📍 Финансовые результаты МСФО за 1п 2025 года:

• Чистый убыток — 30,9 млрд рублей, годом ранее компания завершила отчётный период с прибылью в размере 3,7 млрд рублей.

• Выручка снизилась на 18% — почти до 154 млрд рублей.

• Себестоимость продаж составила 137,9 млрд рублей (-10% г/г).

• Валовая прибыль сократилась более чем вдвое — до 16,02 млрд рублей.

• Операционный убыток — 18,15 млрд рублей против прибыли почти 15 млрд рублей годом ранее.

Рост финансовых расходов связан с увеличением стоимости кредитов, привлекавшихся для модернизации и импортозамещения, а также усложнением цепочек поставок.

• Чистый долг снизился до 141,8 млрд рублей со 163 млрд рублей на конец прошлого года.

На второе полугодие менеджмент намерен продолжить сокращать расходы и повышать эффективность деятельности, что, как ожидают в компании, "положительно отразится на финансовых результатах".

Рейтинг надёжности: 26 марта 2025 года аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО «КАМАЗ» и его облигаций с уровня АА(RU) до уровня АА-(RU), сохранив стабильный прогноз.

В обращении находятся 9 выпусков классических облигаций компании на 35 млрд рублей и 5 выпусков биржевых бондов на 44 млрд рублей:

• КАМАЗ БО-П15 $RU000A10BU31 Доходность: 15,29%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 16,92% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно.

• КАМАЗ БО-П11 $RU000A107MM9 Доходность: 18,54%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,41% на 4 месяца, 4 раза в год.

📍 Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (18,23%) А+ на 2 года 4 месяцев

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (20,79%) А на 2 года

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,93%) А на 1 год 10 месяцев

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (17,34%) АА- на 1 год 8 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (18,21%) А- на 1 год 8 месяцев

• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (21,34%) А- на 1 год 8 месяцев

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (23,05%) А на 1 год 7 месяцев

• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (16,94%) А- на 1 год 7 месяцев

• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (18,95%) А- на 1 год 7 месяцев.

• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (17,57%) А на 1 год 6 месяцев.

Что по итогу: Выручка от продаж снизилась во всех сегментах за исключением финансовой аренды. Снижение выручки стало результатом падения рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ.

Новый выпуск КАМАЗа не дает какой-либо премии ко вторичному рынку и не соответствует тем рискам которые берет на себя инвестор при покупке облигаций от данного эмитента. Куда интереснее рассмотреть к покупке новый выпуск Новые Технологии 001P-08 купон 17% и аналогичным сроком к погашению. Разбор выпуска делал на прошлой неделе.

Наш телеграм канал

✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

'Не является инвестиционной рекомендацией

Есть два способа поддержать подбитую самооценку: искать или создавать. Поиски зачатую проще, они быстро успокаивают, пусть и ненадолго. Создавать тревожнее, но именно опыт помогает в итоге получить личность, которая умеет адаптироваться, а не прятаться.

Мне часто пишут с запросом: «Посоветуйте книгу». Книги просят про разное: про отношения, про тревогу, про счастье, я с удовольствием советую, хотя понимаю, что текст скорее успокоит, чем поможет решить проблему.

Смотрите, когда у нас возникает психологическая проблема, мы первым делом пытаемся её понять. Рационализировать её. Почему я не могу потратить на себя деньги? Почему я беру ответственность за чужие чувства? Почему я требую и обвиняю? Когда бородатые дядьки понятно отвечают на эти вопросы, мы и правда успокаиваемся. Когда ты понимаешь, через какую именно цепочку слова типа «чтобы я больше не видел твоих слёз!» привели к избеганию эмоций, становится чуть легче.

Так уж устроен мозг. Когда мы узнаём информацию, которая объективно дополняет картину мира, нейроны вознаграждают нас дофамином, ведь мы стали на шаг ближе к тому, чтобы выжить в хаотичном мире. Проблема в том, что к реальному выживанию мы на самом деле почти не приблизились.

Сотни лет назад нашим предкам говорили: «Ставь лопату вот так, чтобы не оттяпать палец». Мы фиксировали информацию, ставили лопату и получалось сделать грядку. Сегодня мы лишь собираем советы о том, как пользоваться лопатой. Кто делает лучшие лопаты? В какую землю их лучше ставить? Где найти такую землю? Лопата точно будет копать? И мы ищем, собираем, копим, но ничего не создаём.

Люди, с которыми я работаю, в большинстве своём прекрасно понимают, как важно заботиться о себе, как важно мягко к себе относиться и отстаивать границы. Они понимают, как сказать другому человеку «нет» или себе «я тебя люблю». Что происходит, когда мы практикуем это даже за закрытыми дверями? Они тревожатся, плачут и впадают в ступор. В этом трагедия желания «найти себя».

К сожалению, многие люди застревают в бесконечном поиске ответов. И повторюсь, ответы успокаивают, даже радуют, но ненадолго. Потому что дофамин поглощён, а проблема не решена. Альтернатива? Вы её знаете, она преступно банальна. Не искать, а создавать. А лучше искать и создавать. Читать учебник и пробовать на практике, не только размышлять о том, почему вы привыкли брать на себя чужую ответственность, а рискнуть отказаться от неё, не только думать, почему вы не можете заботиться о себе, а купить себе вкусный кофе и сказать себе «я тебя люблю».

Это правда в десятки раз сложнее, чем слушать советы и разборы, но и во столько же раз эффективнее. Поэтому если вы хотите результата, он скрывается именно там, в утверждении: «Счастливые люди себя не ищут, они себя создают». Для поисков нужны лишь знания, побольше карт и ориентировок, сегодня они есть у всех. Для создания придётся выйти на улицу и переписывать чужие карты под переменчивую местность. На это уже требуется решимость и готовности действовать в тревоге, а не думать про неё.

___________

Заглядывайте в мой Telegram-канал — там посты выходят раньше.