Разбираем главные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.
Помимо биржевых обзоров и прогнозов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:
— Минфин с 6 мая по 8 июня ежедневно будет направлять на покупку иностранной валюты и золота ₽5,55 млрд. ЦБ будет зеркалировать эти операции, а также дополнительно продавать анонсированные ранее ₽11,8 млрд. В итоге объем продаж валюты со стороны ЦБ на внутреннем рынке составит эквивалент ₽6,25 млрд в день против ₽600 млн в день ранее. — рубль снова получил небольшую поддержку, однако я пока сохраняю свою длинную (лонг) позицию от ₽91,4 по доллару. Уровень ₽91 является критическим для продолжения роста курса.
— В РФ в апреле было продано 137,000 новых легковых автомобилей (+81,2% г/г), — «Автостат». Лидерами продаж стали автомобили Lada и Haval. По итогам 4-х месяцев продажи выросли на 89,4%, до почти 468,000 автомобилей. — авто продолжают жадно скупать. Неужели цены устраивают?
— Производители шоколадных изделий вновь повышают цены на свою продукцию от 10 до 20% на фоне подорожания какао. В третий раз за год подняли цены на 20–50% и поставщики промышленного шоколада. — ну, это точно была бы лучшая инвестиция с конца прошлого года. С октября прошлого года фьючерс на какао-бобы взлетел в 3.5 раза! Это много круче, чем биткоин, а главное, вполне прогнозируемо. Но можно было обойтись и просто покупкой шоколада впрок, как я советовал осенью. Это не так прибыльно, но вкусно.
— Президент РФ поручил обеспечить к 2030 году повышение МРОТ в 2 раза по сравнению с суммой (₽16,242), установленной на 2023 год. — странно, почему именно 2023 год, а не 2024?
— Общий объем кредитов россиян впервые достиг ₽36,6 трлн, — ЦБ. За март портфель займов увеличился сразу на ₽634 млрд. При этом до этого три месяца подряд он рос только на ₽100-300 млрд в месяц. — просто бешеный скачок! Похоже, как я объяснял на прошлой неделе, ставку всё же будут повышать.
— Китай резко повысил тарифы на железнодорожные грузоперевозки в РФ и Белоруссию. По данным Infotrans, цены выросли на $500-800 из-за сокращения числа свободных контейнеров в Китае и больших «пробок», возникших на границе. Одновременно подорожал на $800-$1500 и морской фрахт из Китая. — опять растут издержки у бизнеса.
— Частные инвесторы на Мосбирже в апреле снова продавали акции — нетто-отток составил ₽4,9 млрд. При этом объем вложенных ими на фондовом рынке средств оказался рекордным с начала 2024 года — ₽94,7 млрд. — похоже, это новый тренд. В марте частные инвесторы продали акции вообще на 37 млрд рублей.
— России удалось решить проблему с «миллиардами рупий», которые застряли на счетах экспортеров в банках Индии, пишет Hindustan Times. По данным издания, деньги инвестировали в индийские акции и местные инфраструктурные проекты. Российские нефтяные компании не могли ни конвертировать, ни использовать эти средства. — а где решение проблемы? Средства же остались в Индии, а доход с бумаг будет опять в рупиях, которые все равно нельзя конвертировать.
— США повысят пошлины на электромобили из Китая в 4 раза, с нынешних 25% до 100%, пишет WSJ. — битва за рынок электромобилей начинается?
— Президент РФ подписал указ о национальных целях развития до 2030 и 2036 годов. В том числе к 2030 году планируется повысить коэффициент рождаемости до 1,6, а ожидаемую продолжительность жизни — до 78 лет. Кроме того, в соответствии с документом не позднее 2030 года РФ должна выйти на 4 место по объему ВВП. — зафиксировали.
— Криптобиржа FTX заявила, что вернет деньги почти всем клиентам, пострадавшим от краха площадки в ноябре 2022-го. После продажи своих активов биржа получила $16,3 млрд, а ее долг клиентам составляет $11 млрд. — однако, немаленькие у неё активы!
— Банк Англии сохранил ставку на уровне 5,25% годовых. В марте рост потребительских цен в Великобритании составил 6%. Регулятор ожидает, что этот показатель опустится до 1,9% в 2026 году. — что-то англичане тоже неважно справляются с инфляцией.
— Цены на пшеницу резко взлетели до максимума с августа 2023 года из-за заморозков в РФ. Стоимость пшеницы на Чикагской товарной бирже в пятницу подскочила на 3,54%, до $6,6 за бушель. — ещё один интересный тренд на срочном рынке.
Кстати, чтобы не пропустить новые выпуски и всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, приглашаю вас подписаться на мой телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Собственно, это все, что я хотел рассказать. Спасибо, что дочитали. Если понравилась статья, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!
