📌 Параметры выпуска БО-003Р-19

• Номинал: 1000 ¥

• Объём: от 1,5 млрд ¥

• Срок: 2 года

• Купон: до 6,8% (YTM до 7,02%)

• Выплаты: ежемесячные

• Оферта и амортизация: нет

• Рейтинг: топовые AAA от АКРА и Эксперт РА

• Сбор заявок: 4 сентября

• Размещение: 9 сентября

💰 Финансы Газпрома (1П2025)

• Выручка: 4,99 трлн ₽ (–2% г/г).

• EBITDA: 1,55 трлн ₽ (+6%).

• Чистая прибыль: 983 млрд ₽ (–6%).

• Чистый долг: 5,54 трлн ₽ (–3% за полгода).

• ЧД/EBITDA = 1,7х (снижение с 1,83х).

По сути, компания удерживает прибыльность даже на падающих ценах на нефть и при крепком рубле. Долговая нагрузка остаётся гигантской в абсолюте, но для «слона» в 30 трлн ₽ активов это уровень комфортный.

⚖️ Что хорошего

• Надёжность максимальная. По сути, вы кредитуете государство через Газпром Капитал.

• Регулярный доход. Ежемесячные купоны в валюте — редкость, и здесь они есть.

• Снижение долговой нагрузки. ЧД/EBITDA вернулся к вменяемым 1,7х.

⚠️ Что напрягает

• Доходность. 6,8% в юанях — это скорее альтернатива депозиту, чем инструмент для заработка. На фоне ВДО с купонами 20–25% выглядит «диетично».

• Курс юаня. Все выплаты будут в рублях по курсу ЦБ. Если рубль укрепится, доходность в реальном выражении скукожится.

• Нет ЛДВ. Срок всего 2 года, так что «поиграть в длинную» не получится.

🎯 Вывод
Газпром снова даёт рынку «спокойный уголок» в китайской валюте. Для тех, кто хочет диверсифицировать валютную корзину и получить доход чуть выше банковских вкладов — инструмент норм. Но если ищете двузначные цифры и драйв — проходите мимо, тут не про апсайд, а про надёжность.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале "Бондовичок" - ссылка в шапке профиля!

Подобрал для вас топ-9 вкладов по доходности, но, конечно, со спец. условиями:

1️⃣ БСПБ. Выгодный старт — ставка 17,7% , срок на 3 месяца, сумма от 10₽ тыс. до 500₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплата % в конце срока, предложение для новых клиентов. Открыть вклад возможно, только в офисе, также необходим накопительный счёт от банка, то есть его тоже нужно будет открыть (туда будут зачислены % по вкладу).

2️⃣ Рокетбанк. Вклад — ставка 17,5%, срок на 60 дней, сумма от 10₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплата % в конце срока, открыть вклад могут сейчас только в Москве или Санкт-Петербурге через заказ карты курьером.

3️⃣ Свой Банк. Свой вклад промо — ставка 17,1%, срок на 91 день, сумма от 100₽ тыс., снятие не предусмотрено, пополнение вклада возможно в течение первых 30 календарных дней с даты открытия. Выплаты % ежемесячно (эффективная ставка 17,34%), есть фича, вклад можно открыть клиентам банка у которых в течение 91 календарных дней отсутствовали вклады в банке.

4️⃣ Свой Банк. Свой вклад — ставка 17,05%, срок на 91 день, сумма от 30₽ тыс., снятие не предусмотрено, пополнение вклада возможно в течение первых 30 календарных дней с даты открытия. Выплаты % ежемесячно (эффективная ставка 17,29%).

5️⃣ Зираат Банк. Срочный — ставка 17,25%, срок на 91 день, сумма от 500₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплата % в конце срока, открыть вклад возможно только в офисе.

6️⃣ МТС Банк. Влад + — ставка 16,77%, срок на 91 день, сумма от 10₽ тыс., пополнение первые 3 дня/снятие не предусмотрено. Выплаты % ежемесячно (эффективная ставка 17%).

7️⃣ БЖФ Банк. Специальный хит — ставка 16,64% срок на 550 дней с досрочным закрытием через 95 дней, сумма от 30₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплаты % ежемесячно (эффективная ставка 16,89%).

8️⃣ БЖФ Банк. Доходный — ставка 16,54% срок на 95 дней, сумма от 30₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплаты % ежемесячно (эффективная ставка 16,78%).

9️⃣ Банк объединённый капитал. Ежемесячный доход — ставка 16,55%, срок на 90 дней, сумма от 30₽ тыс., пополнение/снятие не предусмотрено. Выплата % ежемесячно (эффективная ставка 16,77%).

🔵 Чтобы подкрепить свой топ вкладов, попросил нейронку Алисы проанализировать данный список, вот рекомендация по выбору (смотрите скриншоты с полным описанием):

🟣 Для новых клиентов оптимальным может быть БСПБ с максимальной ставкой, но нужно учитывать дополнительные условия.

🟣 Для тех, кто хочет получать доход ежемесячно, подойдут:

Свой Банк (ставка 17,1%, эффективная 17,34%)

МТС Банк (ставка 16,77%, эффективная 17%)

🟣 Для долгосрочных вложений интересен БЖФ Банк со ставкой 16,64% на 550 дней.

🟣 При сумме от 500 000 рублей можно рассмотреть Зираат Банк со ставкой 17,25%, но только при возможности открытия в офисе.

Для себя бы я рассмотрел ежемесячный доход с капитализацией процентов, а так, вполне, согласен с рекомендацией, т.к. у каждого инвестора свой долгосрочный план (капитал, цель инвестирования и период). Ваше мнение?

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Если в нормальной ситуации большинство прогнозов рубля основывались на макроэкономическом анализе, который на выходе давал достоверные результаты, то сейчас для этой же цели приходится анализировать различные политические сценарии. Это достаточно сложно хотя бы по той причине, что политические факторы, в отличие от экономических индикаторов не имеют цифровых метрик. И в итоге такой прогноз субъективен и даже порой — откровенное «гадание на кофейной гуще».

В итоге нынешний равновесный курс рубля, долгое время находящийся возле отметки 80 рублей за доллар, сформировался как консенсус интересов экспортеров (для которых, понятное дело, чем слабее рубль — тем выгоднее), и импортеров (у которых в этом смысле все наоборот), с поправкой на общие антикризисные цели социального развития и денежно-кредитной политики.
Нынешняя картина отражает в преимущественной мере внутреннее единодушие между финансово-экономическими ведомствами, нежели рыночное равновесие. Похоже, Правительство текущий курс рубля, в целом, устраивает, поэтому и не стоит ожидать „красивых цифр“ вроде 100 рублей за доллар.

Даже вердикт ЦБ на будущем заседании по ключевой ставке, которое ожидается 12 сентября, вряд ли окажет влияние на курс. Скорее, наоборот, Банк России будет ориентироваться на поведение национальной валюты: если курс окажется стабилен, то ЦБ будет более уверенным при снижении ставки, в противном случае — проявит осторожность. К концу осени я не ожидаю каких-либо существенных изменений, и склоняюсь к прогнозу, что доллар будет держаться примерно на текущих уровнях.

💳 По данным ЦБ, в июле 2025 г. прибыль банков составила 397₽ млрд (+29,7% г/г, в июне — 392₽ млрд), по сравнению с прошлым годом есть ощутимое увеличение — 306₽ млрд в июле 2024 г. Также отмечаю, что доходность на капитал в июле увеличилась с 24,5 до 24,9%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Основная прибыль (состоит из ЧПД, ЧКД, операционных расходов и чистого доформирования резервов) сократилась до 285₽ млрд (в июне 323₽ млрд), несмотря на увеличение ЧПД (+54₽ млрд, +9% м/м). Снижение связано с ростом отчислений в резервы по прочим активам (+101₽ млрд) относительно июня (тогда у банков были разовые восстановления по прочим требованиям). Резервы по кредитам при этом почти не изменились (+5₽ млрд, +4% м/м).

🟣Неосновные (волатильные) доходы — преимущественно от операций с валютой и дивиденды дочерних компаний, почти не изменились и составили 155₽ млрд (-7₽ млрд по сравнению с июнем).

🟣При этом у банков сократились налоговые отчисления (-47₽ млрд по сравнению с июнем) из-за разницы в отражении доходов между бухгалтерским и налоговым учётом. Она возникла в результате положительной переоценки отдельных активов в бухгалтерском учёте (в налоговой базе эта переоценка не учитывается).

🟣 За 7 месяцев банки заработали 2,1₽ трлн чистой прибыли, что соответствует прошлогодним заработкам. Банкам удаётся поддерживать широкую маржу в условиях жёстких ДКУ, несмотря на заметный рост отчислений в резервы из-за постепенного вызревания розничного портфеля.

🟣 Балансовый капитал снизился на 0,7₽ трлн (-3,7% м/м) обусловлено начислением дивидендов некоторыми крупными банками на общую сумму 1,1₽ трлн (в августе в ФБ должны прийти дивиденды от ВТБ — 223,2₽ млрд и Сбербанка — 393,2₽ млрд). При этом капитал поддержала чистая прибыль, а также значительная положительная переоценка ценных бумаг (ОФЗ), отражаемая напрямую в капитале (+118₽ млрд).

Данные изменения видны по отчёту:

🏦 Отчёт Сбербанка за июль: расходы на резервы и переоценка кредитов за июль составила -79,4₽ млрд (годом ранее -38,1₽ млрд), в РПБУ учитывается валютная переоценка в резервах, поэтому резервирование приходится высчитывать (по моим подсчётам переоценка принесла убыток в -15,15₽ млрд, а резервирование составило -64,25₽ млрд). Достаточность капитала составляет 12,8% (-1,3% м/м, выше на 0,9%, чем год назад), произошла выплата дивидендов 789₽ млрд, прибыль и переоценка ОФЗ сгладили эту выплату (+65₽ млрд из-за роста RGBI). Вклад же Сбера в общую банковскую прибыль в июле составил 36,5%.

🏦 Отчёт ВТБ за июль: отчисления в резервы составили 9,2₽ млрд (-39,5% г/г), высокая база прошлого года ушла в небытие. Стоимость риска в июле составила 1,1% (0,9% в прошлом году, покрытие неработающих кредитов резервами за месяц увеличилось на 0,7 п.п. до 128,6%).Общая достаточность капитала за месяц снизилась до 9,7% (min допустимое значение с учётом надбавок — 9,25%), снижение связано с выплатой дивидендов (стоит признать, что часть капитала была компенсирована прибылью и ОФЗ, т.к. индекс RGBI значительно вырос в июле). В августе достаточность капитала просядет ещё, банк разбил дивиденд на 2 транша (1 — 50₽ млрд в июле, 2 — 220₽ млрд в августе). К этому манёвру банк привлёк 2 суборд из ФНБ на 200₽ млрд и сделает допэмиссию на 90₽ млрд. Вклад же ВТБ в общую банковскую прибыль в июле составил 5,9%.

📌 Регулятор добился охлаждения в потреб. кредитовании (давит на заработки), но всё же я замечаю оживление в ипотечном кредитовании и корпоративном. В июле на помощь пришло сокращение налоговых отчислений и рост активов, укрепление же ₽ не даёт заработать на курсовых разницах. Балансовый капитал в июле значительно сократился, посмотрим, как это повлияет на заработки банков в августе.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor