Снижение ключевой ставки
Для того чтобы «добить» рубль до чаемого чиновниками и экспортёрами (от Мантурова и до Грефа) уровня 100 рублей за доллар, потребуется намного более чувствительное снижение ставки. Чем ЦБ и займётся в ближайшие месяцы.
0 просмотренных постов скрыто
JP Morgan: ставка падает, но рубль всё ещё в игре
На этой неделе трейдеры JP Morgan в своих закрытых отчётах писали:
«ЦБ РФ собирается на заседание в пятницу, и большинство аналитиков ожидают снижения ставки на 200 б.п. Даже если это произойдёт, рубль всё равно останется привлекательным для кэрри‑трейда.»
Так и вышло: ставка снижена до 18%, но реальная доходность рубля остаётся одной из самых высоких в мире. По расчётам Bloomberg, рублёвый кэрри‑трейд дал +9% годовых в долларах в первом полугодии — выше, чем у бразильских реалов и мексиканских песо.
Спекулятивный капитал остаётся в рублёвых активах: короткие ОФЗ и депозиты. Даже риски девальвации не перекрывают доход.
Вывод: Чтобы действительно ослабить рубль, одного снижения до 18% недостаточно. Реальная ставка по-прежнему слишком высока. Без более агрессивного смягчения — кэрри‑трейд продолжит удерживать рубль в зоне силы.
НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy
Показать полностью
1
Банк России вновь снижает ключевую ставку — до 18% годовых
Ликуйте братья и сестры, совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 20% до 18% годовых. Это второе подряд смягчение денежно-кредитной политики с начала года. Планируют снижать ещё, поэтому некоторые ещё успеют запрыгнуть в поезд с ОФЗ.
Энивей.
Новости говорят, что снижение связано с:
Замедлением инфляционного давления. По оперативным данным, годовая инфляция на 21 июля составила 9,2%. Текущие инфляционные риски, включая устойчивые снижаются быстрее, чем прогнозировалось раньше.
Охлаждением внутреннего спроса. Внутренний спрос демонстрирует замедление, что свидетельствует о том, что повышение ставок в прошлом году уже успело сдержать избыточную активность в экономике.
Экономический рост сбалансировался. Экономика продолжает "возвращаться к траектории сбалансированного роста"
В целом, можете взглянуть на отчёт. Он довольно занятный, в нём приведён обновленный среднесрочный макроэкномический прогноз по ключевым макропараметрам в рамках базового сценария.
Например, в 2026-м ставку планируется снизить до 12 – 13 процентов с ожидаемой инфляцией в 4,6 – 5,1 процентов. Большого роста ВВП не прогнозируют, но мы, вроде, привыкли.
В целом, планируют постепенное смягчение денежно-кредитной политики.
Вместо вывода
Логичный шаг. Родное начальство не дремлет и планирует оживить инвестиционную и потребительскую активность. На фоне снижения темпов роста экономики это необходимо.
Вперёд, за целевыми 4% инфляции.
Показать полностью
ЦБ снизил ставку на 200 б.п
Фонды «Рентный доход» (+1,89%) и ПАРУС-СБЛ (+8,18%) усилили рост: рынок закладывает снижение доходностей по депозитам и ОФЗ, а значит — спрос на реальные активы с защитой от инфляции будет только расти.
Полюс +13,54% — экспортёры выигрывают от смягчения.
ФосАгро +7,93% — отличный дивидендный кейс на фоне структурного дефицита продовольствия и удобрений (аналитика по удобрениям была вчера).
Единственный минус — Газпром нефть (-2,51%), но и здесь есть хорошие новости, аналитика будет чуть позже, относительно потенциальных действий правительства РФ.
Вывод: С российским портфелем всё идёт по плану. Реальные активы отыгрывают снижение ставки, фонды недвижимости и сырьевые гиганты уверенно растут. Мы держим фокус на том, что работает.
НАШ ТГ КАНАЛ: https://t.me/+KvGj2ztTTNMxNTMy
Показать полностью
2
Ключевая ставка
При понижении ключевой ставки замечаю только как падают проценты по вкладам, а по кредитам ставка ЦБ до сих пор 21+ я не понимаю?
Дефляция ...никогда такого не было, и вот опять (с)
Давно не смотрел на график инфляции, но перед пятничным заседанием ЦБ РФ по ставке, просто не мог этого не сделать. Недельная инфляция с 8 по 14 июля, впервые в этом году, составила отрицательное значение -0,05% (неделей ранее +0,02%). Годовая инфляция сократилась с 9,34% до 9,17%.
Ожидания снижения индекса потребительских цен оправдались, снизились цены на плодово-овощную продукцию (раньше обычного), продолжает снижаться бытовая техника и электроника, одежда и обувь (эффект курса), немного притормозило топливо.
Получается , что это первая дефляция с начала сентября 2024 года. Обычно ИПЦ снижается немного позже в августе. НО, вероятно, в таком случае, в дальнейшем, и расти он может начать раньше. Кроме того, почти все цены ещё должны "впитать" рост тарифов ЖКХ.
Уже в эту пятницу состоится заседание Центрального Банка России по ключевой ставке. Общий консенсус на данный момент – снижение ключевой ставки ЦБ на -2%, до значения 18%. Я гадать не буду, более интересной, на мой взгляд, остается дальнейшая риторика ЦБ, которая во многом определяет движение рынков.
24.07.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор
Показать полностью
Северсталь отчиталась за II кв. 2025 г. — низкие цены на сталь и инвестиции не позволили рекомендовать дивиденды 3 квартал подряд
🔩 Северсталь представила нам операционные и финансовые результаты за II квартал 2025 года. В разборке за I кв. 2025 г. я предупреждал, что дела у самого рентабельного металлурга продолжат ухудшаться по отношению к прошлому году (цена на сталь находится на низких уровнях, высокая ключевая ставка снижает спрос на продукцию, укрепившийся ₽ делает экспорт продукции нерентабельным и увесистые инвестиции лишают дивидендов инвесторов), всё так и произошло:
▪️ Выручка: II кв. 185,5₽ млрд (-15,9% г/г), I полугодие 364,2₽ млрд (-11% г/г)
▪️ EBITDA: II кв. 39,3₽ млрд (-35,8% г/г), I полугодие 78,6₽ млрд (-37,9% г/г)
▪️ Чистая прибыль: II кв.15,7₽ млрд (-55,4% г/г), I полугодие 36,8₽ млрд (-55,1% г/г)
💬 Во II кв. производство чугуна нарастили до 2,7 млн тонн (+35% г/г), стали до 2,5 млн тонн (+8% г/г), это произошло на фоне ремонта доменной печи №5 в прошлом году. Продажи металлопродукции увеличились до 2,79 млн тонн (+4% г/г) за счёт увеличения продаж чугуна и слябов до 0,24 млн тонн, как вы можете заметить продажи выше, чем производство, а значит компания распродала запасы. Эффекта от приобретения металлотрейдера А-Групп уже нет (сделка состоялась в апреле 2024 г.), продажи продукции ВДС (высокая добавленная стоимость) снизились до 1,41 млн тонн (-3% г/г).
💬 Значимое падение в выручке связано с низкими ценами на сталь и увеличением доли полуфабрикатов в портфеле продаж (ВДС снизили, а цена разная). Себестоимость продаж снизилась всего до 128,2 ₽ млрд (-8,2% г/г) — логистика, скидки и инфляция. Как итог операционная прибыль просела до 27,7 ₽ млрд (-45% г/г).
💬 Дальнейшие сокращение чистой прибыли связано с курсовыми разницами, которые принесли убыток в 4,2₽ млрд (валютный кэш сыграл плохую роль из-за укрепления ₽, год назад убыток в 15₽ млрд) и разницы финансовых доходов/расходов, они отрицательные -494₽ млн (сказалось сокращение денежной позиции, год назад прибыль в 409₽ млн).
💬 Кэш на счетах за I полугодие снизился до 95,7₽ млрд (на конец 2024 г. — 128,6₽ млрд) из-за увесистых инвестиций. Долг сократился до 97,1₽ млрд (на конец 2024 г. — 108,5₽ млрд) благодаря укреплению ₽, как вы понимаете чистый долг уже положительный, а показатель чистый долг/EBITDA составил 0,01x.
💬 OCF во II кв. увеличился до 42,5₽ млрд (+12,1% г/г), по сравнению с I кв. 2025 г. (5₽ млрд) знатно увеличился из-за притока в оборотном капитале +14,3₽ млрд (распродажа запасов и расчёт по дебиторке). CAPEX составил колоссальные 43,5₽ млрд (+101,4% г/г), как итог, FCF составил 3,6₽ млрд (-85,2% г/г, до этого 2 квартала подряд был отрицательным). СД Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за I полугодие 2025 г., что вполне логично из-за отрицательного FCF (-29,1₽ млрд).
📌 Известно, что инвестиции компании в 2025 г. составят 169₽ млрд (главный актив — ЧМК), это больше чем в 2024 г., большой вопрос будет ли положительным FCF вообще в этом году и даже если будет, то инвестиции требуют средств. Глава Северстали рассказал, что прогнозирует снижение внутреннего спроса на продукцию в районе 10%, а экспортировать продукцию в больших объёмах стало экономически невыгодно из-за санкций, крепкого ₽, дальних логистических маршрутах и повышенных тарифов РЖД (маржинальность таких продаж около 0). По данным WSA выплавка стали в РФ падает уже 14 месяцев подряд, а перевозки по РЖД только это подтверждают. Ставку начали снижать, но она всё равно двузначная, при этом застройщики не намерены повышать предложения недвижимости, цена на сталь во II кв. была выше, чем в I кв., но она ниже, чем в 2024 г. (в июле — 68,7₽ тыс. за тонну). Металлурги понимая плачевность ситуации попросили повысить цену отсечения при взимании акциза на жидкую сталь до 54000₽ за тонну (сейчас 30000₽), но в 2025 г. мало перспектив для металлургической отрасли.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Показать полностью
3
Ставка ЦБ
Завтра - 25.07.2025 будет принятие решения по процентной ставке ЦБ.
Мои наблюдения с 2022 года такие:
1. Банки ровно за 1-2 месяца повышали проценты по вкладам ровно на тот процент, который был следующим на повышение ставки ЦБ
2. Сейчас происходит ровно тоже самое, основные банки снижают свои проценты по вкладам до 17-18%, а это может означать, что ставку сделают 18%
3. Во многих банках есть вклады, где ставка на первые два месяца 20%, дальше она будет идти под 12-14% годовых, что означает, что к концу года ЦБ может уверенно пойти на снижение
Как вы думаете, как низко опустят ставку? 💸
Показать полностью
1