На нашем рынке не так много акций компаний, представляющих телекоммуникационный сектор. Это следующий эмитенты:
МТС
Ростелеком
Таттелеком
Башинформсвязь
МГТС
Центральный телеграф
У меня в портфеле находятся два лидера сектора-это МТС и Ростелеком:
И в данной статье я хочу разобрать эти две акции и выяснить, какая из них более привлекательна для инвестирования прямо сейчас!
Телекоммуникации
Сектор телекоммуникаций относят к "защитному", так как он менее подвержен цикличности и волатильности:
На графике выше показано, как акции МТС и Ростелекома реагировали на начало СВО в феврале 2022. Их реакция была намного спокойнее, чем у рынка в целом, поэтому их и относят к "защитному активу".
МТС vs Ростелеком
Давайте сравним этих эмитентов в плане котировок, финансовый показателей и дивидендов и выясним, кто сейчас выглядит более привлекательно.
Котировки
Обе акции не могут похвастаться сильным ростом котировок на истории, но Ростелеком имеет чуть более лучшую динамику, чем МТС. Так же, у Ростелекома есть больше драйверов для роста котировок в перспективе.
Финансовый отчет
Оба эмитента, судя по последнему отчету, имеют положительную чистую прибыль и свободный денежный поток. Есть запас наличности, но и долг тоже имеется. Однако, долговая нагрузка МТС, как по мультипликаторам, так и фактически больше, чем у Ростелекома. Так же можно заметить, что у МТС чистые активы отрицательные (-5.1млрд р.). Это значит, что если МТС сейчас продаст всё свою имущество, весь свой бизнес и активы, то ему не хватит денег, чтобы погасить все долги! Это не хорошо.
Дивиденды
Среднегодовая дивидендная доходность:
Ростелеком 7,9%
МТС 11,7%
МТС совершает выплаты 2 раза в год, против 1 у Ростелекома.
Все бы хорошо, НО, МТС платить дивидендов больше, чем может себе позволить (за 2022 выплата составила 205% от прибыли!). Считается, что безопасный, оптимальный размер дивидендов от прибыли 30%-70 %. Если показатель больше 100%-это значит, что компания платит больше, чем зарабатывает за год.
Выводы:
В целом, акции Ростелекома сейчас выглядят более безопасными, устойчивыми и привлекательными для инвестирования, чем МТС. Высокие дивиденды МТС являются как плюсом компании, так и минусом.
Судя по отчёту МТС платит щедрые дивиденды не от чистой прибыли или свободного денежного потока, а в долг и показатель размера выплат "Дивиденды\прибыль" часто превышает 100%, а то и 200%! Это не всегда плохо, если у компании долг отрицательный и есть хороший запас наличности, часть которой можно направлять на дивиденды вместе с прибылью, но у МТС другая ситуация. К тому же, в условиях высокой ставки ЦБ и роста расходов на обслуживание долга, выплата дивидендов выше прибыли вызывает беспокойство. У Ростелекома процент выплат от прибыли находится в разумном пределе ( за 2022 выплатил 61% от прибыли) и есть возможность его увеличить, что позволит увеличить размер самих дивидендов. У МТС такой возможности нет.
Дивиденды по МТС уже объявлены и учтены в котировках, у Ростелекома пока есть интрига, выплата ещё не заявлена. К тому же дивполитика Ростелекома закончилась в 2023г, а новая не опубликована. В недавнем интервью президент компании Михаил Осеевский заявил, что за 2023г дивиденды будут выше, чем за 2022г и если Ростелеком опубликует новую, более щедрую дивполитику, в которой размер дивидендов увеличат (а такая возможность у компании есть!), то это будет хорошим драйвером для роста бумаг. У Ростелекома больше возможностей на рост котировок в краткосрочной перспективе и есть вероятность увеличения размера дивидендов, тогда как МТС в этом плане достиг предела. Котировки МТС могут показать рост на фоне снижения долга, но для этого нужно сократить дивиденды в первую очередь, а тогда акция станет менее привлекательна. Поэтому, получается замкнутый круг.
Что касается IPO, IPO МТС-банка прошло и пока не оказало сильного позитивного влияния на акции МТС, а IPO дочерней компании Ростелекома только запланировано на этот год.
Заключение
Я продолжаю держать обе акции в портфеле, но если бы у меня была необходимость инвестировать в сектор телекоммуникаций прямо сейчас, то я бы выбрал Ростелеком.
Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: Верховный суд РФ выпустил дисс на Тинькофф, Легион-Лохотрон начал распирамидиваться, Гугл случайно чуть не оставил австралийцев без пенсии, Баффет выбрал себе ску(ч/ф)ного преемника, а главного «науко-доказательного» зожника-подкастера поймали на глупейшей ошибке.
Верховный суд РФ объяснил, почему Тинькофф – ****** (неправы)
В 2022 году Тинькофф накосячил с кросс-курсами обмена валют в своем приложении, и некоторые клиенты банка (~850 человек) в связи с этим «нафармили» себе круговыми конвертациями неплохую прибыль. Тинькофф потом с их счетов всё это принудительно списал, и уже два года по этому поводу идут суды – банк их сначала проигрывал, потом стал выигрывать, а теперь опять похоже начал проигрывать.
В марте Верховный суд РФ вынес по этому поводу знаковое решение (не в пользу банка), а сейчас вот появилась более подробная информация с обоснованием этого решения суда. Там есть пара важных тезисов:
Вставляю в такие новости мемы с Олегом Тиньковым исключительно для того, чтобы вы в комментах мне написали «КГ/АМ, он же не имеет никакого отношения к банку давно!!»
Банк сам определял курсы обмена и предлагал их всем своим клиентам; а уж как и для чего его клиенты этими курсами пользовались – это уже откровенно не его дело. Аргументация, что «те кто один раз поменял по предложенным курсам молодцы, кто 100 раз – мошенники!» – это полная ерунда.
Банк не имел права по решению своей левой пятки признавать деньги на счетах своих клиентов «полученными из-за злоупотреблений» и сразу списывать их. Это сначала надо доказать (например, в суде).
Короче, знайте свои права!
Лох не мамонт, и имя им – легион
Красноярская компания ООО «Торгово-финансовый альянс Легион» уже лет пять принимает у граждан деньги, чтобы обеспечить им доходность 100% годовых на торговле куриными лапками. Чувствуете этот ни с чем не сравнимый запах? Пальцы сами собой складываются в форму пирамидки, губы нежно шепчут буквы «эм-эм-эм»...
Вячеслав с канала «Агрессивный инвестор» уже два года пытается доканать этих лохотронщиков, но пока без результата. На прошлой неделе он выложил статью про то, что Легион перестал платить своей пастве – судя по всему, проекту уже недолго осталось.
По ссылке выше можно посмотреть видеоотзывы тех, кто в это вляпался, а также почитать изрядные скрины переписки в чате «сообщества». Там возникает стойкое ощущение, что кордицепс уже полностью захватил нервную систему носителей.
Андрею Викторовичу сейчас не по себе (подозреваю, что он хоть и хороший человек – но, вероятно, срочно выбирает себе билет на самолет в Эмираты)
Если в кране нет воды – виноваты в том Гуглы
Есть в Австралии такой пенсионный фонд UniSuper, внутри которого лежит $120 млрд пенсионных бабок 600 тысяч австралийских преподов и ученых. Так вот, на прошлой неделе сервис облачного хранения данных от Google совершенно случайно удалил их аккаунт вместе со всей базой данных...
Чувакам крайне повезло, что у них был бэкап базы на сторонней платформе, и всё удалось восстановить – иначе мог бы получиться обидный конфуз. Типа, «извините, но кот младшего интерна в Гугле прогулялся по клавиатуре, и теперь у вас не будет пенсии!»
Обнаружен Баффет 2.0
Уоррену Баффету уже 93 года – немолод, короче. На прошлой неделе он наконец назвал имя своего преемника, который будет рулить Беркширом после ухода Баффета: им станет молоденький Грег Абель (всего 61 год).
Абель выглядит просто как наискучнейший (наискуфнейший?) чувак. Короче, идеальный кандидат для управления инвестиционной империей Berkshire из Омахи
В новостях все пишут про то, как Berkshire продает по кусочкам Apple, а также накапливает рекордную подушку кэша под $200 млрд. Вообще, не все знают, что портфель ценных бумаг составляет примерно лишь 35% стоимости Berkshire, еще 20% – это тот самый кэш (короткие гособлигации США, конечно же), а оставшаяся почти половина – это конгломерат всяких бизнесов, которыми Беркшир прямо владеет/управляет.
За последние 10 лет компания Баффета (BRK.A) и индекс S&P500 (SPY) показали примерно одинаковую доходность, и оба они сильно опередили индекс акций всего мира (ACWI)
RIP Джим Саймонс
На 87-ом году ушел из жизни Джим Саймонс – математик, который смог «пройти» фондовый рынок. Его хедж-фонд Medallion (уже давно закрытый для внешних инвестиций) 30 лет подряд зарабатывал 66% годовых (до комиссий за управление, за вычетом выходит 39%) – совершенно безумные показатели! Для сравнения: у Биткоина за последние 8 лет доходность около 85% годовых.
