал. Я не понял, что это значит — денацификация». Но денацификация — это ключевое концептуальное обоснование СВО!
Политолог уверен, что Фридман и Такер снюхались заранее. Те, кто предлагал, чтобы Карлсон побеседовал с Путиным, заранее знали, что потом он будет говорить с Фридманом. По результатам этого второго интервью по Путину на Западе нанесен нокаутирующий удар — с концептуальной точки зрения и не только.
Кургинян обращает внимание и на другие заявления Такера Карлсона в интервью Фридману. По словам Карлсона, Путин ненавидит национализм, ему не нравятся украинские националистически настроенные граждане, которых он почему-то считает нацистами… Политолог поясняет, что Карлсон — националист, для него нет денацификции. В каком-то смысле, непрямом, он комплиментарен к нацизму, за исключением Гитлера. Это отпетый, умный и ненавидящий нас мерзавец. С ним стали выстраивать отношения в расчете на то, что он трампист (по меньшей мере, испытывает нелюбовь к Байдену), поэтому он будет союзником, хотя бы ситуационным. А что получается на практике?
Кургинян призывает взглянуть через призму этой истории на Трампа и на «правую» Европу. Утопающий может схватиться за змею, но только он должен знать, что, скорее всего, она его укусит, предупреждает политолог.