Аналитики ПСБ на этой неделе внести коррективы в перечень самых перспективных акций российских компаний на 2024 год. Хотя стоит отметить, что фраза "на 2024 год" звучит немного пафосно, ведь аналитики корректируют свой топ-портфель на постоянной основе, добавляя и убирая компании, а также изменяя их удельные веса
И тем не менее любые изменения могут дать новые идеи для обычных частных инвесторов, как мы с вами, поэтому стоит изучить труды аналитиков ПСБ.
Новый перечень топ акций состоит из 9 компаний и на этой неделе ряды счастливчиков пополнились компанией Софтлайн, акции которой отстают в росте от конкурентов по IT-сфере. Планируется, что 1 апреля руководство компании подтвердит стратегию развития бизнеса, что может стать драйвером роста цены акций компании, если это не окажется первоапрельской шуткой😜🤣
Вторая компания, которая вошла в список от ПСБ, - это Северсталь. Драйверы роста - недооцененность компании, рекомендация совета директоров по дивидендам, а также возможный возврат к ежеквартальной выплате дивидендов (хотя выплаты прошлых периодов не дают никаких гарантий будущим выплатам).
По ряду компаний были изменены доли, а также целевые значения цены акций, что в итоги привело к такой структуре:
1. Сбербанк (SBER), вес в портфеле 15%, целевая цена 305 рублей;
2. НЛМК (NLMK), вес в портфеле 15%, целевая цена 232 рубля;
3. Магнит (MGNT), вес в портфеле 11,2%, целевая цена 7 980 рублей;
4. Норникель (GMKN), вес в портфеле 10,4%, целевая цена 16 000 рублей;
5. ТКС Холдинг (TCSG), вес в портфеле 10,2%, целевая цена 3 550 рублей;
6. Софтлайн (SOFL), вес в портфеле 10%, целевая цена 175 рублей;
7. Транснефть (TRNFP), вес в портфеле 10%, целевая цена 1 800 рублей;
9. Северсталь» (CHMF), вес в портфеле 5%, целевая цена 1 890 рублей.
ПСБ уверяют, что "материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций".
Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.
🛢 Совет директоров ЛУКОЙЛарекомендовал выплату финальных дивидендов за 2023 г. в размере — 498₽ на акцию (дивидендная доходность по текущим ценам составляет — 6,7%). Дата закрытия реестра – 7 мая 2024 г. Последний день покупки акций под дивиденд — 6 мая. Напомню, что ранее совет директоров ЛУКОЙЛарекомендовал выплату дивидендов за 9 м. 2023 г. в размере — 447₽ на акцию (дивидендная доходность на дату отсечки составила — 6,5%). По итогу, с учётом 2 выплат дивиденды компании за 2023 г. могут составить — 945₽ на акцию, дивидендная доходность будет выше 13%.
Согласно дивидендной политике компании: "Выплаты будут производиться дважды в год, на дивиденды будут направлять не менее 100% FCF, скорректированного на уплаченные %, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций". В опубликованном отчёте ЛУКОЙЛа по МСФО за 2023 г. сложно было посчитать FCF, поэтому многие делали предположения по дивиденду (600-800₽ на акцию), но даже скептические прогнозы не сбылись, эмитент заплатил ещё ниже. В итоге компания суммарно заплатит 77,6% чистой прибыли по МСФО (~900₽ млрд).
➕ Как по мне вполне хорошая дивидендная доходность (при этом есть шанс выкупа у иностранцев и инвестиции в компании), которая опережает многих нефтяных эмитентов и тот же Сбер (если отталкиваться от отчётов и расчётного дивиденда — 33₽ на акцию). Также совокупный дивиденд за 2022 г. равнялся — 694₽ на акцию (~13,25% див. доходности по отсечкам), да дивидендная доходность сохранена на уровне, но помимо этого у ЛУКОЙЛа скопился завидный кэш на счетах не просто так (1,18₽ трлн, учитывая сегодняшние % по вкладам, то данная кубышка может генерировать неплохой доход для компании) и экономия на выплате дивиденда, скорее всего, связанна:
🔴 ЛУКОЙЛ может выкупить до 25% всех акций у нерезидентов со счетов типа «С». Конечно, дисконт к рыночной стоимости должен составить не менее 50%. Если отталкиваться от появления новости, то тогда акция стоила 6400₽, получается,что на пакет из 173 млн акций (это как раз 25% от общего числа) необходимо будет потратить 560₽ млрд, плюс 56₽ млрд на выплату в бюджет РФ (перечисление 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, в бюджет РФ). Это весомое обстоятельство, которое даст драйвер для роста акций. Помимо этого, ЛУКОЙЛ не смог выплатить нерезидентам — 191,2₽ млрд дивидендов. Данные средства просто зависли и не проходят из-за санкций, самое интересное начнётся, если состоится выкуп акций у нерезидентов, будет ли компания возвращать данные средства или оставит себе приятный бонус в 191,2₽ млрд.
