🔎 Так что на сей раз было решено взять чего-нибудь в меру рискованного, чтобы и денежный поток обеспечивало, и статусу инвестора квалифицированного соответствовало — не зря же получал все-таки!

⬇️ Итак, здесь мы подошли к развилке ⬇️

❓ Выбрать новые облигации C-Принт, предлагающие зафиксировать ежемесячный купон в 32% до 2030-го года?
🔴 Нет: внимательно изучив отчетность эмитента я понял, что такими темпами бизнес до намеченной даты рискует попросту не дожить — выручка растет, вместе с ней растут и проценты по кредитам. Не сказать, что компании прям совсем уж плохо и уже завтра ей настанет конец, но отрицательный операционный денежный поток вкупе с непонятной мне бизнес моделью делают свое дело. Поставил галочку: быть может вернусь позже. А пока спасибо, не надо.

❓ А может по классике взять чего-нибудь не такого доходного, но надежного? Как Вам пятый выпуск ТГК-14 с купоном в 24,75% и ценой ниже номинала?
🔴 Тоже нет: во-первых, этого добра у меня больше пяти процентов от совокупного объема портфеля — больше пихать уже некуда, ну а во-вторых, как оказалось совсем недавно, «надежности» тут как у какого-нибудь Богом покинутого Мечела, или Сегежи — одно название, в общем. Едем дальше.

🟢 А вот что приковало мое внимание, так это третий выпуск Пионер-Лизинга: 31% до сентября, а дальше превращение — но не в тыкву, а во флоатер с купоном КС+6,5. Да, это лизинговая компания при всё еще жесткой ДКП. Да, продает активы, чтобы показывать прибыль. А кому сейчас легко? До сентября-то уж всяко дело доживет, а дальше будем смотреть на её поведение.

⭐️ К слову, именно наличие оферты + стоимость, колеблющаяся около номинала, склонила мой выбор в сторону этого выпуска эмитента.

✏️ Вообще с идеями сейчас тяжело — и речь не только про рынок акций. Треволнения вокруг геополитики и ставки трясут RGBI, а следом за ним трясутся и корпораты. Тут главное — самому не затрястись: не мешать сложному проценту и 20+ ставке совместными усилиями увеличивать портфель в геометрической прогрессии.

💪🏻 В конечном счете, наше дело правое и победа будет за нами.

🔎 Из плюсов старого нового фонда — полное отсутствие комиссии при покупке и продаже паев через Т-Инвестиции. Однако не спешите избавляться от своей ВТБшной «Ликвидности»: вознаграждение управляющей компании у неё все-таки в разы ниже — 0,3% против целого 1% от СЧА у Т-Капитала. Так что если фонды денежного рынка для вас это решение стратегическое и долгосрочное, то вне зависимости от используемого брокера куда выгоднее будет прибегнуть к услугам «Ликвидности». Ну а если же вы предпочитаете спекулировать этим инструментом… то скорее посмотрите в окно — я уже вызвал вам группу санитаров. Должны прибыть с минуты на минуту.

⚠️ Однако нам, как заслуженным инвесторам-затейникам, может быть интересен еще один аспект всего происходящего безобразия: каждый раз когда на горизонте появляется очередное предложение с возможностью условно бесплатной купли-продажи и низкой волатильностью, знайте, что где-то поблизости свои двери уже открыл «Клуб любителей халявного квала».

💼 Напомню, что для получения заветного статуса ПОКА достаточно лишь «прокрутить» через свой брокерский счет 6 000 000 рублей за четыре прошедших квартала, однако в последнее время Центральный банк серьезно взялся за ужесточение требований, так что не ровен час, когда и этого числа будет уже недостаточно.

⭐️ Статус, помимо громкого титула, коим можно без зазрения совести щеголять перед своими ничего не смыслящими в биржевых делах друзьями, открывает Вам доступ к некоторым недоступным простым смертным инструментам, например: распискам Эталона, Fix Price, РусАгро, О’Кей, QIWI и, конечно же, намедни очень недурно отчитавшегося Ozon. Раньше список этот был чуточку длиннее, однако с недавних пор Циан решился вернуться в родную гавань, а потому его теперь и вовсе ни купить, ни продать.

