💬 В июне погрузка составила 89,3 млн тонн (-9,2% г/г, в мае — 94,6 млн тонн), 13 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, в 2025 г. уже 2 раз уходят ниже 90 млн тонн, обвал продолжается и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 21 месяц подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 554,5 млн тонн (-7,6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 24,9 млн тонн (-4,6% г/г)

🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,2 млн тонн (-1,8% г/г)

🗄 Железная руда — 8,8 млн тонн (-4,4% г/г)

🗄 Чёрные металлы — 4,1 млн тонн (-22,6% г/г)

🗄 Химические и минеральные удобрения — 5,5 млн тонн (0% г/г)

🗄 Лесные грузы — 1,9 млн тонн (-9,5% г/г)

🗄 Зерна — 1,2 млн тонн (-45,5% г/г)

🗄 Строительных грузов — 9 млн тонн (-14,3% г/г)

0️⃣ В недавнем разборе за I кв. 2025 г. про ФосАгро (удобрения) писал: цены на удобрения в 2025 г. растут, но во II кв. идёт ожесточённое укрепление ₽ (это давит на выручку, но в то же время приносит бумажную прибыль по курсовым разницам и сокращает долг). Отмена ЭП в 2025 г. сэкономит порядка 34₽ млрд, позитив для FCF, компания будет отдавать предпочтение гашению задолженности, а не её рефинансированию (в начале года мы видим частичное рефинансирование долга в валюте, приверженность див. политике и отказ выплаты дивидендов в долг — СД рекомендовал дивиденды за I кв. в размере 201₽ на акцию, это 75% от FCF). Но акционеры компании не приняли решение о выплате (грамотное решение).

➖ Главный груз РЖД в минусе (уголь), в отрасли полноценный кризис (Распадская, Мечел). Государство спешит на помощь: обнуление ЭП, отсрочка по НДПИ, частичная компенсация затрат на логистику, компенсация в 12,8% от тарифа на экспорт в С-З/Южном направлении и реструктуризация кредитов.

➖ РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в мае 2025 г. добыла нефти — 8,984 млн б/с (+3 тыс. б/с м/м), в 2025 г. происходит компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но РФ уже вышла на плато по добыче.

➖ Чёрные металлы и цветные продолжают своё падение на дно, по данным WSA в мае выпуск стали в РФ падает 14 месяцев подряд, было выпущено 5,8 млн тонн (-6,9% г/г). Отрицательный FCF ММК за I кв. 2025 г. намекает на продолжающийся кризис в металлургической отрасли, Северсталь уже два квартала подряд с отрицательным FCF и не рекомендует дивиденды за I кв. 2025 г., НЛМК отчитался за 2024 г. и с учётом проблем рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. Проблемы металлургов всё те же (строительная активность замедлилась, цена на сталь низкая и перестроение логистики).

➖ Лесные грузы катятся в пропасть, Сегежа провела доп. эмиссию, но при таком высоком ключе и крепком ₽ разве это поможет.

➖ В зерне погружение на дно из-за слабой урожайности.

➖ Строительные грузы полетели вниз из-за того, что завершилась массовая льготная ипотека и видоизменилась семейная. У ЛСР за I кв. 2025 г. доля заключённых новых контрактов с участием ипотечных средств составила 46%, доля сделок в рассрочку — 42% (продают дороже жильё, маржа до сих пор на высоком уровне). Застройщики пытаются меньше строить, чтобы ограничить предложение и нормализовать спрос.

📌 Роль ВПК и поставки по ж/д первоочерёдные, поэтому некоторые перевозки могут страдать из-за этого (плюс сейчас происходят диверсии на Ж/Д путях), но проблемы происходят и в самой компании (нехватка локомотивов, комплектующих и персонала), но она отмалчивается, не предпринимая никаких к этому действий.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Каждый час простоя этого километрового гиганта стоит миллионы рублей. Так что даже замена валков на нем напоминает пит-стоп на гоночной арене. И сегодня мы сможем увидеть это своими глазами как и превращение раскаленных слитков стали в полосу металла.

Мы вновь на Череповецком металлургическом комбинате. Нас уже ждет стан 2000. Года полтора назад я уже был тут, но в прошлый раз не удалось посмотреть замену валков (на самом деле это мой любимый цех и тут идеально можно жизни радоваться, наблюдая за тремя вещами: как горит огонь, как течет вода и как работают другие люди)

И вот мы уже на месте. Непрерывный полосовой стан горячей прокатки «2000» находится в листопрокатном цехе №2. Именно он и называется стан 2000. 2000 это не год изготовления — он так называется из-за ширины рабочего валка прокатного стана, которая составляет 2000 миллиметров

На этот стан горячей прокатки сталь поступает в виде слябов. Сляб это такой многотонный слиток. В зависимости от своих размеров (а это зависит от того, какая полоса металла нужна в итоге) он может весить от 7 до 40 тонн. Чаще всего используют 10 метровый сляб весом по 25 тонн. И если на начале стана его длинна 10 метров, то в финале он становится 1,5 километровым.

На начальном этапе сляб разогревается в печи до 1000 градусов (это необходимое условие для его обработки, после этого он становится пластичным). После этого он за 4 минуты обработки становится полосой металлопроката.

Поскольку стан огромный, то на нем одновременно находятся несколько слябов в разном своем состоянии, от изначального слитка до готовой полосы.

Сляб раскатывается в полосу в несколько этапов. На первом (черновом) сляб становится полосой толщиной в 3 см. На втором этапе эта полоса становится еще тоньше и длиннее.

