Экономический форум. Поддержка льготной ипотеки, чрезмерное печатание денег плохо и голландская болезнь на подходе
Очень внимательно сегодня следил за экономическим форумом, потому что некоторые высказывания дали ответы на волнующие вопросы сограждан.
Льготная ипотека
Правительство РФ всерьёз озабочено ипотечным кредитованием (Владимир Путин предложил еще раз снизить ставку по программе льготной ипотеки - с 9% до 7%, она будет действовать до конца года). Почему это столь важно?
▪️ Идёт прямая поддержка финансового сектора, который пострадал от санкций и повышения ключевой ставки (будет отличный результат, если банковский сектор РФ в 2022 г. сработает "в ноль", но есть высокая вероятность убытка - Греф).
▪️ Металлургические предприятия тоже не останутся в стороне. Не забываем, что их экспорт снизился и переориентация на внутренний рынок необходима как никогда.
▪️ Сохранение рабочих мест (а это порядка 17 млн.).
▪️ Можно предположить, что и денежная масса будет увеличиваться, если спрос на ипотеку восстановится.
Такое резкое снижение по льготной ипотеке с 12% до 7% связанно с тем, что общее число кредитов рухнуло на 74,2% г.г., сумма выданных кредитов обвалилась на 70,7%. А ипотечный портфель в апреле впервые сократился с января 2017 года. Динамика составила -0,1% м.м. / 23,6% г.г. vs 2,2% м.м. / 27,2% г.г. Сразу же подключились государственные банки. ВТБ и Сбербанк начали прием заявок по льготной ипотеке под 7%. Тогда большой вопрос: а что будет с вторичкой?
Денежная масса
Денежная масса в США за 2 года выросла на 38%, в ЕС на 20%, отметил Путин. Видимо, этим он хотел показать, что бездумное печатание денег (сверх нормы) и их наплыв в экономику вредят государству. Я ещё, в принципе, надеюсь, что ЦБР возьмётся за печатный станок и добавит денег в экономику, а не будет заниматься только одним рычагом влияния в виде ключевой ставки. Если грамотно подойти к ключевой ставке и ограничено сделать подпитку экономики (покупка ОФЗ и акций эмитентов на свежеотпечатанные), то можно будет рассчитывать на рост ВВП.
Пока мы имеем недельное увеличение денежной базы (за счёт свежеотпечатанных деньжат на помощь РЖД. Покупка привилегированных акций не прошла бесследно). На денежную базу имеет влияние ЦБР, а уже денежная база влияет на денежную массу, рост которой так необходим.
Курс рубля
Так волнует многих и каждый пытается доказать обратное. Силуанов вспомнил про голландскую болезнь и сказал, что укрепляющийся рубль не есть хорошо. Нас пока спасает наш вакуум и что логистические цепочки нарушены, но в скором времени мы их восстановим.
Лечить эту болезнь предлагают бюджетным правилом (бюджетное правило является, пожалуй, единственным зарекомендовавшим себя в международном опыте работающим механизмом снижения зависимости федерального бюджета и внутренних экономических условий от цен на энергоносители для сырьевых стран). В принципе, если люди этого сильно захотят, то они этого добьются. Поэтому ждать каких-либо мер по ослаблению рубля стоит.
«Текущий курс рубля является равновесным, в июле он еще будет укрепляться, но к концу года опустится в диапазон 70-75 рублей за доллар», - заявил глава Сбербанка Герман Греф.
И это не единственное высказывание, которое отправляет курс доллара к 70 рублям. Решать вам.
День ИКС. Чего ждем от рынков сегодня?
Добрый день, друзья!
На рыночном фронте как обычно все падает. @AlexRadio, бьет тревогу о наступающем кризисе, а я, как бычара на этой медвежке, буду писать про разворот рынка и дальнейший рост.
Сначала обсудим, что происходило у нас за последнюю неделю и какие новости повлияли на падение. Мы уже обсуждали в прошлом посте, от чего же рынки упали - это инфляция (в прошлом посте подробнее о причинах появления).
Инфляция влияет на все мировые рынки и задачи ДКП стран ее сокращать, при сокращении страдают рынки. То есть простыми словами: рынки сначала узнают данные по инфляции, они высокие, рынки и инвесторы понимают, что ДКП будет направлена на снижение инфляции и реагируют снижением, позже появляются председатели ДКП и добивают рынки своими заявлениями.
Сегодня мы наблюдаем снижение не только в ценных бумагах, но и в валютном секторе. Европейцы бегут из валют своих стран в более стабильный доллар. Доллару хорошо, но и сам он дешевеет в покупательской способности. К слову российским рублем торговать перестали и Россию изолировали, так же наше цб будет забирать по проценту из вашего валютного портфеля каждый месяц, да и газ к тому же продают за рубли. Таким образом рублей у иностранцев практически нет, а россиян поставили в условия, при которых хранить деньги в валюте максимально не выгодно. Таким образом рубль при падении валют других стран показывает стойкость и даже растет по отношению к доллару, НО, стоит заметить, что происходит это не за счет "СУПИР УКРИПЛЕНИЯ ЭКАНОМИКИ", а за счет работы ЦБ и правительства, в ходе которых просто валютные вклады свои можно выкидывать в помойку. Отвлекся
Итак, валюты дешевеют, а доллар за их счет крепнет и индекс доллара пробивает исторические хаи и направляется к уровню кризиса 2008 года
Мировые рынки при этом так же падают не столько из-за роста инфляции, сколько в ожидании ужесточений или уже на текущих ужесточениях ДКП стран
мировые акции в "официальном" медвежьем рынке = -20% и более от хаев
Европа, как обычно страдает больше всех, ведь она на все согласна.
ЕС - потребинфляция (% г/г) и ставка ЕЦБ
Малый и средний бизнес охеревают и не понимают, что дальше, настроения сейчас ниже чем при ковидном дампе и даже в кризис 2008 года. Нужно чинить экономику
опрос NFIB малого бизнеса США: никогда в истории малый бизнес так не депрессовал по поводу перспектив экономики США на ближайшие 6 месяцев
При всей этой депрессии и падении, остается понятным, как справляться с этой инфляцией. Инфляция началась с дефицита энергоресурсов, значит и справиться с ней можно наладив цепочки поставок энергоресурсов из других стран. Хотя, напомню, что почти все страны добывающие нефть и газ США либо бомбило в прошлом, либо накладывало санкции, либо накладывало санкции и бомбило. Но, даже если получится у США договориться о поставках энергоресурсов из других стран, то, от текущей договоренности, до налаживания новых цепочек, пройдет не один год. Таким образом, США, кричащие, что нужно вводить Европе эмбарго на поставки нефти из России, сами не брезгуют российской нефтью:
США продлили лицензию на операции по финансированию энергетики с санкционными российскими структурами с 24 июня до 5 декабря - Интерфакс
U.S. EXTENDS GENERAL LICENSE AUTHORIZING CERTAIN TRANSACTIONS RELATED TO ENERGY WITH SEVERAL RUSSIAN ENTITIES UNTIL DEC. 5
Вот как получается, в прошлом посте мы обсуждали, что нужны срочные действия, подразумевая, что будут договоренности по нефтегазу с Саудовской Аравией или Венесуэлой, а правительство Америки сделало проще - просто разрешило покупать у России энергоресурсы.
Это один из моментов, который повлияет на инфляцию, но нам нужно повлиять и на рынки
современная история медвежатины в акциях США
Последнее крупное падение по рынкам было на отчетах по инфляции. Рынок рухнул, Биткоин снизился на 20000$ SPX на 3700 пунктов и мы ожидаем заседание ФРС сегодня в 21:00 по МСК.
Негативные отчеты по инфляции начали подогревать СМИ , миллиардеры и крупные банки, у нас же впереди еще и заседание ФРС, а тут отчеты плохие. Напомню, ФРС на прошлом заседании обещало поднять ставку на 0.5 пунктов. После отчетов по инфляции в СМИ пошла молва о 0,75 , на чем и снизились рынки еще сильнее:
Gundlach : ФРС должна повысить ставку сразу до 3% на заседании 15 июня
JPMorgan, Goldman, Barclays теперь прогнозируют, что ФРС повысит ставку на 0.75% на заседании 15 июня
Fed Watch: фьючерсные рынки закладывают 30%-ую вероятность повышения ставки ФРС на 0.75% в июне и 83%-ую вероятность повышения на 0.75% в июле
Barclays теперь прогнозирует, что ФРС повысит ставку на 0.75% на заседании 15 июня
Ожидания по ставке теперь:
Рынки снизились на ожиданиях поднятия ставки на 0.75 и теперь 96 процентов инвесторов считают, что ставку повысят на 0.75 пунктов. Сегодня, в случае поднятия ставки на 0.5, мы можем увидеть локальный отскок и позитив на рынках, далее ожидаю консолидацию и ожидания данных по инфляции, которые укажут дальнейший путь рынка (о факторах, которые могут и скорее всего повлияют на эти данные мы уже проговорили)
Ваш капитал пытаются слить. Не поддавайтесь эмоциям и не ищите легких путей
😉 Есть некоторое ощущение, что частных инвесторов высаживают на обочину с пустыми карманами. В моменты кризисов такое постоянно происходит, главное — удержаться от желания легкого заработка и слива своего капитала. Что же сегодня происходит на российском фондовом рынке?
📉 Опять IMOEX тянет за уши Газпром и его будущая «дочурка» Юнипро (+20% за день, видимо, думают, что дивиденды всё-таки заплатят). А кто же поддерживает Газпром? Фонды, у которых осталась одна единственная идея — это крупные дивиденды. Меня это всё настораживает как никогда. Когда будут выплачены дивиденды, то, что произойдёт с IMOEX? Учитывая весомый вес Газпрома в индексе.
📉 Мне уже не хочется вспоминать ребят, взявших доллар по 120+комиссия, потому что появляется новая категория «физиков». ЦБР вроде дал сигнал снижением ставки, но на валютный рынок так и не зашёл. При этом крайне агрессивно развернул компанию по девалютизации. Сейчас большинство начинает продавать свои доллары по невыгодному курсу, которых пугает только одно — неизвестность.
📉 Шортить (это продажа ценных бумаг, валюты или товаров, которыми трейдер не владеет на данный момент, то есть берет их в долг у брокера) рижку (фьючерс на индекс RTS) пытались? Встречал большое количество сигналов на эту тему, но, кажется, рубль против.
📉 Добавим сюда погружение на дно SPX, непонятное поведение в золоте и сложившийся биток. Стоит отметить, что нефть растёт, но её всегда утягивали вверх перед мощным кризисом (привет 2008 г.). Будьте осторожны и не ищите легких денег на рынке. Если играть, то в долгую.
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor
Почему падает фондовый рынок и какие триггеры могут послужить развороту?
Всем привет, друзья! Сегодня мы разберем причины падения фондового рынка и какие события могут повлиять на разворот медвежьего тренда.
Чтобы рассказать на чем мы падаем, сначала нужно рассказать на чем же мы все это время стремительно росли. Ни для кого не секрет, что при появлении ковида у нас был крупнейший дамп по S&P500 -35%. Рынки залились кровью и настроения инвесторов было селл онли. При таких падениях рынков, многие компании просто смывает и предприятия перестают работать.
Нужно что-то делать и Американское правительство вместе с ФРС запускают долларовый станок. Вся ликвидность идет в рынки мы наблюдаем смену настроения, рынки начинают свое восстановление.
Печатный станок проработал два года, экономика процветала, баланс ФРС увеличился в 2 раза в кратчайшие сроки. Но у печатного станка есть свои последствия
Эмиссия доллара растет и с ней, соответственно, растет инфляция
Федеральная резервная система должна принимать меры по снижению инфляции. Выходит Джером Пауэлл и говорит:
будем повышать ставку и сокращать баланс ФРС, рынкам обеспечим мягкую посадку
Как мы все знаем, рынки живут будущим и движения происходят заранее. После заявления ФРС рынки начали снижаться. Ставку еще не поднимали, это только в планах, сокращать баланс планируют еще через пол года, а рынки льются и тут еще добавляется война на Украине.
Рынки реагируют на это негативно и мы видим существенное снижение на 15% по индексу SPX
И тут пошли санкции, которые ввели мир в уже экономическую войну. Как оказалось, Россия довольно важное место занимает в экономической жизни Европы и Америки, и санкции бьют в обратном направлении. Начинают дорожать нефть, газ и уголь. Европа страдает больше всех, ведь ее зависимость от российских ресурсов намного выше, нежели у Америки. Европейские рынки улетают в дно, Американские так же снижаются, а ведь еще не начали поднимать ставку и сокращать баланс!
Теперь переносимся в сегодня.
Снижение SPX составило 22%. Ставка уже повышалась 2 раза, начали сокращать баланс ФРС.
Инфляция растет, а темпы инфляции не удается сбить повышениями ставки и сокращением баланса. Оно и понятно, ведь причины роста инфляции в нарушении цепочек поставок и росте цен на энергоносители из-за блокировки России. Настроения инвесторов находятся на исторически минимальных уровнях (настроения хуже, чем во время короно-дампа). Настроения обычных американцев так же не ахти. Очень много хейта Байдена и уровень поддержки демократической партии упал до минимальных уровней. Можно сказать, Байден стреляет сам в себя.
Цены на бензин и рейтинг одобрения Байдена
Триггеры к развороту:
Побороть инфляцию или хотя бы сбить ее темпы за счет повышения ставок не удастся и мы это уже сказали, нужно наладить цепочки поставок. Этим должен заниматься сам Байден, а не ФРС.
И этим он и займется, сложно будет, ведь большинство стран торгующих нефтью находятся под санкциями у США, но есть уже подвижки в этих вопросах:
США готовы к смягчению санкций против Венесуэлы в случае успеха переговоров между властями страны и оппозицией - Байден
S&P: саудиты скорее всего увеличат добычу, если Байден приедет с визитом
Одна из этих встреч может послужить, как минимум, к коррекции рынка, после затяжного падения. Когда это произойдет и как пройдут переговоры мы не знаем, но есть условия, которые заставляют действовать США незамедлительно.
Первое условие - это предстоящие выборы в сенат США, которые пройдут 8 ноября 2022 года, партия демократов сейчас не справляется и люди это видят, рейтинги демократической партии и Байдена падают каждый день и с этим нужно что-то делать, чтобы оставаться у руля.
Второе условие более существенное. Для этого кратко расскажу, что произошло со второй экономикой мира Китаем. Они так же, как и США начали бороться с инфляцией и изымать ликвидность из рынков, но сделали это заблаговременно и нащупали дно раньше США. Теперь ситуация следующая: Рынки США и Европы валятся, в то время, как Китайские рынки уже откорректировали падение и начали рост. Теперь подумайте, куда инвестору интереснее отнести свои деньги, в падающий рынок, полный негатива и без видимых причин на восстановление или в процветающий рынок второй экономики мира?
Сегодня выходит такая новость:
Конгресс настаивает на принятии закона, который мог бы переписать правила для компаний США, инвестирующих за границей. Предлагается ужесточить контроль над инвестициями в такие страны как Китай, которые считаются противниками, для защиты технологийМы уже видим обеспокоенность конгресса США. Примут или нет этот закон сейчас роли не играет, большие деньги всегда найдут возможности инвестировать туда, где это выгоднее, а это значит время у правительства США поджимает и нужны срочные меры, чтобы в моменте не оказаться второй экономикой после Китая.
РЕБАЛАНСИРОВКА. Основы и примеры
Раскрываю понятие ребалансировки на примерах, привел примеры пар и так же предоставил собственный пример ребалансировки Пары акций NETFLIX и COINBASE
Поиграем в бизнесменов?
Одна вакансия, два кандидата. Сможете выбрать лучшего? И так пять раз.
Объём ФНБ в мае увеличился на 1,5 трлн. руб. Помощь РЖД, привлечение средств из суб. депозита ВТБ и нефтегаз. доходы за прошлый год
МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за май. Много интересного можно узнать из данного отчёта, но давайте по порядку. По состоянию на 1 июня 2022 г. объем ФНБ составил 12 475 931,9 млн. рублей или 9,4% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 11 трлн. руб. или 8,3% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 9 229 668,4 млн. рублей или 16,9% ВВП (месяцем ранее 7,8 трлн. руб. или 5,9% ВВП).
Неликвидная часть активов ФНБ:
▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ – 529 517,1 млн. руб. (месяц назад 529 769,9 млн. руб.)
▪️ евробонды Украины — 3 млрд. долл. (стоит с ними попрощаться)
▪️ облигации связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов – 301 898,2 млн. руб. и 2 292,4 млн. долл. (месяц назад 298 860,2 млн. руб. и 2 292,4 млн. долл.)
▪️ привилегированные акции кредитных организаций – 278 992,0 млн. руб. (ВТБ, РСХБ, ГПБ)
▪️ на субординированных депозитах в Банках ВТБ и ГПБ в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов – 138 433,9 млн. руб.
▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка – 1 339 970,7 млн. руб. (месяц назад 1 431 899,6 млн. руб.)
▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота – 23 516,7 млн. руб. (месяц назад 25 766,7 млн. руб.)
▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ – 50 000,0 млн. руб.
▪️ в привилегированных акциях РЖД – 250 000,0 млн. руб.
Теперь же перейдём к доходам, которые поступили в федеральный бюджет от размещения средств Фонда:
🔹 на депозитах в ВЭБ.РФ в сумме 256,5 млн. руб., что эквивалентно 3,6 млн. долл.
Из интересного
🔥 Откуда же взялись почти 1,5 трлн. руб. прибыли, если сейчас давит на бюджет ФНБ курсовая стоимость акций и валютная переоценка? Такая сумма пополнения объясняется прежде всего перечислением нефтегазовых доходов за прошлый год (в 2021 году действовало бюджетное правило, по которому все доходы бюджета от экспорта углеводородов по цене сверх установленной отсечки не могли направляться на расходы бюджета, а шли на пополнение ФНБ). В итоге, на счетах ФНБ оказались 14 823,8 млн. евро, 1 577,8 млн. фунтов стерлингов, 240 333,7 млн. японских иен, 82 943,3 млн. китайских юаней, а также 149 202,2 кг. золота в обезличенной форме.
🔥 ФНБ осуществил поддержку РЖД суммой в 250 000,0 млн. рублей, эти деньги были потрачены на приобретение привилегированных акций в количестве 250 000 000 штук по цене одной акции равной ее номинальной стоимости – 1 000 рублей. Вся эта помощь, по сути, эмиссия денег.
🔥 Банк ВТБ осуществил за счет средств ФНБ, ранее привлеченных на субординированный депозит, покупку облигаций Государственной компании Российские автомобильные дороги совокупной номинальной стоимостью 450,0 млн. рублей в количестве 450 000 штук по цене одной облигации равной ее номинальной стоимости – 1 000 рублей – в целях финансирования инфраструктурного проекта. Круговорот сред ФНБ в природе.
С уважением, Владислав Кофанов
Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor