На этой неделе рынок акций продолжил отскок, который начался неделей ранее примерно от 2840 пунктов. Индекс ММВБ снова преодолел уровень 2900 и поднялся выше линии глобального аптренда, который в начале этого месяца ему удалось пробить. Однако закрепиться выше нее он не смог, и цена снова перешла к падению. По сути, мы наблюдаем продолжение боковика. Рынок никак не может определиться с направлением движения в преддверии главного события этого месяца — заседания ЦБ по ключевой ставке, которое пройдет уже сегодня. И, полагаю, именно решение ЦБ может вывести рынок акций из состояния боковика. Давайте посмотрим, какое решение может принять ЦБ, и как на него может отреагировать рынок.
Когда в июле ЦБ принял решение снизить ставку на 2 п.п. мы наблюдали упорное замедление роста цен, весьма крепкий курс рубля, и периодически появлялись позитивные политические новости, одна из которых, например, привела к пробою индексом уровня 2800 и взлету к 3000 пунктам, как я тогда прогнозировал.
Однако сейчас ничего этого уже нет. Дефляция в августе, которая была обеспечена почти полностью бешеным падением цен на овощи, закончилась, и мы снова наблюдаем инфляцию (со 2 по 8 сентября рост на 0,1% против снижения на 0,08% неделей ранее). А ведь именно благодаря дефляции в 0,4% в августе мы увидели наконец-то существенное сокращение уровня годовой инфляции (с 8,8% до 8,14%), в результате чего ее значение приблизилось к прогнозному значению ЦБ в 7-8% на 2025 год, которое он озвучивал в апреле.
Но теперь ситуация меняется, сезонный фактор себя исчерпал, поэтому столь быстрое сокращение годового значения мы уже не увидим, хотя само сокращение вполне возможно. Вдобавок курс юаня на этой неделе начал стремительный рост и уже вырос более чем на 5% даже без новостного повода. И это не может не волновать, поскольку курс оказывает непосредственное влияние на рост цен, особенно когда летит так стремительно — с ₽11,4 до ₽12 за три дня (подробнее о перспективах рубля рассказал на своем телеграм-канале).
Всё это никак не аргументы в пользу продолжения снижения ставки. К тому же позитивных новостей по рынку почти нет, ажиотаж по поводу встречи президентов прошел, и она ни к чему не привела. Поэтому ожидать какое-то заметное сокращение расходов бюджета на оборону на 2026 год пока, вероятно, не стоит. А без определенности по этому вопросу говорить о дальнейшем сильном снижении ставки рано, на мой взгляд.
Поэтому не думаю, что ЦБ в этот раз решится на сильное снижение ставки, как это было в июле. Возможно, что он ее вообще сохранит на прежнем уровне, исходя из того, что изложил выше. Поэтому ожидаю либо сохранение ставки на уровне 18%, либо снижение на 1 п.п., до 17%. Снижать ее сейчас, как ожидают многие, до 16%, пока не ясны бюджетные планы на 2026 год, а кредитная активность уже идет вверх, думаю, рискованно. Не исключено, что ЦБ возьмет паузу в снижении, о возможности чего я говорил в июле. Ну или снизит только на 1 п.п., что вряд ли оставит возможность для более крупного шага снижения ставки на следующих заседаниях до конца года.
А рынок акций, как понимаю, все же рассчитывает на снижение на 2 п.п., уж хотя бы на 1 п.п. точно, и закладывал ранее в августе это в цены бумаг. Поэтому, вероятно, реакция рынка будет негативной на решение ЦБ, ведь даже при снижении ставки на 1 п.п. и тем более на 2 п.п. вряд ли риторика регулятора будет мягкой, скорее, наоборот. Однако сильное снижение ставки все же может привести к отскоку рынка к линии аптренда и, возможно, даже выше в случае ее пробоя, но вряд ли он будет длительным.
Если же смотреть технически, то индекс снова вернулся под линию глобального аптренда и вчера пытался закрепиться под старой линией нисходящего тренда, а точнее, под уровнем 2900. Последние недели индекс крутится вокруг этого уровня, положение цены возле которого и определяет перспективы будущего движения.
В прошлом обзоре прогнозировал, что если индекс снова преодолеет уровень 2900, то продолжит рост к 2930 пунктам. Как видите, это и произошло. Поэтому шорт по фьючерсу на индекс, который ранее брал от 2900 в расчете на продолжение падения, закрыл на пробое этого уровня вверх.
Кстати, ранее в телеграм-канале публиковал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!
Несмотря на то, что индекс снова вернулся под линию глобального аптренда, что говорит о возможности развития падения к 2800, цену все равно продолжают удерживать возле уровня 2900, пытаясь оттолкнуться от него. Поэтому говорить о продолжении падения до закрепления цены под уровнем 2900, видимо, не стоит. Исключать продолжение боковика и повторный тест глобального аптренда до закрепления индекса под 2900 точно нельзя, так что торгую в шорт обязательно со стопом.
В целом, в продолжение роста акций верится всё меньше. У рынка был шанс на этой неделе, но он его упустил, вернувшись снова под аптренд, так что пока технически снова становится более вероятно падение индекса или же продолжение боковика. Но так как заседание ЦБ увеличивает волатильность на рынке, то в ближайшую неделю при условии закрепления под 2900 может развиться волна падения в сторону уровня 2800.
Так что следует соблюдать осторожность в покупках бумаг и сильно не рисковать. В зависимости от решения ЦБ сегодня рынок, скорее всего, примет какое-то направление движения, в соответствии с описанной выше логикой. По ней я и буду торговать и примать решение, о чем как всегда напишу в чате моего канала в реальном времени, а уже в субботу подведем итоги заседания.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!
В общем, сегодня важный день, который, скорее всего, уже выведет наш рынок из боковика. Технически сейчас снова перевес больше в сторону снижения, но формально рынок еще остается в боковике. И на мой взгляд, выглядит логичным сейчас аккуратно торговать его от уровня 2900 в зависимости от того, закрепится цена над ним или под ним.
Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!