Секрет успеха Саймонса был в том числе в тезисе «вертели мы на одном месте ваших финансистов, будем нанимать только топовых ученых и математиков – пусть они придумывают для нас самые более лучшие алгоритмы торговли!»
Мистер Саймонс be like: «Просто интегрироваем вот здесь, и мы только что заработали еще 30 миллиардов баксов! А теперь домашнее задание...»
Протон показал нам, что такое «кибербезопасность курильщика»
Швейцарцы из Proton Mail делают самый конфиденциальный в мире сервис сверх-зашифрованной электронной почты с тройной анальной защитой от взлома. Так вот, новость в том, что на прошлой неделе эти ребята выдали властям Испании личные данные одного чувачка-активиста из Каталонии.
К счастью, представитель Proton Mail поспешил развеять все опасения: говорит, «мы же вам обещали, что содержимое переписки будет не взломать, всё так и есть – а тут мы всего лишь слили ментам личные данные клиента (а не сами письма), так что пустяки, дело житейское...»
Ну, вы поняли
Про Signal («самый зашифрованный мессенджер») тоже накидывают от души, что он там под крылом ЦРУ вовсю ходит. Под это дело Леша Подклетнов вот тут вспоминает уморительную историю про то, как ФБР внедряли в оргпреступность псевдозащищенный мессенджер Anom, чтобы комфортно всех бандосов подслушивать.
Тем временем, российские силовики просят у Минцифры раскрывать им еще побольше данных о российских пользователях интернета: не могут, по ходу, «вычислить твою мамку по айпи», теперь еще и адреса портов им подавай. Товарищи айтишники, поясните – как это работает, чего они потом с этими портами делать будут? 🤔
Новости FTX: Всем Всё Платится! (Мы Можем Многое)
Управляющие банкротством FTX заявили, что если их план одобрят – то они готовы будут возместить клиентам-физлицам криптобиржи 118% от того, что им причиталось на момент краха FTX. Получается, старина Бэнкман-Фрид рискует оказаться редким примером проходимца, который сел на 25 лет за то, что коварно обогатил огромную кучу людей банкротством своей компании... (Понятно, что такой «счастливый конец» возможен главным образом благодаря взрывному росту крипты за последний год.)
Окей, там есть нюанс, конечно: выдавать будут согласно долларовой оценке обязательств перед клиентами на дату банкротства; а крипта с тех пор бодро выросла в несколько раз – так что держатели всяких Биткоинов и Солан таким раскладом будут недовольны. Но, с другой стороны, примерно 2/3 средств клиентов на счетах приходилось именно на баксы и стейблкоины, и вот для таких кредиторов получить свои деньги обратно с прибылью 9% годовых – это прямо какое-то «банкротство сына маминой подруги», небывалая удача.
Тем временем, в прессе появился рассказ о жизни самого Бэнкмана-Фрида за решеткой. Пишут – рукопожатие крепкое, учит надзирателей трейдить щиткоины, не унывает.
Говорят, Сэму даже какой-то местный зарешеточный модный барбер сделал новую прическу – за которую пришлось расплатиться четырьмя упаковками скумбрии (?)
Да, новости такие, что в американской тюряге якобы недавно запретили курить – так что вместо сижек пришлось выбирать новую универсальную валюту. И ей стала именно скумбрия почему-то (сдачу можно еще попробовать выдать почтовыми марками и суповыми кубиками Кнорр – не шучу!).
Сам Бэнкман-Фрид, говорят, уже вовсю пытается заниматься финансовым арбитражом на внутритюремном рынке риса. Правда, в Твиттере опасаются, что если он особенно успешно заманипулирует рынком и заработает на своих сокамерниках сверхприбыль – то те не пойдут в суд (как происходит на фондовом рынке), а просто незатейливо воткнут ему заточку в бок. 🤔
Криптоновости бегущей строкой
TradFi-пенсы из BlackRock запустили инвестфонд для DeFi-инвестиций на Эфириуме на $100 млн. Криптаны узнали адрес криптокошелька фонда – и теперь развлекаются, посылая туда похабные щиткоины и переводы от подсанкционного Tornado Cash. (Собственно, о том, что такие ситуации будут неизбежны, я говорил в видеоверсии дайджеста новостей двухнедельной давности.)
Дональд Трамп открыл пожертвования на предвыборную кампанию в крипте. Как быстро ему насуют в криптокошелек гребучих обезьян и санкционочки из Tornado Cash? Делайте ваши ставки!
Revolut запустил свою криптобиржу, правда, пока только для бритишей.
Анти-интервью недели: Эндрю Губермана отменяют всем Твиттером
Есть такой крайне популярный ЗОЖ-подкастер Андрей Губерман с огромной аудиторией. Пару месяцев назад его несмело пытались отменить за то, что он одновременно встречался с 6 (шестью) женщинами, не поставив их об этом в известность.
А тут пацаны из Твиттера обратили внимание, что на подкасте годовой давности он заявил «для женщины вероятность забеременеть в одном половом акте составляет 20% – так что, если она займется сексом 6 раз, то беременность произойдет с вероятностью 120%!» (см. видос с таймкодом ниже).
Любому, кто хоть немного имел дело с вероятностями, очевидно, что это несусветная чушь – и приличный «популяризатор науки» в сфере здоровья (чувак – профессор нейробиологии в Стэнфорде, на минуточку) просто не может допускать такие глупые ошибки. Ну то есть, буквально – если бы это была оговорка, то в этот момент он должен был бы сказать своей команде «сорян, я что-то заговорился, давайте это место перезапишем». Короче, несите другого эксперта – этот порвался!
Постебать бородача, кажется, посчитал своим долгом каждый второй твиттерский
Ну и в целом, к товарищу Губерману есть вопросики, короче. Мораль: не всё, что пытается казаться «супер-доказательным контентом для science-нёрдов» таковым на самом деле является.
Хорошая новость недели
Neuralink рассказали новости о том, как себя чувствует их первый пациент с электродами в черепушке (прошло уже 100 дней с момента операции!). Краткий TLDR можно почитать в Сиолошной Игоря Котенкова, но вот вам спойлер: всё ништяк! Чувак активно двигает мышой по 10 часов в день, получается всё ловчее, вживленные нити почти не «отваливаются» от контактов. И это хорошо!
Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI сохраняет своё падение, приближаясь к 113 п., то, что он на уровнях марта 2022 г. уже не новость. Доходность бумаг продолжает увеличиваться: последним триггером стало заседание ЦБ, где он сохранил ключевую ставку и намекнул, что такая ставка может продержаться до конца года (есть вероятность и повышения ставки, причём реальная). Давайте рассмотрим основные триггеры для повышения доходности в ОФЗ:
🔔 Заявления Эльвиры Набиулинной: "При слишком медленной дезинфляции не исключаем сохранения текущей ключевой ставки до конца года".
🔔 По данным Росстата, за период с 3 по 6 мая ИПЦ вырос на 0,09%, с начала мая 0,10%, с начала года — 2,48% (годовая — 7,81%). За 4 дня в мае ИПЦ показал ошеломляющие цифры, тогда как прошлый подсчёт за 10 дней ввиду праздников показал всего 0,06%. Прошлогодние темпы в мае мы уже превысили, тогда за период с 3 по 10 мая ИПЦ вырос на 0%, а с начала мая рост составил 0,05%, с начала года — 2,48%. ЦБ признал, что множество проинфляционных факторов существует, пересмотрев свой среднесрочный прогноз и повысив среднегодовое значение ключевой ставки с 13,5-15,5% до 15-16%, при этом увеличив прогноз инфляции с 4-4,5% до 4,3-4,8%. На ключевую ставку влияет рост цен на бытовые услуги, курс ₽, и ценовой диапазон на нефтепродукты.
🔔 Минфин хочет занять в 2024 году 2,63₽ трлн (валовые внутренние заимствования с учётом погашений 1,45₽ трлн в 2024 г. составят 4,08₽ трлн), а это рекордная сумма сначала пандемии (во II кв. хотят разместить 1₽ трлн, с учётом I и II кв. — 1,8 млрд).Помимо этого, Владимир Путин анонсировал расширение расходов бюджета (названные цифры в обращении суммарно дают 9,713₽ трлн).
Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:
✔️ Минфин, похоже, не будет использовать флоатеры в этом году: "Занимать по плавающей ставке сегодня дороже. Доля бумаг с плавающим процентом в наших выпусках примерно 50%, что говорит о рисках для бюджета с изменением ставок на рынке" — Антон Силуанов.
✔️ Согласно статистике ЦБ в марте основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке были физические лица, а также НФО за счёт собственных средств — на 29₽ и 29,6₽ млрд соответственно. Крупнейшими продавцами стали СЗКО, продав ОФЗ на сумму 39,9₽ млрд. Интересно, что на первичном рынке крупнейшими покупателями стали СЗКО, на них пришлось 51,1% от всех размещений, тогда как на НФО в рамках доверительного управления — 29,7%.
✔️ Доходность большинства выпусков перешагнула 13,8% (ОФЗ 26238 торгуется по 58,88% от номинала с рекордной 13,67% доходностью, кто покупал по 100%, то имеют сейчас -41% по активу). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то в III декаде апреля она составила 14,922% (доходность подросла).
А теперь давайте разберём размещение регулятора:
▪️ Классика: ОФЗ — 26244 (погашение в 2034)
▪️ Классика: ОФЗ — 26242 (погашение в 2029)
Спрос в длинной классике был малым — 24,47₽ млрд, выручка составила — 14₽ млрд (средневзвешенная цена —88,3%, доходность — 13,87%). Спрос в среднесрочной классике был приемлемым — 87₽ млрд, выручка составила — 61₽ млрд (средневзвешенная цена —83,3%, доходность — 13,94%). Таким образом, Минфин заработал за этот аукцион 75₽ млрд (прошлый аукцион — 61,9₽ млрд). Согласно плану Минфина на II кв. 2024 г. необходимо разместить 1₽ трлн, уже размещено ~407,2₽ млрд, план может быть не выполнен, если не использовать доп. размещения (в запасе 6 недель).
📌 С учётом того, что Минфин хочет занять в 2024 году 2,6₽ трлн (понадобится больше), а ведомство отдаёт предпочтение долгосрочным бумагам с ПК доходом, то плюс в ОФЗ — это фиксация повышенного % на долгие годы в "безрисковом" инструменте, помимо этого доходности могут подрасти, если регулятор повысит ставку или сохранит её до конца года.
В этом выпуске рассмотрим три самые ликвидные акции с наиболее высокими дивидендами и закрытием реестра акционеров в ближайший месяц.
Московская биржа
По сути, одна из немногих компаний, которая выигрывает от жесткой ДКП, проводимой ЦБ, благодаря своему большому денежному запасу и высокому доходу с него. Однако и сама компания очень неплохо выросла, так как в 2022 году она существенно увеличила комиссии со сделок, а число инвесторов за 2023 год выросло на 29% и составляет на сегодняшний день 31,5 млн человек. В итоге чистая прибыль Мосбиржи за 2023 год выросла на 67,5%, до ₽60,8 млрд.
График (D1) акций Московской биржи
Как видно из графика, с конца 2022 года акция выросла уже на 233%! И на всём этом пути не было практически ни одной коррекции, кроме как в ноябре-декабре (на 12%) на откате всего рынка и так же в феврале на опасениях введения санкций на НКЦ. Кстати, эти риски никуда не делись. И на мой взгляд, акция уже сильно перегрета, хотя явного разворота аптренда пока нет. Тут важно заметить, что рост цены был очень сильным и быстрым, так что большая коррекция в какой-то момент обязательно наступит, поэтому разумно могут выглядеть только краткосрочные покупки (со стопом) данной акции от уровней поддержек ₽190 и ₽210. К последнему цена в ближайший месяц может вернуться в качестве ретеста.
И тут нужно обратить внимание на следующий факт! Еще в конце марта ожидалось, что 13 мая состоится закрытие реестра акционеров под дивиденды за 2023 год, которые могут составить ₽17,35 на акцию. Общий объем выплат планировался на уровне ₽39,5 млрд, а дивидендная доходность при текущей цене составила бы 7,4%. И это одна из самых высоких доходностей на российском рынке в мае.
Однако закрытия реестра в понедельник не будет, так как 25 апреляне состоялосьГОСА, на котором должны были утвердить объявленные ранее наблюдательным советом дивиденды и дату отсечки. В итоге его переназначили на 31 мая, где и будет утвержден размер дивидендов и дата закрытия реестра. Эти новости прошли мимо большинства инвесторов, так как информация по закрытию реестра до сих пор почти нигде не обновилась. Таким образом, ожидаемое ранее в мае закрытие реестра акционеров под дивиденды от Мосбиржи, скорее всего, состоится уже в июне. Полагаю, размер дивиденда сохранится на том же уровне.
НЛМК
Это тоже очень интересная бумажка, цена которой выросла с конца 2022 года аж на 257%. Однако в отличие от Мосбиржи, акции НЛКМ всё же испытали неплохую коррекцию в конце прошлого года почти на 25%, а затем снова продолжили рост, который в данный момент только разгоняется после преодоления последнего сопротивления ₽214.
График (D1) акций НЛМК
В целом, по НЛКМ ожидаются самые большие дивиденды на рынке в мае! Доходность при текущей цене составляет 10,1% (не так уж и много, по сравнению с ключевой ставкой), а дивиденд — ₽25,43 на акцию. Дата закрытия реестра акционеров — 27 мая. Кстати, отчет за 2023 год у компании совсем не такой позитивный, как у Московской биржи. Чистая прибыль выросла на 25,8%, до ₽209,37 млрд, а выручка увеличилась на 3,6%, до ₽933,44 млрд. И эти результаты значительно хуже результатов 2021 года, когда акции были на текущих значениях. Скорее всего, разгон цены вверх продолжится до ₽260, однако нужно понимать, что любой разгон переходит в резкий разворот цены вниз. И, полагаю, это может произойти еще до закрытия реестра. Первой и основной целью коррекции будет возврат к линии аптренда, то есть ближе к ₽230.
Интер РАО
Акции этой компании находятся в консолидации ₽4-4,53 уже целый год и в последние дни пытаются пробиться через верхнюю границу диапазона колебаний ₽4,53.
График (D1) акций Интер РАО
В целом, такой вариант возможен, но так как уже 3 июня (последний день для покупки бумаги под дивиденды — 31 мая) состоится закрытие реестра акционеров под дивиденды, то цена акции просядет на величину дивидендов и вряд ли удержится выше ₽4,53. Так что в этих акциях более вероятна коррекция ближе к уровню ₽4.
Дивиденд составит ₽0,326 на акцию — доходность около 7,2% при текущей цене. Компания, как и раньше, направит на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО за 2023 год.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Собственно, это все, что я хотел сказать. Спасибо, что дочитали. Если понравился обзор, поставьте, пожалуйста, лайк! Всем удачи и профита!
На сегодняшний день облигации занимают 38% от портфеля. В акциях 60.5%.
Для себя решил снизить долю облигаций до 25%, считаю оптимально сделать пропорцию 70/25, вопреки умным книжкам про то что облигаций должно быть столько сколько инвестору лет.
70% -акции. 25% - облигации. 5% - золото.
Скорее всего это будет не в этом году, так как облигации по текущим ценам считаю привлекательными и продолжу их покупки, но как только ЦБ намекнет о снижении ставки - покупки по ОФЗ завершу и буду набирать акции.
Мой горизонт инвестиций минимум 10 лет, а в реальности думаю будет больше, и за этот срок акции покажут большую доходность, чем облигации. А на таких промежутках даже 0.5-1% доходности играют очень большую роль в формировании капитала.
Практика показывает, что в случае обвалов фондового рынка облигации падают не так сильно в отличие от акций, и продав их можно купить подешевевшие акции. Хранение кеша считаю одной из стратегий покупки ОФЗ, обогнать инфляцию на длительном промежутке времени вряд ли получится.
Какой процент портфеля у вас занимают облигации и считаете ли целесообразным держать их в текущих реалиях?
Зарабатывать может каждый. Этот навык есть у всех, его нужно просто оттачивать, чтобы научиться еще больше зарабатывать и научиться создавать несколько источников дохода. Источники дохода могут быть, как активными, так и пассивные. Не ищите лёгких и мошеннических способов, это все вернется обратно. Развивайтесь, работайте над собой. Способов заработка в наше современное время огромное количество, особенно с появлением онлайна.
Навык Сохранять.
Этого навыка вообще нет у большего количества людей, мало кто вообще понимает, что в первую очередь, мы должны платить себе(откладывать заработанное). Хочется конечно побаловать себя подарками, спустить куда-нибудь полученные деньги, руки ведь чешутся.
Я давно плачу себе в первую очередь осознавая, что формирую себе будущую финансовую подушку безопасности и финансовую стабильность. Для того чтобы было что откладывать, нужно:
1. Стараться больше зарабатывать, используя первый навык заработка
2. Меньше тратить.
Навык инвестирование сохраненных денег.
Многие бояться освоить этот навык, просто бояться потерять деньги, или не знают, куда можно инвестировать. Этот навык сам развивают потихоньку, уже есть понимание, какие инструменты могут мне в этом деле помочь. Самые простые депозит, недвижимость, посложнее, например инвестирование на фондовом рынке. Начинал конечно я с классического инструмента депозит в банке. Третий навык намерен развивать и дальше, например на фондовом рынке, там много разных инструментов с разными степенями риска есть.
После того, как ЦБ сохранил ключевую ставку и намекнул на ее повышение в будущем, индекс гособлигаций RGBI снова начал падать и пробил предыдущий минимум. В целом, логика верная. Если мы ожидаем новую волну повышения ставки, то стоит ожидать и рост доходности по облигациям. Именно это мы сейчас и наблюдаем. В таком случае, где же дно у длинных ОФЗ, и когда стоит закупаться такими облигациями?
График (D1) индекса гособлигаций RGBI
С тех пор, как ЦБ сохранил ключевую ставку в феврале и наконец-то четко заявил, что будет ее держать в ближайшие полгода, когда весь рынок ждал начало ее снижения уже в конце первого квартала 2024 года, индекс RGBI приступил к перманентному падению, которое продолжается до сих пор. Ибо покупая длинные ОФЗ в ноябре-декабре, инвесторы сильно ошиблись в сроках снижения ставки и перешли к продажам бумаг, из-за чего теперь позиции многих держателей в больших убытках, что редко бывает на рынке гособлигаций.
А сформировалось такое мнение вследствие прогнозов большинства аналитиков инвестдомов, а также крупнейших банков о скором снижении ставки в начале 2024 года. Все эти прогнозы мне тогда показались очень сомнительными и безосновательными, поэтому еще в декабре я сделал свой большой обзор на тему ключевой ставки и инфляции, в котором подробно объяснил, почему ЦБ не сможет обуздать ее в 2024 году и почему снижение ставки стоит ожидать уж точно не раньше третьего квартала этого года.
Затем уже в феврале из-за продолжающегося разгона инфляции я предполагал, что ЦБ на первом в этом году заседании совета директоров по ключевой ставке поднимет ее до 17%. Однако этого не произошло, ЦБ решил сохранить прежний уровень ставки, хотя как мы узнали позже, многие в совете директоров были также за ее подъем до 17%. В общем, тогда стало ясно, что ЦБ пока будет держать ставку на уровне 16%.
Но рынок ОФЗ это не обрадовало, ведь он рассчитывал на снижение ставки. В итоге начался бесконечный обвал индексаRGBI, инвесторы стали распродавать бумаги, и осеннее дно было пробито. Минфину, чтобы увеличить заимствования на рынке для финансирования возросших расходов бюджета, пришлось предлагать большую доходность, ведь 11-12% при длительной ключевой ставке в 16% — это очень низкая доходность.
Теперь же доходность длинных ОФЗ-ПД (облигаций федерального займа c постоянным купонным доходом), достигает 14%. Например, в эту среду, 8 мая, Минфин разместил на аукционе ОФЗ-ПД (наиболее популярные облигации, которые размещает ведомство) выпуска 26242 с датой погашения 29 августа 2029 года на сумму ₽71,812 млрд. Спрос на аукционе достиг ₽87,042 млрд. Средневзвешенная цена выпуска составила 83,35% от номинала, а средневзвешенная доходность — 13,94% годовых.
А так как на последнем заседании глава ЦБ заявила, что в случае сохранения текущих темпов роста инфляции, возможно, регулятор будет вынужден поднять ставку еще выше, то можно сделать вывод, что падение ОФЗ продолжится и дальше. В конце концов, скорее всего, доходность ОФЗ-ПД достигнет 16%.
Конечно, если мы предполагаем в дальнейшем сильный рост ключевой ставки к 20% и более, то можно сказать, что доходность ОФЗ достигнет еще куда большего значения. Но не думаю, что сейчас есть смысл делать такие заявления. Сначала посмотрим, что решит ЦБ на следующем заседании в июне.
Однозначно сейчас можно сказать только то, что уже говорил ранее — если покупать длинные ОФЗ, то на небольшие суммы. Не стоит вкладывать в эти облигации большие средства и ждать быстрого отскока, это маловероятно. Тот же банковский вклад в последние полгода выглядит гораздо безопаснее. В конце марта, когда индекс RGBI достиг 115 пунктов, а падение рынка наконец-то приостановилось, я написал, что теперь есть смысл рассматривать покупки длинных ОФЗ, но лишь на небольшие суммы, поскольку падение продолжится, и можно будет купить облигации в будущем еще дешевле.
И весьма вероятно, что этот нисходящий тренд в ОФЗ пока сохранится по тем причинам, что описал выше. Его, кстати, также может дополнительно усилить падение рубля в будущем, помимо возможного повышения ключевой ставки.
Как раз курс доллара начал снова восстанавливаться от ₽91-91,4, где я закупил ту часть контрактов по фьючерсу на доллар, которую продалнеделю назад по ₽92,9. Согласно моему прогнозу на этой неделе, ожидаю возврат курса к ₽93 в ближайшие дни. Если быть точным, то к области ₽92,8-93,2. В ней планирую снова зафиксировать часть позиции по доллару так высоко, как это удастся сделать. Снова выше этой области курсу пока будет нелегко подняться.
Кстати, чтобы не пропустить новые выпуски и всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, приглашаю вас подписаться на мой телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, падение ОФЗ, которое началось в феврале этого года, пока, видимо, будет продолжаться, ведь нет предпосылок к его завершению. Но вот скорость падения зависит от многих факторов. Так что будем внимательно следить за происходящим и отлеживать темпы инфляции, потому что есть существенная вероятность, что в июне ЦБ еще раз изменит свои прогнозы по средней ключевой ставке на ближайший год в сторону ее увеличения.