Все благодаря валкам. Если максимально просто объяснить их принцип работы — вспомните скалку на кухне и как вы или ваша бабулечка тесто раскатывали. Вот валки это по сути и есть такие скалки, только они делают тонким не тесто, а раскаленный металл.

И если у некоторых дома скалка хранится со времен государя-императора Павла I, то с валками такое не получается.

Если у вас смена 8 часов, то у валков она около 3 часов. После чего этих чугунных красавцев надо менять на других, а их самих перешлифовывать (есть два типа валков, одни служат лишь для удержания металлической волосы и они минимально изнашиваются, соответственно и меняются раз в несколько недель, а второй тип валков это как раз на которых и приходится основная работа, вот у них как раз график как я и написал несколькочасовой).

Кто-то может удивиться, а как это чугунные «скалки» раскатывают сталь? Сталь как уже и говорил после печи очень пластичная и чугунные валки ее в горячекатаный рулон мигом укатывают.

Но вернемся к нашим валкам. На замену «рабочих» валков уходит около 10 минут, и это выглядит как настоящий пит-стоп. Стан 2000 останавливается. «Уставшие» после 3 часовой рабочей смены валки вынимают и заменяют на новые (демонтаж валков из стана называется вывалка). На фотографиях есть свежие и поработавшие валки рядом, и я уверен, что вы мгновенно их сможете отличить.

Снятые валки идут на перешлифовку. Так их приводят в рабочую форму и направляют обратно для новых трудовых подвигов. А когда валки отправляются на пенсию? Только если они уже полностью остались без своей чугунной рабочей составляющей или если повредились в результате работы. Так что не стоит завидовать их короткой рабочей смене.

При каждой перевалке рабочих валков перешлифованные валки возвращают на то же рабочее место которое они занимали до этого. Далее стан опять запускают и все продолжается как и до этого.

На сегодняшний день стан 2000 один из самых производительных станов горячей прокатки в России, и на нем производят 6 млн тонн металлопроката в год - 65% товарной продукции комбината.

P.S. А о том как попасть на стан 2000 и увидеть все своими глазами я рассказывал в предыдущем посте

Пользуясь сегодня всеми плодами промышленности, завёрнутыми для потребителя в глянцевый хай-тек дизайн, мы представляем, что производство промышленных товаров происходит, как в фантастических фильмах или не менее фантастичных рекламных роликах. Под присмотром улыбчивых операторов в белых комбинезонах, блестящие роботы осуществляют полный цикл от добычи сырья до упаковки готового изделия. В стерильных цехах с прозрачными стенами посреди изумрудных полей под лазоревыми небесами между дорожками из жёлтого кирпича... Как в сказке, короче.

Отдалённо напоминающие что-то подобное производственные линии существуют исключительно в самых технологически передовых и наукоёмких отраслях, которые как сияющие вершины возвышаются над исполинскими горами физического труда в тяжелейших условиях. И эти «вершины» растают в течение нескольких дней, если с «подножья» прекратятся поставки всего необходимого.

Возьмём для примера такую уже привычную и даже скучную вещь, как чёрный металл. Он используется практически везде, от строительства и машиностроения, тяжёлой индустрии и до выпуска предметов быта, и даже создания музыкальных инструментов и оружия. От его качества зависит прочность конструкций, точность приборов, безопасность транспортных средств. Чугун и сталь — это буквально скелет нашего мира на сегодняшний день.

И одним из первых этапов производства металла, кроме добычи руды, является выплавка чугуна в доменной печи. Такая печь — это гигантский агрегат высотой с 20-этажный дом. Вес печи с кладкой и оборудованием может доходить до 30 тысяч тонн, что тяжелее Эйфелевой башни в три раза. Кстати, эта башня тоже собрана целиком из металлоконструкций.

Но кто же те титаны, которые могут годами без перерывов топить такую печь? А это такие же, как и мы, простые люди труда, выбравшие для себя профессию доменщика — горнового доменной печи.

Именно благодаря их горячему труду в условиях, максимально приближенных к «адским», становится возможным привычный нам комфортный мир. Помимо того, что это тяжёлый физический труд при температуре в районе 60°, в условиях повышенной загазованности и оглушающего шума, при постоянном напряжении внимания, так ещё эта работа требует и серьезной теоретической подготовки.

В ПТУ на эту специальность придется отучиться 2-3 года, затем на предприятии пройти стажировку около полугода, после чего проработать год-полтора в качестве помощника горнового, чтобы наконец... Получать до 130 тысяч рублей. Притом, что чистая прибыль металлургических предприятий в России, несмотря ни на что, продолжает измеряться десятками миллиардов рублей.

Когда в процессе подготовки поста я дошел до распределения доходов, меня немного шокировала эта информация. Люди, сжигая свои силы, здоровье и время, создают продукцию, однозначно необходимую каждому из нас. Из их горячих рук, буквально льется металл, из которого потом будут построены дома, мосты, железные дороги, из которого будут сделаны автомобили, поезда и корабли. Но много ли купишь квартир, машин и яхт на 130 тысяч в месяц? А ведь если домны остановятся, то мало того, что они остановятся навсегда (по технологии их нельзя останавливать), так ещё через очень короткое время остановится вся промышленность.

Люди, которые производят всё необходимое для целого мира, не могут себе позволить достойную долю произведенного ими же. И от этого противоречия у меня знатно подгорает разгорается пламя недовольства текущим положением дел. И я знаю, что в таких ощущениях я не одинок. Так что же нам делать, чтобы внутренний огонь не оставил после себя только пепел сожалений? Чтобы из него вышел горячий чистый металл для строительства нового мира без таких абсурдных противоречий? Не лучше ли, объединившись, раздуть это пламя, чем ждать, когда мы истлеем поодиночке?

Портрет Человека