🔴 В декабре ЛУКОЙЛполучил разрешение на приобретение принадлежащих UROC Limited 2,6 млрд акций ЭЛ5-Энерго. В январе на сайтеЭЛ5-Энерго уже было видно, как ЛУКОЙЛ увеличил свою долю до 63,84%.
🔴 ЛУКОЙЛпримет участие в сделке по приобретению доли в Яндексе (доля составит ~10%).
📌 С учётом прогнозируемой дивидендной доходности, состоявшихся инвестиций + возможный, выкуп акций у иностранных инвесторов, то идея в покупке ЛУКОЙЛа себя не изжила. Компания уже на сегодня скопила довольно увесистую денежную позицию (1,18₽ трлн, учитывая сегодняшние % по вкладам, то данная кубышка может генерировать неплохой доход для компании), чистый долг до сих пор остаётся отрицательным (783,5₽ млрд), при этом эмитент может смело гасить свои платежи по кредитам за счёт денежной позиции, потому что по вкладам он получает более высокий %, чем платит по кредитам (кредитные позиции — 396₽ млрд). С учётом курса ₽ и цены Urals, ЛУКОЙЛ продолжает получать сверх прибыль, а демпферные выплаты (они выше прошлогодних судя по отчётам НГД) стимулируют кэш на счёте к пополнению, поэтому красная машина точно на плаву.
На прошлой неделе в пятницу вечером курс доллара, а точнее фьючерс на доллар, начал резко расти на фоне всем известного трагического события, хотя обычно в это время волатильность снижается, и движения не наблюдаются. Реакция эта была паническая. Фьючерс подорожал на 700 пунктов, а затем начал снижаться. На этой неделе это снижение продолжается, но насколько далеко рублю еще дадут укрепиться?
График (H1) курса валют USDRUB_TOM
В прошлых обзорах я писал, что у рубля остается совсем немного времени для укрепления перед началом новой волны большой девальвации. У него остается еще примерно неделя, может чуть больше, а затем, скорее всего, курс вырвется из диапазона 88-93 р., в котором он находится уже с ноября.
И если еще в январе у рубля была какая-то возможность укрепиться существенно ниже 88 р., то после пробоя нисходящего тренда и уровня 90 р. в начале февраля это стало крайне маловероятно, почему я незадолго до этого пробоя и покупал фьючерс на доллар по 88 р., который позже полностью распродал в области 92.5-93 р. Это была основная цель той волны отскока курса, и до сих пор эта область остается главным сопротивлением на пути цены к 100 р. И преодолев именно ее, и начнется новая большая волна девальвации.
Опираясь на последние события, тоже складывается впечатление, что в ближайшее время многие инвесторы заходят перейти в более безопасные валюты, чем рубль. Однако больше всего волнует новость, которая появилась на прошлой неделе в пятницу и, в целом, осталась многими незамеченной, а именно — правительство РФ увеличило дисконт нефти Urals к Brent при расчете нефтяных налогов с $15 до $20 на баррель на весь 2024 год. Напомню, что в прошлом году на 2024 год размер дисконта был установлен в $15 за баррель с перспективой его уменьшения к 2025 году до $10.
Что это значит? Это значит, что теперь для расчёта НДПИ от стоимости эталонного сорта нефти будут отнимать не $15, как раньше, а $20. И такое решение может говорить только о том, что дела у нефтекомпаний в последние месяцы резко ухудшись. И совсем не просто так недавняя рекомендация по дивидендам Лукойла оказалась существенно ниже ожиданий аналитиков.
Судя по всему, новые ограничения, введённые в отношении танкеров теневого флота, вновь увеличили размер дисконта к российской нефти, и к началу 2024 года она составила примерно $18 за баррель, согласно подсчетам Минфина США. Во второй же половине 2023 года размер скидки был около $10-12 за баррель.
То есть проще говоря, с нефтяных доходов в бюджет теперь придет меньше налогов, чем ожидалось, а значит, и прогнозируемые доходы бюджета уменьшатся. А как можно восполнить эти потери? Разумеется, путем девальвации рубля. Можно, конечно, резко увеличить налоги в других секторах, которые пока не испытывают серьезных проблем, например, в банковском секторе. Но, полагаю, это и так в планах и будет сделано.
Также вполне вероятно, что экспортеры станут меньше продавать валюты, чем раньше, из-за уменьшения выручки, что дополнительно приведет к ослаблению рубля из-за снижения предложения валюты на рынке. Проще говоря, факторов за рост курса доллара стало еще больше.
Исходя же из графика, я уже с конца февраля вижу, что время для колебаний в диапазоне у рубля остается все меньше, а вероятность прорыва уровня 93 р. становится все больше. Поэтому уже в начале марта я снова покупалфьючерс на доллар вблизи 90 р. (в ходе коррекции это была моя основная цель укрепления) в ожидании роста цены обратно к области 92.5-93 р., который произошел довольно быстро. Вблизи уровня 93 р. я и продал набранные контракты в ожидании отката цены к уровню 91.4 р., который тоже произошел весьма быстро.
Теперь полагаю, что в ближайшие дни курс еще походит в диапазоне 91.4-93 р., и к следующей неделе уже сможет вырваться вверх из этого диапазона. То есть, похоже, что времени для укрепления у рубля уже почти не осталось. Сомневаюсь, что в ближайшую неделю картина может как-то кардинально измениться, но в любом случае я об этом заранее предупрежу.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, появляется все больше факторов за ослабление рубля, и нам не стоит их не замечать. Очень похоже, что в скором времени нам стоит ожидать расширение волатильности курса рубля. Как и индекса ММВБ, кстати. В нем тоже скоро может быть резкое увеличение волатильности, но о нем мы поговорим уже в отдельном обзоре.
🏭 По данным WSA, в феврале 2024 г. было произведено — 148,8 млн тонн стали (+3,7% г/г), месяцем ранее — 148,1 млн тонн (-1,6% г/г). По итогам же 2 месяцев — 306,9 млн тонн (+3% г/г). Основной вклад в улучшение глобального производства стали в феврале внёс Китай, флагман сталелитейщиков (54,5% от общего выпуска продукции) произвёл — 81,2 млн тонн (+3,5% г/г). В плане роста стоит выделить: Индию — 11,8 млн тонн (+11,4% г/г) и Турцию — 3,1 млн тонн (+46,6% г/г) , первые стабильно держат высокую планку по приросту производства, вторые показывают взрывной объём, но как вы заметили Индия и Турция не так сильно влияют на мировое производство, как Китай. Темпы Поднебесной начинают приходить в норму, но всё ещё существует риск снижения из-за строительной активности внутри страны, отмечу также, что на производственный кризис EC указывает снижение выплавки — 10,6 млн тонн (-3,3% г/г), не помогает даже Германия — 3,1 млн тонн (+4,4% г/г).
🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В январе было выпущено — 5,7 млн тонн (-4,4% г/г), месяцем ранее — 6,2 млн тонн (1,2% г/г). По итогам 2 месяцев — 11,7 млн тонн (-3,2% г/г). Металлурги снизили выпуск стали впервые за 10 месяцев, сказалась высокая база 2023 г. и дорогие кредиты, замедляющие строительство. С учётом недавней коррекции на фондовом рынке акции металлургов чувствуют себя, вполне уверенно отыграв большую часть падения 2022 г. У российских сталеваров есть несколько преимуществ: ослабший ₽, внутренний спрос, стабилизация цен на продукцию и завидный кэш на счетах. С начала года рост акций сталеваров составил: НЛМК — 23,28%, ММК — 6,54% и Северстали — 30%. Почему такой разброс? Давайте разбираться:
🔩 ММК: выбор компании — инвестиции, а не дивиденды. CAPEX за 2023 г. составил внушительные — 93,9₽ млрд, поэтому FCF сократился до 30,7₽ млрд (-57,6% г/г), отражая рост CAPEXа. Как мы знаем FCF влияет на дивиденды, если заплатят 100% FCF, то выйдет — 2,75₽ на акцию (див. доходность — 5%, что крайне мало), да увесистый кэш на счетах (161,8₽ млрд) может сподвигнуть компанию заплатить больше, но не думаю, что это будет аховая сумма (4-5₽ на акцию, всё равно не двухзначная див. доходность). А ещё у компании дебиторская задолженность, которая увеличилась до 89,2₽ млрд (годом ранее — 61,9₽ млрд), также увеличились запасы на складе — 128,2₽ млрд (годом ранее — 101,5₽ млрд), это тоже может повлиять на выплаты. Не забываем о том, что суд поддержал решение ФАС оштрафовать Северсталь на 8,7₽ млрд, аналитики BofA в январском обзоре указывали, что ММК может заплатить от 4 млрд до 60₽ млрд, НЛМК — от 1 млрд до 15₽ млрд и Северсталь — от 1 млрд до 16₽ млрд.
🔩 Северсталь: FCF вырос до 119,9₽ млрд, CAPEX — 72,5₽ млрд, а денежные средства увеличились до 373,5₽ млрд. Как итог: Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды по результатам 2023 г. в размере 191,51₽ на акцию (это больше чем 100% FCF, значит, залезли в кубышку, ибо отрицательный чистый долг). Дата закрытия реестра - 18 июня 2024 г.
🔩 НЛМК: хороший отчёт. Выручка составила — 506₽ млрд, операционная прибыль — 127₽ млрд, чистая прибыль — 92₽ млрд. У компании отрицательный чистый долг, что даёт надежду на выплату дивидендов (100% FCF). Компания продемонстрировала существенный рост рентабельности и с тем, что ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г., можно сделать вывод о дивиденде, который будет существенно выше, чем у других собратьев по стали (учитывайте денежные средства, отрицательный чистый долг, цену акции и прогнозируемый FCF).
📌 Конъюнктура внутреннего рынка до сих пор остаётся достаточно благоприятной (строительная активность и устойчивое потребление в других отраслях промышленности), поэтому металлурги задумываются/действуют по выплате дивидендов за 2023 г., на это намекают отчёты компаний и положение дел внутри страны.
Европлан — крупнейшая независимая лизинговая компания в России и топ-3 игрок всего российского рынка автолизинга. Выстроенная Компанией эффективная бизнес-модель позволяет демонстрировать высокие темпы роста бизнеса и прибыли, сохраняя низкий уровень операционных затрат и минимальные значения кредитного риска. По итогам 2023 г. Европлан является лидером рынка автолизинга среди независимых игроков, так его доля по объему нового бизнеса автолизинга составляет 9,3%, а по объему портфеля — 10,4%.
Количество клиентов — около 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ. Помимо сайта, компания также продаёт услуги через 4000 партнерских дилерских центров.
Автолизинг, который включает лизинг легковых и грузовых автомобилей, занимает половину совокупного рынка лизинга и вносит основной вклад в рост рынка. За 2016–2023 годы объемы рынка автолизинга росли в среднем на 32% в год, по данным Эксперт РА. По прогнозам Эксперт РА, к 2027 году объемы нового бизнеса автолизинга могут достичь отметки 3,1 трлн рублей, то есть расти в среднем на 15% ежегодно в 2023–2027 годах.
Тикер: 🏦$LEAS
Раздел: Акции получат первый уровень листинга.
Период сбора заявок: Сбор заявок на участие завершится 28 марта
Первый день торгов акциями — 29 марта.
Минимальное участие: 20 000₽
Ценовой диапазон: 835-875 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 100 до 105 млрд руб., хотя изначальные оценки варьировались от 120 до 140 млрд. Получается, Европлан изначально выходит на биржу с хорошим дисконтом.
Сама компания не привлекает средства в рамках сделки, акции продает только SFI. Холдинг ЭсЭфАй продаст до 15 млн акций, или 12,5% от уставного капитала в качестве free-float. Допэмиссии акций не будет.
Устойчивая бизнес-модель позволяет компании демонстрировать непрерывно растущие финансовые результаты.
Чистые доходы растут средними темпами по 29% в год, а чистая прибыль — по 33% в год. При этом доля непроцентных доходов за 10 лет выросла в 2 раза до 42% от всего операционного дохода.
Соотношение расходов и доходов за 10 лет снизилось с 50% до 30%.
Помимо роста, компания показывает исключительно высокую рентабельность капитала: в среднем 39% ROE за последние 5 лет. Для сравнения, за этот же период 18,7% у Сбера и 24% у TCS Group.
——————————
⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️
Наш рынок всегда славился и продолжает славиться дивидендными выплатами, и даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики со ставкой в 16%, когда кажется, лучше всего сидеть в облигациях и получать купончики, да, кто-то так и делает, я же формирую капитал, вкладываясь в дивидендные акции российского рынка. Сегодня с вами рассмотрим какие секторы и компании из них могут выплатить такие существенные дивиденды, поехали!
Нефтяной сектор
От нефтяников ожидают выплат в размере 3 трлн рублей.
Лукойл уже объявил дивиденд в размере 498 рублей на акцию, за 2023 год получится в общей сложности 945 рублей.
Татнефть со своими выкрутасами, то 100, то 50%, заработанные 70 рублей может отправить все, а может половину. Годовая дивдоходность гуляет от 13% до 18%.
Есть кот в мешке, префы Сургута. 10-12 рублей на акцию вполне могут быть или не быть.
Также не стоит забывать про Роснефть, Башнефть, Газпром нефть.
Финансовый сектор
Рекордные 750 млрд руб Сбербанка пополнят рынок уже весной.
Мосбиржа может направить на выплаты 65% чистой прибыли – 39,5 млрд рублей (17,35 рублей на акцию).
Металлургический сектор
Северсталь объявила 191,5 руб на акцию (дивдоходность 11%).
ММК какую-то информацию по дивидендам стоит ждать на заседании СД весной, а НЛМК пока молчит.
Кого забыли?
Компании, которые переехали в Россию или планируют сделать это до конца 2024 года, могут подогреть фондовый рынок дивидендами.
Также не стоит забывать про наших энергетиков, например, Интер РАО уже объявила о дивидендах за 2023 год с доходностью 8,08% или 0,325999263 руб на акцию.
Компании продовольственного сектора, интереснее всего здесь смотрится НоваБев Групп. Ждем, когда менеджмент X5 уже решит свои вопросы по переезду, компания за последнее время очень сильно подорожала.
Свою лепту внесут сырьевой сектор и сектор недвижимости. Здесь в моем списке фаворитов жирным и черным по белому – ФосАгро. Остальные не интересны.
В общем, богат дивидендами наш рынок и в этом году ожидаются рекордные выплаты. Если не делать глупостей, а планомерно растить свой капитал, через несколько лет ваши средние цены по активам и доходности к ним могут быть очень-очень привлекательными. Не зарекаюсь от облигаций, но в данной ситуации, когда капитал только формируется, акции, как более рискованный актив выглядят предпочтительнее. Больше риска – больше профита!
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
📈 «Инвестпалата» открыла прием заявок на обмен заблокированных активов. «Инвестиционная палата» — опубликовал цены, с которых начнется аукцион по их выкупу на сумму до 100 тыс.руб.
🏭 $TRMK — ТМК объявляет о возможности реализации оферты участниками SPO — подробнее
🚚 $AFLT — Цены на авиаперелеты в экономклассе по России выросли в январе-феврале на 34–42% г/г
Ожидается в течение дня:
🛢 $NVTK — Последний день с дивидендом 44.09р, 3.2%
🛒 $HNFG — Операционные показатели за февраль, день инвестора (12.00)
🏦 $SFIN — Финансовые результаты МСФО за 2023 год - прошлые отчеты
📞 $TTLK — СД по дивидендам за 2023г. (*22 марта 2024 не было сообщено о результатах события)
🇺🇸 17:00 — Продажи нового жилья (фев)
——————————
⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️