💰 Правда, стоит ли оно того? Даже сейчас в условиях подверженных эйфории скорого ДоГоВоРнЯчКа цен, многие эмитенты российского фондового рынка предлагают порядка 10% одной только дивидендной доходности, к примеру: Московская биржа — 10%, Сбербанк — 11%, Газпром нефть и Сургутнефтегаз — по 16%. И все это без каких-либо затрат нервных клеток. А если еще и принять во внимание перспективу вполне вероятного роста активов на позитивных геополитических/макроэкономических новостях...

❓ Зачем в таких условиях «морозить» свои средства и пропускать движения рынка ради морковки на палочке под названием «инвестор квалифицированный» — вопрос творческий.

✏️ В общем, думайте сами, решайте сами. Мое дело предупредить и предложить, а ваше дело — отказаться поставить лайк и подписаться 😎

📈 Удачной всем трудовой недели

Естественно, убираем отсюда циклические и сырьевые компании, т.к. рост цен на сырье не говорит об эффективном росте компании, в таких нужно смотреть на оценку роста производства. (В сырьевых условными компаниями «роста» можно считать «золотарей» – Полюс и с оговорками ЮГК). Но они будут зависеть от: а) цен на сырьё, б) курса доллара 💲. А мы живем в «рублевых» координатах..

Итак, в группе компаний «роста можно выделить:

1️⃣ Яндекс (выручка в 2024 году +37%). Скорее всего выиграет от прихода иностранных рекламодателей. (Если заметили, сейчас вся реклама сводится к рекламе банков, телеком-операторов и маркетплейсов). Штрафы и пени российского Гугл уже выражаются в числах, названия которых в школе даже не учили, поэтому вряд ли он вернется..

2️⃣ Хэдхантер (выручка в 2024 году +34,5%). Монополист на этом рынке, есть шанс, что подомнет под себя также поиск малоквалифицированной рабочей силы.

3️⃣ OZON (выручка в 2024 году +38%). Считаю, что должен выйти на статистику Сбербанка, счета в котором имеют половина россиян. У Озона пока «всего лишь» 30 млн. активных пользователей... все мы наблюдаем вылезающие везде, как грибы, пункты выдачи.

Еще нравятся IT-компании, рост которых может поддерживать регулированием государство в целях решения задач стратегической информационной и технологической безопасности: Астра, Аренадата (обе sofware), ГК Элемент (hardware).

Больше таких публикаций в моём телеграм-канале "Рынки - Что делать?"

https://t.me/mkts_whattodo/30 - ссылка на публикацию.

Текущий портфель

Вот как выглядит портфель моего 5-летнего инвестора сейчас:

• Акции (34,13%):

  • Магнит (13,68%)

  • Лента (3,21%)

  • Озон (17,24%)

• Облигации (10,02%):

  • Краснодар (0,49%)

  • Москва (2,02%)

  • Икс5 (4,92%)

  • ОФЗ 29013 (2,59%)

• Криптовалюты (5,07%):

  • BTC (0,25%)

  • PENDLE (1,79%)

  • USDT (1,94%)

  • VITE (1,09%)

• Денежные средства (50,77%):

  • Рубли

Не только инвестиции

Недавно сын решил купить себе планшет. Я не стал его отговаривать и предложил самостоятельно выбрать устройство на «Авито». Он нашёл подходящую модель, а я помог с покупкой. Планшет оказался не самым удачным, но через месяц мы его продали на 21% дороже. Этот опыт научил сына, что к покупкам стоит относиться внимательно, а иногда даже ошибки могут приносить прибыль.

Чему это учит?

1. Обучение через практику. Ребёнок узнаёт, как работают деньги, что такое инвестиции и почему важно планировать.

2. Развитие терпения. Он учится ждать, чтобы принимать более взвешенные решения.

3. Ценность анализа. Мы вместе обсуждаем, какие компании заслуживают доверия, и почему важны долгосрочные стратегии.

Планы на будущее

Мы будем продолжать этот эксперимент, увеличивая суммы и добавляя новые категории инвестиций. Это не только полезно, но и стало нашим общим хобби, которое сближает нас как семью.

Примечание: Все решения принимаются под моим присмотром. Этот пост не является финансовой рекомендацией.

