⚡️ Выручка: 21,7₽ млрд (+11,7% г/г)

⚡️ EBITDA: 5,6₽ млрд (+19,2% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 2,5₽ млрд (+1,7% г/г)

💡 Полезный отпуск электроэнергии снизился на 2,9% по сравнению с прошлым годом на фоне общего падения энергопотребления в Европейской части России и на Урале. Естественно продажа электроэнергии упала на 3,3%, продажи тепла также сократились на 4,2% из-за более высоких средних температур в регионах присутствия компании.

💡 Выручка выросла благодаря росту во всех сегментах компании (мощности +14% г/г, электроэнергии +11% г/г и теплоэнергии +8% г/г). На это повлиял рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ, также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Проблема остаётся в операционных расходах — 17,4₽ млрд (+15,2% г/г, темпы выше, чем в выручке), на это повлияли статьи: затраты на топливо — 11,8₽ млрд (+10,3% г/г, подорожание газа), резерв по ожидаемые кредитные убытки — +0,1₽ млрд (-80% г/г) и износ/амортизация — 1,2₽ млрд (+33,3%, рост ощутимый, поэтому компания увеличила инвестиции). Как итог, операционная прибыль составила 4,5₽ млрд (+2,3% г/г, дела могли пойти ещё хуже, если бы не прочие опер. доходы — 223₽ млн, в прошлом году было 50₽ млн).

💡 Снижение чистой прибыли связано с повышением налога на прибыль — 0,88₽ млрд (+33,3%, с 2025 г. налог увеличили с 20 до 25%). Разница финансовых расходов/доходов составила -1,15₽ млрд (годом ранее -1,28₽ млрд), во многом помогло снижение прочих финансовых расходов — 45,9₽ млн (годом ранее 438₽ млн). Стоит отметить, что из-за высокой ключевой ставки приходится платить повышенные % по долгу — 1,1₽ млрд (+37,5%).

💡 Компания сократила свой кэш на счетах до 3,5₽ млрд (на конец 2024 г. было 5,5₽ млрд, сократили долг). Долг компании сейчас составляет 26,8₽ млрд (на конец 2024 г. было 30,8₽ млрд), как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 23,3₽ млрд (-8,3% г/г), а показатель Чистый долг/EBITDA составляет 1,61x.

💡 OCF до налога незначительно снизился — 5,8₽ млрд (-3,3% г/г), CAPEX возрос до 2,6₽ млрд (+73,3% г/г, идёт модернизация ТГ №6 и энергоблока №9 на Среднеуральской ГРЭС). Т.к. отчёт сокращён, я не могу полноценно посчитать FCF, но можно с уверенностью вещать, что он положительный и компания, как, и обещала направляет его на снижение долга (5-ий план эмитента до 2027 г.).

📌 Цены на газ с 1 июля вырастут на 21,3%, то есть опер. расходы ещё возрастут, высокая ключевая ставка будет и во II кв., а это только увеличивает % расходы компании (стоимость долга в I кв. составила 19,2%, а год назад было 11,9%), значительное увеличение CAPEXa из-за модернизации СГРЭС Блок 9 и ввода в эксплуатацию СГРЭС ТГ6, вишенкой на торте стоит считать невыплату дивидендов до 2028 г. С другой стороны, цены на мощность повысят на +58% с 2027 г., в 2024 г. была низкая база доходов из-за ремонтных работ, рост цены КОМ, КОММод и ДПМ ВИЭ, также с июля проект ТГ7 СГРЭС начнёт получать полную плату за мощность в соответствии с условиями КОММод. Компания вновь занизила прогноз по фин. показателям на год, это уже подтверждает I кв. 2025 г., кажется, компания становится интересной к покупке.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Другая манипуляция зелнобесов состоит в том, что они радуются тому, что стоимость панелек падает, при этом умалчивая тот факт, что генерируемая панельками и ветряками энергия в чистом виде непригодна для поставки потребителям в силу прерывистости и непостоянства и для превращения ее во что-то удобноваримое промышленностью и населением придется строить еще аккумулирующие станции, когда доля зеленки в генерации уже не позволит ей паразитировать на традиционных источниках, которые сейчас сглаживают неравномерность зелени.

Вот наглядный пример паразитизма из зеленой Германии. Тут видно, что солнце и ветер выдают в сеть прерывистое дерьмо, вынуждая тепловые станции маневрировать мощностью, сглаживая выработку. Не будет ТЭС - сглаживать будет некому, придется строить аккумулируюшие станции, а это капитальные (земля, строительство, инфраструктура) и операционные расходы, по сравнению с которыми снижение стоимости панелек - детский лепет.

Также следуюет учитывать тот факт, что тепловые станции не только светят, но и греют. Скажем, московская ТЭЦ-25 имеет не только 1370 МВт электрической мощности, а еще и вырабатывает 4088 Гкал/ч, обеспечивая горячее водоснабжение и отопление нескольких районов города Москвы. И мне очень интересно, как товарищи зеленобесы собираются менять хотя бы эту одну ТЭС на зелень. Сколько площади потребуется где эту площадь взять, сколько это будет стоить и т.д. В то же время АЭС, у которой на каждые 1000 МВт электрической мощности приходится 3000 МВт тепловой мощности вполне может заменить ТЭЦ, выдавая электроэнергию и тепло в дома, как это делает ПАТЭС "Ломоносов". При этом АЭС имеет КИУМ 90% и выше и не требует никакх аккумулирующих станций.

Отключение света в Испании, Португалии и Европе произошло всего через два дня после похорон Папы Римского. Совпадение или начало предсказанных событий? В этом видео разбираем блэкаут в Европе, версии о редком атмосферном явлении, магнетаре, солнечной активности и тайнах, связанных с древними пророчествами. Что стоит за масштабным отключением электричества сегодня? Возможен ли повтор глобального блэкаута по всему миру?

Что на самом деле происходит с электричеством в Испании и всей Европе? Почему именно сейчас миллионы людей остаются без света? Отключение света в Испании, Португалии, а затем и массовое отключение электричества в Европе заставили многих задуматься — простая ли это авария или начало чего-то большего?

В последнее время весь мир с тревогой следил за новостями: внезапно отключили электричество в Испании, затем в Португалии, и блэкаут распространился на юг Франции и Андорру. Блэкаут в Испании и Португалии стал одним из крупнейших событий в истории современной энергетики. В Мадриде остановилось метро, аэропорты были закрыты, улицы погрузились во мрак. Люди заполнили улицы в панике — ведь отключение света в Мадриде, как и в других городах, парализовало всю инфраструктуру.

Официальная версия — редкое атмосферное явление. Но совпадение отключения света в Европе сразу после похорон Папы Римского и древних пророчеств вызывает много вопросов. Возможно ли, что это не случайность? Папа Римский и пророчество о падении церкви перед концом света снова всплыли в умах людей, когда вся Европа осталась без электричества.

Что ещё более странно — вспоминается Хавьер из будущего. Тот самый блогер, который утверждает, что он пришёл из 2027 года, и который в своих видео показывал пустые города, полные тишины и тьмы. Хавьер из будущего много раз подвергался критике и разоблачениям, но его последние стримы стали на удивление пугающими. Он якобы появился в зоне 51, намекнув на нечто большее, чем простую мистификацию. И именно сейчас, когда отключение света по всему миру становится всё более реальной угрозой, многие вновь вспомнили его предсказания.

Кроме того, на фоне блэкаута в Европе появились тревожные сообщения о возможных побочных эффектах работы адронного коллайдера в ЦЕРНе. Церн коллайдер — крупнейший научный проект, который не раз становился источником самых мрачных теорий. Может ли быть, что очередной эксперимент стал спусковым крючком для глобального энергетического сбоя?

В этом ролике мы рассмотрим все версии: атмосферные аномалии, катастрофическую солнечную активность, сбои в глобальной энергосистеме, вмешательство коллайдера и даже мистические пророчества о Папе Римском. Отключение электроэнергии сегодня — это уже не просто технический сбой. Это сигнал, который невозможно игнорировать.

Что если отключение электроэнергии в Европе — только начало? Может ли отключение света в Португалии, Испании и юге Франции стать первым звеном цепи событий, которые охватят весь мир? И что скрывается за официальными заявлениями?

Почему блэкаут в Европе совпал с повышением солнечной активности? Как отключение электроэнергии связано с древними пророчествами? И действительно ли нет света стало предвестником более глобальных катастроф?

В плановой экономике каждую СЭС и ВЭС сбалансировали бы резервной мощностью (ГАЭС, ГЭС, ТЭС, электрическим или тепловым аккумулятором). Это увеличило бы капзатраты, но дало стабильность генерации.

В Испании пошли своим путём:
1. наращивали установленную мощность СЭС и ВЭС
2. сглаживание пиков сбросили на ГЭС, ТЭС и соседние страны

Избыток установленной мощности позволял увеличить выработку утром, вечером и при слабом ветре, но приводил к избытку днём и в ветренную погоду и обваливал цены. Смотрим новость от 4 апреля 2025:

У владельцев остальных электростанций пропал стимул вкладываться. Если раньше какая-нибудь ТЭЦ работала 90% времени, то теперь она большую часть времени в простое, а работает в безветренную ночь. Вот и начали владельцы закрывать ТЭС (-12 ГВТ с конца 2023).

Новость от 22 апреля 2025:

Перевод текста новости:

16 апреля ветер, Солнце и вода полностью покрыли спрос в течении одного дня. Пять дней спустя солнечная электроэнергия установила новый рекорд, выработав 20,1 ГВт мгновенной мощности и покрыв 78,6% спроса

Отсюда и сухие водохранилища якобы высохшие из-за аномальной жары (на дворе апрель, температура только поднялась до 20°). Они этой водой балансировали увеличившуюся выработку СЭС и ВЭС.

Вода начала заканчиваться, её пришлось экономить и снижать выработку ГЭС.
Дальше Аннушка уже разлила масло возник дефицит который было нечем покрыть. Ветер стих, тучки уменьшили генерацию СЭС или Франция ограничила импорт (свет Венеры отразился в верхних слоях атмосферы или как они там объясняют своему населению). Электричества перестало хватать.

🔌ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г. В IV кв. у компании произошло обесценение основных средств, это повлияло на фин. результат за 2024 г., конечно, не стоит проходить мимо и % платежей по кредитам, которые отнимаю уже больше половины операционной прибыли. Но всё же компания превзошла все метрики, которые прогнозировала на начало года и значительно сократила чистый долг. Приступим же к изучению отчёта:

⚡️ Выручка: 68,5₽ млрд (+12,7% г/г),

⚡️ EBITDA: 13,5₽ млрд (+11,4% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 4,5₽ млрд (-1,8% г/г)

💡 Выработка и полезный отпуск электроэнергии по итогам 2024 г. увеличились на 7,1% по сравнению с 2023 г. Сдерживающим фактором роста выработки и полезного отпуска стали плановые ремонты на Среднеуральской ГРЭС во II кв. и Конаковской ГРЭС в III кв. При этом, продажи электроэнергии возросли на 4,8%, а продажи тепла на +7,6% из-за низких температур в регионах присутствия компании.

💡 Выручка выросла благодаря росту во всех сегментах компании (мощности +9% г/г, электроэнергии +14% г/г и теплоэнергии +14% г/г). На это повлиял рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ, также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Проблема остаётся в опер. расходах — 60₽ млрд (+13,8% г/г, темпы выше, чем в выручке), на это повлияли статьи: затраты на топливо — 38₽ млрд (+16,5% г/г, подорожание газа), вознаграждение работникам — 4,3₽ млрд (+16,2% г/г, инфляция) и обесценение основных средств — 1,3₽ млрд (годом ранее — 130₽ млн, много объектов, которые редко становятся предметом купли-продажи). Как итог, опер. прибыль составила — 9,5 млрд (+10,4% г/г, дела могли пойти ещё хуже, если бы не восстановили резервы на +480₽ млн, в прошлом году было -204₽ млн).

💡 Снижение чистой прибыли связано с финансовыми расходами/доходами — -4,4₽ млрд (годом ранее -2,7₽ млрд) из-за того, что приходится платить больше % по займам (ставка 21%, а в 2024 г. компания рефинансировала долг на 12,6 млрд под 16%). Частично это было компенсировано пересчётом налога на прибыль из-за его увеличения с 20 до 25%, это дало почти +700₽ млн.

💡 Компания нарастила свой кэш на счетах до 5,5₽ млрд (на конец 2023 г. было 908₽ млн, как и обещала компания весь FCF идёт на сокращение ЧД). Долг компании сейчас составляет 30,8₽ млрд (+2,8% г/г), как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,3₽ млрд (-12,7% г/г), а показатель Чистый долг/EBITDA составляет 1,9x.

💡 OCF возрос до 14₽ млрд (+10,2% г/г), с учётом CAPEXа — 6,8₽ млрд (-27,6% г/г), то FCF увеличился в 10 раз по сравнению с 2023 г. — 3,8₽ млрд. Но, совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г., потому что, согласно пятилетнему плану компании (до 2027 г.), эмитент будет направлять весь FCF на снижение долга.

📌 Что ожидать в 2025 г.? Цены на газ с 1 июля вырастут на 20,3%, то есть затраты ещё возрастут, высокая ключевая ставка, только увеличивает % расходы компании (стоимость долга в 2024 г. составила 14,7%, а год назад было 10,1%), значительное увеличение CAPEXa из-за модернизации СГРЭС Блок 9 и ввода в эксплуатацию СГРЭС ТГ6, вишенкой на торте стоит считать невыплату дивидендов до 2028 г. С другой стороны, цены на мощность повысят на +58% с 2027 г., в 2024 г. была низкая база доходов из-за ремонтных работ, рост цены КОМ, КОММод и ДПМ ВИЭ, также с июля проект ТГ7 СГРЭС начнёт получать полную плату за мощность в соответствии с условиями КОММод. Компания вновь занизила прогноз по фин. показателям, кажется, эмитент их превзойдёт в 2025 г., как это сделал в 2024 г.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor