Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за март. Регулятор третий месяц подряд отказывается от инвестиций за счёт средств ФНБ, используя средства только для компенсации выпадающих НГД (изымают юани и золото). По состоянию на 1 апреля 2023 г. объём ФНБ составил 11 906 061,4₽ млн или 7,9% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 11 106 403,6₽ млн или 7,4% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 6 712 063,4₽ млн или 4,5% ВВП (6 446 231,0₽ млн или 4,3% ВВП). Как вы видите за месяц ФНБ прибавил ~800₽ млрд, что весьма неплохо.
Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 648 927,2₽ млн (месяц назад — 649 345,9₽ млн). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещенных в 2016—2020 гг.,в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро (278,2₽ млн);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов – 595 596,0₽ млн и $2 082,4 млн (месяц назад — 583 710,0₽ млн и $2 082,4 млн);
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 328 992,0₽ млн (ВТБ, РСХБ, ГПБ);
▪️ на субординированных депозитах в Банках ВТБ и ГПБ в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов — 38 433,9₽ млн (месяцем ранее — 138 433,9₽ млн, всё из-за допэмиссии ВТБ);
▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка — 2 420 417,3₽ млн (месяц назад — 1 920 003,5₽ млн);
▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота — 74 507,5₽ млн (месяц назад — 66 822,7₽ млн);
▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ — ₽50 000,0₽ млн;
▪️ в привилегированных акциях РЖД — 467 000,0₽ млн;
▪️ в облигации АО Авиакомпания Сибирь — 11 851,9₽ млн;
▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК — 58 334,0₽ млн;
▪️ в облигации ОАО АК Уральские авиалинии — 2 298,9₽ млн;
▪️ в обыкновенные акции ВТБ – 105 853,1₽ млн.
В феврале 2023 г. в федеральный бюджет поступили доходы от размещения средств Фонда:
🔹 на субординированном депозите в Банке ВТБ — в сумме 6 087,9₽ млн;
🔹 на депозитах в ВЭБ.РФ — в сумме 326,2₽ млн;
Разбираемся с ликвидной/неликвидной частью ФНБ и допэмиссией ВТБ.
🔥Из ликвидной части ФНБ в феврале было изъято 7 479,1 млн юаней и ~12 тонн золота в обезличенной форме. Данные активы Минфин продал ЦБ за 137 071,2₽ млн для компенсации недополученных НГД. ЦБ зеркалировал эти операции на рынке, продав юани на ту же сумму (золото ЦБ продавать не может), данная схема поможет продержаться запасам ФНБ в юанях дольше. Почему же тогда объём ФНБ увеличился?
▪️ Рост неликвидной части произошёл за счёт увеличения рыночной стоимости акций Сбербанка и Аэрофлота;
▪️ Увеличение ликвидной же части связанно с ослаблением рубля по отношению к остальным валютам и ростом мировых цен на золото.
🔥Первая допэмиссия ВТБ прошла. Согласно распоряжению, Федеральное казначейство в 2023 году заключило с ВТБ договор смены суборда (сочетание в себе свойств облигации и акции) на акции (100₽ млрд). Как вы можете наблюдать на счетах ФНБ появились акции ВТБ (доля государства в акциях ВТБ увеличилась с 60,9% до 76,4%), также за пользование субордами ФНБ получило доход.
С уважением, Владислав Кофанов
Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.