🏦 Группа Ренессанс Страхование опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 г. Отчёт получился приемлемым, даже несмотря на снижение чистой прибыли в ~2 раза, так как основной бизнес компании вышел в весомый плюс, а снижение эффективности инвестиционного портфеля читалось из-за коррекции на фондовом рынке. Альтернатив RENI, как компании, которая торгуется на Московской бирже — нет (единственная страховая компания с первичным листингом), при этом потенциал страхового рынка полностью не раскрыт (российский страховой рынок сейчас составляет всего 1,3% от ВВП России против 7% в среднем в мире). Давайте перейдём к основным результатам:

📞 Страховые премии, брутто: 73,4₽ млрд (+38,8% г/г)

📞 Результат от страховых операций: 7,1₽ млрд (годом ранее убыток в 266,3₽ млн)

📞 Чистая прибыль: 3,9₽ млрд (-44,3% г/г)

🟣 Бизнес компании неплохо диверсифицирован, она имеет 2 основных вида страхования: страхование life — 38,9₽ млрд (+76,3% г/г) и страхование non-life — 34,5₽ млрд (+12% г/г). Стоит отметить, что премии по приоритетному продукту страхования жизни — НСЖ увеличились до 26,4₽ млрд (+134,8% г/г), это помогло данному сегменту выйти в плюс по прибыли (он стабильно убыточный и зарабатывает на портфеле, но не в этот раз). С учётом страховых выплат — 44,9₽ млрд (+26,5% г/г) и аквизиционных расходов — 18,4₽ млрд (+34,3% г/г), результат от страховых операций оказался положительным, а значит, компания сделала упор на основной бизнес.

🟣 Чистая прибыль снизилась, но во многом из-за бумажных факторов. Доход от инвестиционной деятельности составил 5,4₽ млрд (-52,3% г/г), снижение произошло из-за переоценки активов -4,8₽ млрд (годом ранее прибыль в 6,3₽ млрд, у компании консервативный портфель, но произошло значительное снижение на рынке облигаций/ОФЗ), отмечу что доход от активов увеличился — 6,2₽ млрд (+63,1% г/г), как и от депозитов — 3,7₽ млрд (+146,6% г/г). Конечно не стоит забывать о курсовых разницах, которые показали отрицательное значение -774,3₽ млн (годом ранее прибыль 2,9₽ млрд). Вишенкой на торте оказались административные расходы, которые знатно подросли — 6,4₽ млрд (+52,4% г/г).

🟣 Инвестиционный портфель увеличился до 192₽ млрд (+6% г/г). Портфель консервативный, полностью соответствует бизнесу компании: облигации (40%), ОФЗ (17%) депозиты и денежные средства (17%), акции (11%), недвижимость и прочее (15%). Стоит отметить, что компания существенно вышла из кэша переложившись в ОФЗ и недвижимость относительно I кв.

🟣 Коэффициент достаточности капитала в I п. 2024 г. существенно превысил регуляторный уровень в 105%, достигнув 151% (на конец 2023 г. был 171%). ROE находится на уровне 21,2%, результат на уровне банков, но если не одно но. Данные % — это нормативный капитал, где вычитаются многие статьи из активов (в ссылке расчёт). Собственный капитал составляет сейчас 45,3₽ млрд, соответственно отнимая данные статьи получаем цифру ниже, как итог ROE ~17-18%.

🟣 Компания приобрела портфель ВСК - Линия жизни размером ~12₽ млрд (сделка будет завершена к концу 2024 г.), также в III кв. завершается сделка по приобретению Райффайзен Лайф, это добавит около 20₽ млрд активов (сам капитал около 5₽ млрд, при дисконте в 50% ждём +2,5₽ млрд чистой прибыли Ренессанса).

🟣 СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за I п. 2024 г. в размере 3,6₽ на акцию, что составляет 51% заработанной за полугодие ЧП.

📌 С учётом приобретения портфеля ВСК и Райффайзен Лайф, то инвестиционные доходы должны увеличиться, из-за того, что портфель компании консервативный, то переоценка активов уже не будет такой (акций в портфеле мало, а основное снижение облигаций/ОФЗ произошло). При этом компания уже с начала года сделала buyback на 1,5₽ млрд. Как итог, II п. эмитент проведёт явно лучше, можно рассчитывать на 7-8₽ дивидендов, а это подводит нас к двузначной див. доходности.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor