Министр энергетики РФ считает, что страна исчерпала резервы, созданные ещё в СССР

Дефицит электроэнергии — одна из проблем, которая часто обсуждается федеральными властями. Российские власти даже запросили помощь у Грузии и Азербайджана на случай очередных отключений на юге страны. За публикацию этой новости на Пикабу мы словили кучу минусов и гневных комментариев. Казалось, что все знают насколько все плохо обстоят дела с дефицитом электроэнергии в стране в целом, и на юге — в частности. Исправляемся и рассказываем.

В публикации РБК говорится о том, что Россия успешно поставляет электроэнергию на экспорт (5,5 миллиарда кВт/ч за девять месяцев). И даже Грузия получает её осенью, когда образуется небольшой избыток. Только проблема в том, что и в 2023 году, и 2024 году власти заявляли о дефиците энергии на юге. В среднесрочной перспективе составит 900 МВт.

Вот что о попытках решить проблему в августе писал «Коммерсант»:

Проблема энергодефицита в энергосистеме Юга остается нерешенной. Конкурс на строительство новых газовых ТЭС общей мощностью до 941 МВт не состоялся. По данным “Ъ”, заявку на конкурс подал только «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ), но указал в ней завышенный CAPEX. По условиям отбора предложения должны быть ниже 299 тыс. руб. за 1 кВт. Энергетики, по данным “Ъ”, считают ценник заниженным на 25–30%. Потребители называют срыв конкурса «попыткой энергокомпаний заработать на трудностях, угрожающих энергобезопасности региона.

«Независимая газета» рассказывала, что в ближайшие пять лет в сферу по всей стране направят всего 6 триллионов рублей. Одновременно с этим издание представило данные по югу. Дефицит даже в планах чиновников победить не получится.

У соседних стран Россия просит резерв в 300 МВт, но они пока не ответили на эти просьбы. Аварии на сетях в основном происходят летом, а в это время нагрузка в Грузии и Азербайджане тоже серьезная. Высока вероятность, что они откажутся поставлять электроэнергию в РФ, чтобы не подставлять своих потребителей.

Министр энергетики Сергей Цивилев в начале октября был на встрече с президентом Владимиром Путином. Там он отчитывался перед ним из-за проблем на юге страны. В качестве причин отключений он назвал не дефицит мощностей, а большой поток туристов, частые аварии и высокие температуры.

- Мы проанализировали эти все случаи и приняли решение, что на юге мы будем готовиться... Вот сейчас мы готовимся к зимнему сезону, на юге мы будем готовиться и к летнему сезону, чтобы таких ситуаций больше не повторялось, - заявил Цивилев.

Проблемы с электроэнергией есть не только на юге страны, но и на Дальнем Востоке, где идет бурное строительство. Во время Восточного экономического форума в начале сентября министр энергетики Сергей Цивилев рассказал о проблемах более ярко.

Среди его тезисов можно отметить, что Китай не может помочь ДФО, потому что регионы соседней страны тоже испытывают дефицит электроэнергии. Сама проблема является одним из факторов, который сдерживает развитие экономики в государстве. Банально — новые заводы нужно «запитать», а мощностей для этого не хватает.

- Пример ОЭС Востока (объединенной энергосистемы) в очередной раз показывает, что резервы созданной в СССР энергетики исчерпаны. Основная причина – недофинансирование модернизации оборудования и поддержания его в нормативном состоянии, - сказал министр.

Глава Минвостокразвития Алексей Чекунков более подробно поговорил на эту тему. Он отмечал, что в ДФО идет бурный рост инвестиций и промышленности. Но только по уже поданным заявкам дефицит генерации составляет 3ГВт.

- А что делать тем, кто только планирует [промышленные проекты]?, - добавил Чекунков и привел в пример Хабаровский край, где работает одно из крупных горнодобывающих предприятий. Ему задал вопрос губернатор края. - А почему вы концентрат у нас выкапываете, а везете плавить его на Урал? Зачем вы загружаете Восточный полигон? Мы здесь не можем металлургический завод поставить?

Инвесторы, конечно, могут поставить металлургический завод, но есть одна проблем. Чтобы он заработал нужно найти 1 ГВт электроэнергии. На Дальнем Востоке будет разработан план развития электроэнергетики на 25 лет вперед, но это не отменяет того факта, что мощности нужны были ещё вчера.

Ежегодно потребление электроэнергии в стране растет, а риск её дефицита в регионах никуда не девается. Эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков рассказывал о том, что проблемы иногда добавляют ремонтные работы. Точнее — координация во время них. Цитата:

При этом плохо координируются графики ремонтных работ, что хорошо видно на примере Ростовской АЭС — выпал из генерации всего один энергоблок, и посыпалось энергоснабжение в нескольких регионах, миллионы людей остались без электричества. Между тем суммарный запас мощности электростанций системы Юга был больше, чем пиковый объем потребления на тот момент. Но многие электростанции были на ремонтах и не смогли компенсировать нехватку электроэнергии. Это означает, что такой сценарий не был учтен, не были согласованы действия на такой случай. Это упущение и Системного Оператора, и Минэнерго, и других регуляторов.

Дефицит энергообеспеченности есть в большинстве субъектов России. До конца года власти должны придумать, как избавить Москву от этой проблемы в будущем. РИА «Новости» по итогам 2021 года (самый свежий рейтинг, что удалось найти) публиковали данные по энергодостаточности регионов страны. Только 21 субъект федерации мог на тот момент обеспечить себя электричеством самостоятельно. Остальные же были вынуждены подключаться к соседям.

Сложившаяся ситуация показывает, что в электроэнергетике в России возникли серьезные проблемы. И обращение к Грузии и Азербайджану — это неприятный сигнал для жителей юга страны в преддверии следующего лета. Подстраховка это правильный шаг, но главное — это справиться с первоисточником проблемы, а для этого нужно строить новые мощности. Но желающих это делать нет, потому что государство предлагает слишком низкую цену, по мнению коммерсантов. На Дальнем Востоке для решения проблемы подумывают построить первую АЭС и, возможно, не одну.

Российские чиновники долго запрягают, но в этом вопросе это необходимо делать быстрее. Потому что от этого зависит работа и действующих предприятий, и возможность открытия новых. Тот самый технологический суверенитет, который невозможен без базовой составляющей в виде нужного количества электроэнергии. Самое главное, что от отключений страдают обычные граждане.

«Вник и рассказал» — проект, где вы найдете аналитические материалы о разных сферах экономики и жизни общества. Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу и Boosty.

🔋 Россети ЦП опубликовала фин. результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Второй квартал эмитент провёл значительно лучше, поработав над операционными расходами, инвестициями, а денежная кубышка наконец-то перекрыла процентные платежи по кредитам, после данных манипуляций чистая прибыль улучшилась на значимые % по сравнению с 2023 годом (в I кв. ЧП — 6,1₽ млрд, -3,5% г/г). Давайте приступим к изучению отчёта:

⚡️ Выручка: 67,8₽ млрд (+6,3% г/г)

⚡️ EBITDA: 22,7₽ млрд (+17,6% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 10,8₽ млрд (+15,8% г/г)

💡 Рост выручки связан с передачей электроэнергии (63,8₽ млрд, +5,1%) вследствие роста объёма оказанных услуг и поступления в группу нового дочернего общества. Помимо этого, тарифы на передачу электрической энергии для всех категорий потребителей, кроме населения планируется увеличить с 1 июля 2024 г. на 9,1%, с 1 июля 2025 г. на 6% и с 1 июля 2026 г. на 5%, следует из опубликованного прогноза МИНЭК. Также стоит обратить внимание на выручку в других сегментах: технологического присоединения к электросетям — 1,9₽ млрд (+35,7% г/г), компания подключила крупного потребителя и с 1 июля 2023 г. подключение к электросетям подорожало (сумма подключения за 1 кВт в 2022г. — 3000₽, в 2023г. — 4000₽, с 1 июля 2024г. — 5000₽), прочая выручка — 1,9₽ млрд (+31% г/г) и договоры по арендам (162₽ млн, +33,3% г/г). Операционные расходы увеличилась меньшими темпами, чем выручка и это однозначный плюс — 55,8₽ млрд (+5,9% г/г). Как итог операционная прибыль возросла до 13,3₽ млрд (+6,4% г/г).

💡 Почему же тогда чистая прибыль увеличилась на такой значимый %? Всё из-за сальдо финансовых расходов/доходов — 16,9₽ млн (в прошлом году убыток в 451₽ млн), из-за высокой ключевой ставки значительно подросли % по депозитам — 2,8₽ млрд (в прошлом году 463₽ млн), но это сработало и в другую сторону % по кредитам также увеличились — 2,8₽ млрд (в прошлом году 914₽ млн). Для меня большая загадка, почему в условиях солидной кубышки долги не гасятся (они, наоборот, подросли).

💡 Денежная позиция возросла до 24,6₽ млрд (на конец 2023 г. — 14,6₽ млрд), долг незначительно подрос до 32,6₽ млрд (на конец 2023 г. — 32,4₽ млрд). Как итог, чистый долг снизился до 8₽ млрд, это показывает фин. устойчивость эмитента.

💡 OCF составил 18,3₽ млрд (+13,7% г/г), увеличение связано с изменением в рабочем капитале (рассчитались с дебиторкой и меньше заплатили по задолженностям). CAPEX сократили — 9,7₽ млрд (-1% г/г), в принципе уже выходила новость, что компания планирует вложить 23₽ млрд на инвестиции в 2024 г., это на 27,3% меньше фактического показателя 2023 г. Как итог, FCF составил 9,9₽ млрд (+47,8% г/г), его хватает на выплату 0,087₽ на акцию в виде дивидендов, но в последнее время компания платит около 33% от ЧП (остальные 17% уходят на инвестиции в развитие, по див. политике ЧП может корректироваться). Это 0,031₽ на акцию за I п. 2024 г. (~11,2% див. доходности), остальной FCF явно пойдёт на инвестиции/гашение долга/формирования денежной позиции.

💡 Конечно, я не стал проходить мимо новой инвестиционной программы компании (прогнозирует свою деятельность на основе РСБУ с 2024 по 2028 гг.), меня там интересуют дивидендные выплаты и они шикарные (див. доходность к текущей цене): 2024 г. — 13,5%, 2025 г. — 19,3%, 2026 г. — 25,4%, 2027 г. — 27,6%, 2028 г. — 30,2%. Но опять же, это прогноз и многое может пойти не по плану.

📌 Вывод: В целом компания финансово стабильна, за счёт увеличившейся кубышки генерирует осязаемую прибыль, наконец-то вышла в + по сальдо доходов/расходов, при этом сократили CAPEX, возможно, во II п. начнут сокращать долги и не забываем про рост тарифов с 1 июля. Этот год должен стать переходным (но и то уже вырисовывается двузначная див. доходность за полугодие), но в следующих годах, судя по инвест. программе нас ожидают взрывные темпы заработка ЧП.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor