Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В мае из-за длинных праздников я не делал промежуточный список, поэтому все интересные идеи придётся впихнуть в один пост. Из-за этого комментариев будет меньше, зато самих выпусков — больше!

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на кнопку "Подробнее" и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски апреля рассказал здесь и здесь.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок в мае 2026. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!

💎 Делимобиль 1Р8 (фикс)

● ISIN: RU000A10F512
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 22%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 22.04.2029
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА

DELI попал в «идеальный шторм», из-за которого ему приходится занимать под 22% при ключевой ставке 14,5%. В прошлом году АКРА дважды понизила кредитный рейтинг — с А до BBB+, и прогноз сохраняется «негативным».

👉Компания перешла к мерам жесткой экономии и планирует наращивать EBITDA, снижая расходы. Давать ли каршерингу под такую доходность или пускай уё… уезжает в закат — решайте сами. 2026-й год наверняка станет определяющим. Подробнее

💎 ТрансКонтейнер 02-03 (фикс)

● ISIN: RU000A10F470
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон: 16,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 20.04.2029
● Рейтинг: AА- от ЭкспертРА и НКР

👉«Прозрачный» трёхлетний фикс от [на первый взгляд] надежного эмитента. Кредитный рейтинг высокий, но оба агентства недавно поставили его на пересмотр в связи с новостями о разладе между «Росатомом» и ключевым владельцем. Если «Росатом» выйдет из бизнеса, то ТрансКонтейнер останется со своими долгами и убытками без сильной господдержки. Подробнее

💎Газпром Капитал 3Р22 (CNY)

● ISIN: RU000A10F728
● Объем: 1 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,85%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 29.04.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА

👉Долгосрочный юаневый выпуск от сверхмощного эмитента. В целом, для диверсификации валютной части портфеля при нынешнем курсе рубля выглядит как вполне нормальный вариант, чтобы припарковать кэш. Подробнее

💎Полипласт БО-16 (фикс)

● ISIN: RU000A10F7V9
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: 17,45%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 09.05.2029
● Рейтинг: А от АКРА и НКР

👉Полипласт продолжает безостановочно клепать выпуски в разнообразных валютах, оставаясь при этом пока что прибыльным. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Подробнее

💎Рольф 1Р9 (фикс)

● ISIN: RU000A10F850
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 19,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 15.08.2028
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА, А от АКРА, BBB+ от НКР

👉Для инвесторов с крепкими нервами и повышенной терпимостью к риску. С одной стороны — хорошая доходность и статус компании, «приближенной к государству». С другой — отсутствие прибыли, дикая дыра в капитале и туманное будущее отрасли. Подробнее

💎ГТЛК 2Р13 (фикс)

● ISIN: RU000A10F801
● Объем: 35 млрд ₽
● Купон: 15,95%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 05.05.2030
● Рейтинг: АA- от АКРА и ЭкспертРА
❗Амортизация: по 20% от номинала на 36, 39, 42, 45 и 48 купонах.

👉Самый долгосрочный, самый объемный и самый низкодоходный фикс из подборки. Если допустить, что ГТЛК (теперь уже с поддержкой ВЭБа) вряд ли развалится за 48 месяцев, то выпуск можно расценить как относительно неплохой квази-государственный бонд. Подробнее

💎 Ростовская область 34001 (флоатер)

● ISIN: RU000A10F8Q7
● Объем: 7,5 млрд ₽
● Купон: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 14.10.2028
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА, А от АКРА
❗Амортизация: 30% от номинала на 17 и 29 купонах, 40% при погашении.
❗Только для квалов

👉Флоатеров в мае было очень мало, и самый достойный (на мой взгляд) — от ростовчан. Финансовая устойчивость области — одна из лучших среди субъектов РФ. По надежности выпуск можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Основной минус — неквалы в пролёте. Подробнее

🎯Подытожу

По итогам размещений в мае, отобрал 7 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось 5 фиксов, 1 флоатер и 1 выпуск с привязкой к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.

💼Лично мне из этого списка особенно нравятся Делимобиль (бешеный купон без оферт и амортизаций, но только для тех, у кого стальные фаберже) и Газпром (достойная юаневая доходность на 4 года). Остальные бумаги тоже ничего, однако каждая имеет свои подводные камни.

В июне также будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

У Балт. лизинга есть давняя традиция: раз в пару месяцев он стабильно выходит на рынок, чтобы перехватить у нашего брата-бондовода ещё немного деньжат. Завтра, 8 июня, эмитент соберет заявки на очередной 24-й выпуск облигаций.

Ну а Сид три года подряд детально рассказывает о том, как меняется финансовое положение нашего старейшего лизингового гиганта.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Эмитент: ООО «Балтийский лизинг»

🚛Балтийский лизинг — одна из старейших и ведущих лизинг-компаний России, специализируется на лизинге автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования. Сеть насчитывает ок. 80 филиалов во всех федеральных округах, головной офис — в Санкт-Петербурге (привет землякам!).

🏆По итогам 2025 г. Балтийский лизинг занял 4-е место среди всех профильных компаний в РФ. Есть планы выйти на IPO в 2025-2026 г.

📍Любопытный факт:

«Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая в 1996 г. лицензию №0001 от Министерства Экономики РФ на лизинговую деятельность.

⚠️У CTRL Лизинга сейчас всё печально: судя по отчетности, бизнес еле выживает, выпуски облигаций торгуются с запредельной доходностью. В конце мая Автоторгбанк (АТБ) заявил, что компания не платит по своим кредитам. Есть сведения о ряде судебных исков на десятки млн. Главное, чтобы ситуация не перекинулась и на «Балтийский лизинг».

⭐Кредитный рейтинг: AA- «развивающийся» от АКРА (декабрь 2025) и АА- «стабильный» от ЭкспертРА (январь 2026).

💼В обращении 15 выпусков общим объемом 76,1 млрд ₽. Почти на все предыдущие выпуски ранее выходили мои авторские обзоры. 10 июня пройдет оферта по выпуску БалтЛизБП8 (RU000A106EM8) на 10 млрд ₽. Очевидно, в т. ч. под нее и берётся новый займ.

📊Финансовые результаты

Смотрим ключевые цифры из отчетности МСФО за 2025:

✅Чистые проц. доходы: 12,7 млрд ₽ (+3,3% г/г). Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) составили 165 млрд ₽ (-0,3% г/г). Оба показателя почти не изменились за прошедший год.

🔺Резервы под кредитные убытки: 4,72 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г). Доля портфеля, который отнесен к «Этапу 2» (проблемные активы с высоким кредитным риском) раздулась с 5,8% до 9%.

🔻Чистая прибыль: 2,17 млрд ₽ (-57% г/г). Лизинговый бизнес оказался в тисках: старые долгосрочные контракты были заключены под низкие проценты, а стоимость привлечения нового финансирования в 2024–2025 годах взлетела вслед за ставкой ЦБ.

💰Собств. капитал: 25,3 млрд ₽ (-4,1% за год). Активы выросли на 1,9% до 200 млрд ₽. На счетах и депозитах 6,88 млрд ₽ кэша (годом ранее было 10,1 млрд).

🔺Общий финансовый долг: 163 млрд ₽ (+3,6% за год). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/Капитал увеличилась с 5,6х до 6,2х — тревожная тенденция, хотя пару лет назад было даже хуже, около 7,2х.

📍Презентация компании по итогам 2025 г.

⚙️Параметры выпуска

● Название: БалтЛиз-БО-П24
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 18,75% (YTM до 20,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуск для всех
❗Амортизация: по 33% от номинала в даты выплат 12 и 24 купона, ещё 34% при погашении.

👉Организатор: ИБ Синара.

⏳Сбор заявок — 8 июня, размещение — 10 июня 2026.

🤔Резюме: покатаемся?

🚐Итак, Балт. лизинг размещает фикс объемом от 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией раз в год по 33%.

✅Крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-5 лизинговых компаний РФ, присутствует в 80 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-.

✅Операционные показатели растут. Процентные доходы и количество новых договоров показали прирост год к году. Но прибыль рухнула в 2 раза из-за больших финансовых расходов.

⛔Долговая нагрузка. Компания выглядит заметно более закредитованной, чем ближайшие конкуренты (не считая ГТЛК). Доля капитала в активах — всего 12,6%. Покрытие процентов ICR критически низкое, в районе 1,1х.

⛔Рост дефолтности и резервов. Существенно разбухли резервы под возможные убытки и доля проблемных контрактов. Показатель кредитных потерь (Cost of Risk) по лизингу утроился за 2025 год — с 0,55% до 1,57%. Есть иски и налоговые претензии к группе, куда входит компания.

⛔Нарушение ковенант. На конец 2025 БалтЛиз нарушил ковенанты по банковским кредитам на несколько десятков млрд ₽. Банки пока отказались от досрочного истребования, долг был реклассифицирован в «до востребования».

⛔Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника и оборудование снижаются в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые «не шмогли».

💼Вывод: 3-хлетний фикс от старейшей ЛК. Смущают опережающий рост процентных расходов, явный дефицит капитала в активах и рост клиентских неплатежей. Ну и главные негативные факторы — новости о нарушениях ковенант, финансовых претензиях ФНС и юрлиц к владельцу группы.

Впрочем, маловероятно, что такому мощному игроку позволят обанкротиться. Балт. лизинг сейчас по сути принадлежит банку ПСБ, поскольку находится в залоге. Т.е. контроль по идее осуществляют структуры, близкие к государству. Но риски растут, и о них необходимо помнить.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или МАХ — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

С 1 июня провожу эксперимент.

После ухода из найма решил проверить, реально ли прожить месяц на 30 000 рублей и не чувствовать себя несчастным.

Не выживать.
Не считать каждую копейку.

А жить обычной жизнью.

30 000₽ — это лимит на одного человека (жена и сын в эксперименте не участвуют). И да, я в курсе, что у нас полстраны на такую сумму живут без всяких экспериментов. Но у каждого своя ситуация. Обычно я трачу в 2-3 раза больше.

Начало эксперимента здесь.

На первую неделю установил лимит 6500 рублей.

Звучало вполне реалистично.

Но уже в среду брат позвал на дачу.

Шашлыки, банька, все дела.

Первая мысль была:

«Да ну нафиг, я сейчас это не потяну!». Но потом подумал: какого чёрта! Челлендж — про то, как жить полной жизнью на 30 000 ₽ в месяц. Если отказываться от кайфовых предложений ради экономии — можно сворачивать эксперимент.

Поэтому поехал.

Через день оказался ещё и в загородном комплексе Magic Camp, где предложили домик на пару дней по бартеру, в обмен на курс по финансовой грамотности.

В итоге только на эти две поездки потратил около 2800 рублей.

Почти половину недельного бюджета.

И знаете что?

Я не жалею.

Эмоции, которые я получил в обмен на эти деньги, оказались гораздо ценнее. А если нужно будет чуть ужаться на следующих неделях — так тому и быть.

Ещё из интересных наблюдений наблюдений.

Когда начинаешь ограничивать расходы, первая реакция — экономить на еде.

Логично, ведь это самая большая статья расходов.

Но экономия на качестве еды довольно быстро аукнется проблемами со здоровьем.

Поэтому я не стал отказываться от привычных марок и переходить на более дешёвые аналоги.

Зато посмотрел на те продукты, которые покупаю скорее по привычке, а не ради сытости или пользы для здоровья.

Например, творожные сырки и йогурты на завтрак.

Стоят дорого, а пользы особой нет.

Без них жизнь хуже не стала, зато за месяц планирую сэкономить около 2000₽.

Вторая история — кафе.

У нас с женой есть традиция пару раз в неделю заходить в любимую кофейню.

Можно было бы отказаться от этой традиции совсем.

Можно было бы перейти в соседнюю кофейню, где дешевле, но и атмосфера совсем не та.

Но тогда жизнь становится менее приятной.

И тут пришёл самый полезный инсайт недели:

Экономить нужно не на радости.
Экономить нужно на количестве одинаковых радостей.

Потому что начинает действовать принцип убывающей полезности — поначалу одно и то же действие приносит много радости. Потом — всё меньше и меньше.

Поэтому решение оказалось простым.

Не отказаться от кофе совсем.

А ходить один раз в неделю вместо двух.

И вместо большого латте брать средний. Это же типичная маркетинговая уловка: большой кофе кажется выгоднее в пересчёте на миллилитры. Но эмоция от него точно такая же. Так зачем платить больше?

В результате качество жизни почти не меняется, а расходы уменьшаются. Ещё около 2000₽ по итогам месяца.

Самое неожиданное открытие недели вообще не связано с деньгами.

Я думал, что буду больше тревожиться: следить за каждой покупкой, переживать из-за бюджета.

Но получилось наоборот.

Тревоги стало меньше.

Потому что мозг воспринял всё это как игру. И вместо тревоги появился азарт.

Получится пройти уровень или нет?

Но «выживание» у меня понарошку. А сэкономленные деньги в конце месяца — вполне реальные. И вот это уже наоборот, добавляет спокойствия.

Итоги недели:

План — 6500 рублей.

Факт — 6552 рубля.

Еда — 1890 рублей (без учёта шашлыков)
Развлечения — 370 рублей (кофейня)
Связь — 350 рублей
Транспорт — 160 рублей
Прочее — 968 рублей 968 рублей (бытовая химия)
Резерв — 2814 рублей (выезды на шашлыки)


Почти уложился, даже несмотря на поездки за город. Поскольку три дня был не в городе и дополнительно не тратился ни на еду, ни на развлечения.

Главный вывод пока такой.

Я думал, что этот эксперимент будет про ограничения.

А пока он оказался про осознанность.

За неделю я не почувствовал себя беднее. Не отказался от встреч с друзьями. Не перестал пить кофе.

Зато несколько раз поймал себя на вопросе:

«А эта трата действительно делает мою жизнь лучше?»

И неожиданно часто ответ был:

«Нет».

Похоже, именно ради этого стоило начинать весь эксперимент.