Меня зовут Александр Столыпин и я профессиональный инвестор в технологические компании.Начнём с того, что прямо сейчас спрос на чипы для искусственного интеллекта стал колоссальным. Практически каждая компания во всю расширяет или внедряет AI-технологии, которые требуют вычислительных мощностей, притом огромных. Гиганты вроде Google, Amazon, Netflix, Tesla, Meta* без шуток вкладывают миллиарды долларов на одни только чипы, чтобы не отстать в начавшейся гонке инноваций.
Толчком стало появление и бум ChatGPT. Мир увидел реальный потенциал нейросетей, обозвал их Искусственным Интеллектом (что пока не совсем верно), и начал активно внедрять: Tesla и Waymo обучают свои беспилотные авто, Google и Meta* бьются за господство в фундаментальных языковых моделях и так далее. Все делают, то, что делали раньше, но уже отдавая задачи на (почти) полное обдумывание машинам.
Не будем сильно погружаться в технические особенности работы чипов: они просто нужны для обучения нейросетей или поддержания их работы. Какие-то компании предлагают решения для первой задачи, какие-то для второй, некоторые делают универсальные варианты, но суть одна – их производят в огромном количестве.
И раз уж там такое большое количество денег, давайте проясним ситуацию в целом.
Что происходит: две семьи Тайваня рулят миром и геополитикой
Я бы мог громко сказать, что у главных производителей чипов картельный сговор, но ситуация чуть сложнее, чем кажется.
Итак, основную часть всех мировых чипов производят Nvidia и AMD. Своими силами и разработками больше всех старается справиться Meta, а Google или Amazon производят собственные чипы под отдельные решения. Однако именно у Nvidia и AMD закупается более 90% чипов от всего мирового оборота. При этом в их паре больше 80% от всего объема производят в Nvidia.
Но есть одна загвоздка: оба руководителя компаний родом с Тайваня, они родственники и просто хорошие друзья. Речь о Дженсен Хуанге и Лизе Су: их отдельные бабушка и дедушка оказались родными братом и сестрой.
С одной стороны, нет ничего необычного: Тайвань маленький остров, где вероятность оказаться чьим-то родственником далеко не нулевая.
С другой, в нынешней среде инвесторов и бизнеса в целом, родства стараются избегать, тем более когда речь идёт об одной сфере. Вероятность монополии, махинаций и семейных интересов может перевесить и противоречить интересам инвесторов, а также заинтересовать ФАС и все прилагающиеся структуры.
При условии, что чипы всего мира практически делают две семьи, становится уже немного не по себе. Конечно, и Nvidia и AMD базируются в США и подчиняются законам штатов, однако есть нюанс. Обе компании занимаются только проектировкой чипов и созданием/поддержанием софта.
Непосредственно железо делает Тайваньская компания TSMC, которая приходится общепризнанным лидером в производстве и разработке полупроводников: их решения наиболее эффективны и производительны. Именно они готовятся выпустить в свет работающие 2-нм процессоры (за которыми уже выстроилась очередь из именитых компаний), и именно у них покупают и Nvidia и AMD – фактически оба производителя зависимы от продукции TSMC, поскольку строят свои технологии на основе их чипов. Точно также Apple, благодаря разработкам TSMC, стремительными шагами обновляет линейку собственных чипов, выпустив три новых поколения (M2-M4) меньше чем за два года.
CEO компании TSMC в том числе связан с Nvidia и AMD, а производственные мощности и штаб-квартира также располагаются на Тайване. Выходит, что индустрия железа для AI находится в руках буквально пары семей маленького государства, что де-факто можно назвать монополией.
Именно по этой причине Китай и США (мягко говоря) проявляют заинтересованность к Тайваню. AI-чипы становятся чем-то вроде нефти для всей экономики. И кто владеет топливом, тот по сути управляет миром. Начиная с 2022 территориальный конфликт между Тайванем и Китаем серьезно усилился: КНР начали активные военные учения в Тайваньском проливе, а США усилило военное присутствие на острове.
В августе случился известный визит спикера палаты представителей США – Нэнси Пелоси. Это вызывало резкую реакцию Пекина, который принял такие действия за поддержку независимости Тайваня. Сразу после визита Китай провёл масштабные военные учения вокруг острова, которые включали запуск ракет и блокировку морских и воздушных путей.
В ответ США начали экономическое давление на Китай: в первую очередь они отозвали из КНР больше тысячи своих специалистов по микроэлектронике, буквально вынудив их вернуться на родину. Далее Байден подписал документ об ужесточении экспорта полупроводников в Китай, а ряду китайских специалистов ограничили доступ к полупроводниковым технологиям.
На сегодняшний день КНР активно демонстрирует свою военную мощь, буквально намекая на возможное вторжение в Тайвань, а США поставляет средства ПВО и оказывает им публичную поддержку.
В данный момент технологии Китая со всеми мощностями позволяют делать 28-нм процессоры – отстающие от Тайваня по крайней мере на 15 лет , и получить (а лучше непосредственно владеть) преимуществами Тайваня. А стало быть фактически и влиять на все передовые технологии мира.
Отсюда появится влияние на мировую экономику в целом – для такой страны как Китай это станет фактором господства даже над США.
Но Тайвань не воюет, процессоры производятся, а чипы собираются всё больше и больше, опережая закон Мура на целых пол года. Поэтому вернемся к Nvidia, AMD и TSMС.
Текущее положение дел с компаниями вечно продолжаться не может: закон невидимой руки никогда не позволяет существовать гиганту, синдикату или ещё чему-то подобному в одиночку. Рано или поздно приходят новые игроки, с совершенно другим подходом к продукту. И об этом поговорим чуть ниже.
Nvidia пошатнулся: новые игроки на горизонте
Несмотря на доминирующую роль Nvidia в секторе чипов, многие не осознают, что значительная часть успеха ведущих производителей связана с Тайванем. Это не только TSMC — крупнейший контрактный производитель чипов в мире, но и их стратегическое сотрудничество с голландской компанией ASML.
ASML — это ключевой игрок, без которого ни Nvidia, ни любой другой производитель не сможет делать свои чипы. Компания производит литографические станки, используемые для нанесения кремния на полупроводники, что и является основой чипов.
Проблема в том, что все крупные производители чипов фактически зависимы от технологий ASML. Сама компания находится в Голландии, и это первый противовес от глобальной монополии.
В последние годы ASML активно обсуждается в контексте геополитики и технологического соперничества. Например, США ограничивают продажу станков ASML в Китай, опасаясь усиления конкуренции. Эти ограничения сдерживают экспансию китайских производителей, но также увеличивают зависимости США и ЕС от единственного поставщика.
Оборудование ASML стоит сотни миллионов долларов, и компании производят его поштучно. Сам процесс сборки и калибровки занимает месяцы, что делает его редким и дорогим ресурсом, ограничивая круг компаний, которые могут себе это позволить.
Cerebras: новый вызов для Nvidia
Да, у Nvidia замаячил серьезный конкурент – компания Cerebras. Она делает чипы также с помощью TSMC в Тайване.
Но есть одна особенность: их чипы построены на уникальной архитектуре, которая позволяет обрабатывать большие объемы данных одновременно, что делает их существенно эффективней для глубокого обучения AI.
Они разработали один из самых больших чипов в мире с 4 триллионами транзисторов. У мощнейшей модели Nvidia Blackwell B200 транзисторов насчитывает 200 с лишним миллиардов, что в десятки раз меньше. 900.000 ядер, пропускная способность в 21 петабайт – отрыв от текущих показателей Nvidia огромный.
И можно сказать, что превосходящие характеристики часто не показатель эффективности, однако уже сейчас производительность Cerebras показывают лучший результат, чем у конкурентов – только за счет размеров чипов.
В отличие от Nvidia, чья архитектура требует установки десятков тысяч чипов в крупные дата-центры (например, дата-центр Илона Маска использует более 100,000 чипов Nvidia), Cerebras может обойтись намного меньшим количеством единиц чипов на дата-центр.
И благодаря этому в разы снижаются потери эффективности – ведь чем больше чипов поставишь, тем менее эффективнее каждый чип в отдельности. Приходится нанимать команды разработчиков, чтобы программно оптимизировать и минимизировать потерянные мощности.
Но Cerebras пошла дальше, смогла добиться линейной прогрессии увеличения мощности. Иными словами 2 чипа Cerebras будут ровно в 2 раза мощнее, что делает их полностью конкурентоспособными.
Компания была основана в 2016 году, а уже в 2022 выпустила самый эффективный в мире суперкомпьютер для обучения AI алгоритмов – Andromeda, способный выдавать 1 эксафлопс на AI задачах.
1 эксафлопс – это способность компьютера выполнять миллиард миллиардов операций с плавающей точкой в секунду. Для примера, человеку, совершающему 1 операцию в секунду понадобится 32 миллиарда лет, чтобы выполнить то, что 1 эксафлопс устройство делает за одну секунду.
Решения Cerebras уникальны и эффективнее, чем у Nvidia. Давайте посмотрим на бенчмарки:
На изображении представлено сравнение различных вычислительных платформ, использующих нейросеть Llama 3.1 Instruct 8B от Meta, по показателю скорости вывода (Output Speed), измеряемого в количестве токенов в секунду.
Чем больше токенов может обработать платформа за секунду, тем быстрее она работает.
Cerebras (первая слева) показывает наибольшую производительность среди всех представленных платформ, обрабатывая 1,846 токенов в секунду. Это значительно превышает показатели ближайшего конкурента Groq, который обрабатывает 750 токенов в секунду.
Все остальные платформы на изображении работают на чипах Nvidia (за исключением Groq и Cerebras). Их производительность значительно ниже. Например, Fireworks обрабатывает 251 токен в секунду, а такие гиганты, как Amazon и Azure (Microsoft), демонстрируют скорости в районе 9 и 47 токенов в секунду соответственно.
Стоимость использования Cerebras также является одним из её ключевых преимуществ — по информации на изображении, её использование стоит в три раза меньше, чем, например, Microsoft Azure, при этом она показывает в десятки раз большую производительность.
И если год назад фраза Cerebras - конкурент Nvidia,действительно звучала как фантазия, то на сегодняшний день ситуация серьезно изменилась.
Ну и интересный факт: Сэм Альтман, глава OpenAI, владеет долей в Cerebras, а значит и делает ставку на успех компании – их акции торгуются на pre-IPO рынке.
Цена акций Cerebras за последний год уже выросла на внебиржевом рынке в 5 раз. Что несказанно радует инвесторов (в т.ч. и меня лично). При непосредственно листинге на бирже их акции способны вырасти в разы, когда первый реальный конкурент Nvidia станет доступен для инвестирования миллиардам инвесторов по всему миру.
Но синдикаты и пулы (которые есть и у нас, в России и СНГ), позволяют зайти в сделку с несколькими тысячами долларов – так что возможности у рядового инвестора тоже есть.
В данный момент IPO Cerebras поставил на паузу регулятор США, снова из-за геополитики. Главный инвестор фирмы – фонд Саудовской аравии может продавать чипы прямо в Китай, в обход всех текущих санкций, что противоречит национальной безопасности штатов.
Это верный знак того, что компания создает действительно прорывные технологии.
Сегодня мы немного узнали о том, кто дышит в затылок Nvidia и AMD.
Скоро поговорим на ещё более интересные темы.
Также, я веду блог о технологичных компаниях, которые привносят в мир инновации, и успешно реализуют себя на бирже, на pre-IPO и IPO-стадиях и рассказываю где их можно купить.
С вами был Александр Столыпин.
Увидимся в будущем!
*Meta признана экстремистом на территории РФ
