⛽️ Я прошёл с Газпромом рубеж в 300₽, отмену дивидендов за 2021 г. и неожиданную выплату в 51₽ на акцию за II кв. 2022 г., после пристально изучал отчёты/новости, мониторил поставки сырья, попутно анализировал "дочек" газового гиганта. Но с ухудшением каждого из аспектов я не продавал эмитента, а давал ему всё новые шансы, то веря в 20₽ дивиденды из-за выплаты ГПН, то рисуя у себя в голове перспективы в связи с поставкой газа в Китай. Думаю, что во многом я просто не хотел продавать актив из-за потери какой-то "части" себя, да фондовый рынок не для сантиментов и урок усвоен. Давайте для начала рассмотрим все проблемы:
💬 Долговая нагрузка. Ещё в 2022 г. компания завершила II п. с гигантским убытком — 1,2₽ трлн (впервые в истории компании). Судя по последнему отчёту (МСФО за I п. 2023 г.), положение эмитента не сильно улучшилось. В I кв. 2023 г. компания была убыточной — 7,2₽ млрд, во II кв. помог ослабший ₽ и увеличившиеся поставки в Китай согласно контрактам. FCF составил — 507₽ млрд (операционный денежный поток — 681₽ млрд, тогда как capex — 1,18₽ трлн), долг вырос до — 6₽ трлн (на конец 2022 г. общий долг был — 5₽ трлн), денежные средства сократились почти вдвое — 683₽ млрд. На инвестиции просто нет денег. Поэтому компания, сократила инвестпрограмму в 2023 г. на 334₽ млрд (14,5%), позже проинформировала, что общий объём инвестпрограммы на 2024 г. составит — 1,574₽ трлн (-20,1% г/г). Помимо этого гос-во поможет в важном проекте компании, а именно в строительство комплекса по переработке этансодержащего газа в Усть-Луге. Источниками финансирования проекта выступят заёмные средства — 2,882₽ трлн будут погашены в течение 16 лет, собственный капитал и средства партнёров (не менее 1,235₽ трлн) и средства ФНБ (900₽ млрд).
Дивиденды Газпрома
💬 Налоги государству. Мы уже не вспоминаем про разовый налог в 2022 г., у компании много других платёжек в бюджет (1,2₽ трлн). В период с 1 января 2023 г. по 31 декабря 2025 г. Газпром ежегодно будет направлять 600₽ млрд через НДПИ, если сейчас посмотреть на прибыль компании, то данная сумма может сравняться с прибылью за весь 2023 г. Новый НДПИ на конденсат для Газпрома может принести бюджету дополнительно 70–80₽ млрд в год. Также гос-во за счёт повышения НДПИ (1 августа 2024 до конца 2026 г.) на газ заберёт у Газпрома 90% выручки, которую компания получит в результате опережающего роста тарифов в 2024–2026 гг.
💬 Поставки. При своевременном выходе всех текущих и планируемых проектов на полную мощность — на Китай будет приходиться лишь около 2/3 объёмов поставок газа, которые когда-то поступали в Европу (100 млрд куб.м vs. 150 млрд куб.м в Европу). Учитывайте то, что цена сырья для Китая ниже, а для начала поставок всё равно потребуются годы и огромные инвестиции. Минэнерго Украиныутверждает, что контракт с Газпромом на транзит газа не будет продлён (истекает 31 декабря 2024 г.), но если европейские страны попросят, то контракт могут пересмотреть (объём прокачки газа через Украину вырос на 31,6% в январе - феврале 2024 г. по сравнению с 2023 г.).
💬 Дочки. ОтчётностьГазпромнефти (МСФО за 2023 г.). Чистая прибыль снизилась (641₽ млрд, -14,6% г/г), операционная тоже (721₽ млрд, -17,1% г/г) и это при качественной цене сырья, стабильном курсе ₽ во II п. 2023 г. При этом компания увеличила долг до 900₽ млрд, как вы понимаете чистый долг тоже подрос (306₽ млрд, 64,5% г/г). Но главное это FCF — 401₽ млрд, на дивиденды за 9 м. ушло 393₽ млрд, в 2022 г. вообще платили в долг (дивиденды — 389₽ млрд, FCF — 243₽ млрд). Я что-то сомневаюсь в итоговом дивиденде, а если Газпром продолжит качать дивиденды с дочки, то ГПН может ухудшить своё положение и превратится в Газпром 2.0.
Показатели Газпромнефти
📌 Продал я Газпром до ребалансировки ПИФов, доходность составила скромные 1,2%, но зато ушёл груз с плеч, переложился в понятный ЛУКОЙЛ.
Китай увеличивает военный и ядерный арсенал в рекордных масштабах. Об этом заявили в агентстве Bloomberg. Авторы статьи отметили, что действия Китая указывают на его готовность к вторжению на Тайвань к 2027 году.
«Китай наращивает свой военный и ядерный арсенал в масштабах, невиданных со времен Второй мировой войны, и все признаки указывают на то, что он придерживается амбиций и готов вторгнуться на Тайвань к 2027 году», — говорится в материале. Авторы статьи отметили, что у Китая оборонный бюджет за несколько лет увеличился на 16% и составил более 223 миллиардов долларов.
По словам адмирала Индо-Тихоокеанского командования Джона Акилино, за три года Народно-освободительная армия Китая (НОАК) приобрела более 400 истребителей, а также больше 20 крупных военных кораблей. Он отметил, что с 2020 года она также увеличила в два раза свой ракетный арсенал.
Ранее министр иностранных дел Китая Ван И заявил, что независимость Тайваня несовместима с миром в Тайваньском проливе, передает RT. Официальный представитель МИД РФ Мария Захарова заявила, что Тайвань является неотъемлемой частью Китая.
А у нас весеннее обострение. Целый секретарь Совета национальной безопасности и обороны (СНБО) Украины Алексей Данилов в ответ на предложение китайского дипломата Ли Хуэя о мирном решении украинского конфликта, разразился эмоциональной речугой. Ну и попутно, чтобы два раза не вставать, назвал упомянутого Хуэя хуем.
«Если кто-то считает, что мы должны избавиться от своей территории, избавиться от своего суверенитета, – своё отдавайте», - заявил Данилов. – «Какому-то Хую, я извиняюсь, фамилия как там».
Теперь ждем ноту правительства Китая о недопустимости употребления хуя всуе. Высокая дипломатия, чо. Ну и старый бородатый анекдот на эту тему в завершение:
Контрольная работа у студентов - будущих дипломатов. Преподаватель говорит:
- Представьте себе, что вы посол СССР в одной из африканских стран. В один прекрасный день всплывает советская подводная лодка, торпедирует самый большой корабль этой страны и погружается обратно. Вас вызывают к президенту страны и требуют объяснений. Пишите объяснение.
Спустя полчаса:
- Ну что ж, в основном все неплохо справились, Сидоров, пожалуй, лучше всех. Хотя у меня есть к нему несколько замечаний. «На хуй» пишется раздельно, «заебал» - слитно, а слово «Черножопый» здесь нужно писать с большой буквы - вы все-таки обращаетесь к президенту суверенного государства!
Машенька Захарова, наверное, эту лекцию прогуляла, поскольку к ней пока вопросов нет (хотя по моим ощущениям вот-вот, не железная же), а этот хер, увы, отличником оказался.
Некоторые китайские банки перестали принимать платежи из России, пишут СМИ
Несколько крупных китайских банков перестали принимать платежи в юанях из России, сообщают "Известия" со ссылкой на источники в индустрии.
"В ряде китайских банков перестали принимать платежи в юанях из России. <...>. Среди таких финорганизаций КНР — Ping An Bank и Bank of Ningbo (они занимают 13-е и 15-е место по капитализации в Китае)", — указано в материале.
Гендиректор АО "Первая группа" Алексей Порошин рассказал "Известиям", что банки уже начали уведомлять клиентов о приостановке транзакций в юанях. Источник в банковском секторе подтвердил изданию, что китайские финорганизации перестали принимать платежи в юанях из России еще в середине января 2024 года.
Новые ограничения связаны с тем, что китайские банки бояться попасть по действие вторичных санкций США, сообщается в статье.
В январе в СМИ уже появлялась информация о том, что три крупнейших китайских банка — Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), China Construction Bank (CCB) и Bank of China — прекратили принимать платежи от подсанкционных финансовых организаций России. Позднее в Bank on China опровергли это сообщение.
Два крупных китайских банка стали возвращать клиентам поступающие из России платежи в юанях, сообщают «Известия» со ссылкой на главу компании «Первая Группа» Алексея Порошина.
Китайскую валюту перестали принимать Ping An Bank и Bank of Ningbo (занимают 13-е и 15-е места по капитализации соответственно). Как пояснил собеседник издания, китайские финансовые организации ужесточают требования из-за угрозы вторичных санкций США.
Среди таких финорганизаций КНР — Ping An Bank и Bank of Ningbo (они занимают 13-е и 15-е место по капитализации в Китае). А также China Guangfa Bank, Kunshan Rural Commercial Bank, Great Wall West China Bank, Shenzhen Rural Commercial Bank, Dongguan Rural Commercial Bank и China Zheshang Bank, рассказал Порошин.