💪 Операционные показатели находятся на отличном уровне, достигнув максимальной операционной маржи за последнее время.

🤔 Рост валовой прибыли от передачи электроэнергии составил 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом валовая прибыль от услуг технологического подключения упала на 15%, однако итоговые цифры первого квартала остаются значительно лучше результатов предыдущих лет.

👌 Кроме того, прочие доходы принесли дополнительно 0,6 миллиарда рублей, несмотря на традиционную сезонную тенденцию слабых показателей первого квартала.

🤓 Финансовое положение также улучшилось: чистый объем денежных средств вырос до 12 миллиардов рублей. Сальдо процентных доходов незначительно уменьшилось по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, однако ожидается значительное увеличение годовых процентов в 1,5 раза благодаря продолжающемуся росту резервов и высоким ставкам.

🤷‍♂️ Компания прогнозирует умеренный рост выручки после 2025 года, что соответствует условиям низкой инфляции. Денежные потоки остаются стабильными. Свободный денежный поток (FCF) увеличивается параллельно росту выручки, способствуя накоплению резервов. С учетом предстоящего снижения ставок, вероятно, темпы роста кубышки замедлятся, хотя расходование резервов без увеличения капитальных затрат маловероятно.

💸 Дивиденды

🤑 Дивидендные выплаты по итогам 2025 года могут стать самыми высокими на ближайшее будущее, но впоследствии дивидендная база начнет постепенно сокращаться из-за уменьшения ключевой ставки и снижения процентных доходов.

📌 Итог

🔥 Первый квартал показал отличные результаты, несмотря на повышение налоговой ставки до 25%. Компания успешно перекладывает инфляционное давление на потребителей, увеличивает размер резерва и процентные доходы. Резкое сокращение убытков по другим статьям расходов в условиях прекращения роста или даже снижения ставки дисконтирования в 2025 году способно существенно повысить чистую прибыль. Можно смело ожидать значительный прирост прибыли, возможно даже превышающий консервативные прогнозы.

💪 Можно ожидать, что по итогам 2025 года прочие расходы уже не окажут негативного влияния на прибыль, и инвесторы смогут получить высокую дивидендную доходность, которая потенциально продлится около трех лет.

🎯 Инвестиционный взгляд: Сохраняем ранее проставленные цели по акциям-п, после окончания коррекции - будут добавлены в портфель. По акциям-о идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует отличные результаты, что позволяет ожидать рекордных дивидендных выплат. При этом важно учитывать, что после 2025 года дивидендная доходность может постепенно снижаться из-за уменьшения процентных доходов.

🫰 Поделитесь своим опытом инвестирования в электроэнергетический сектор и тем, как вы оцениваете дивидендный потенциал.

$LSNG $LSNGP #LSNG #LSNGP #Ленэнерго #дивиденды #инвестиции #биржа #акции #электроэнергетика #энергетика #аналитика

🔌Интер РАО опубликовала фин. результаты по МСФО за I квартал 2025 г. Компания остаётся бенефициаром высокой ключевой ставки, кубышка (денежная позиция) на сегодняшний день приносит на 40% меньше, чем основной бизнес компании, но инвестиции сделали FCF отрицательным, а с каждым кварталом они будут только увеличиваться. Рассмотрим для начала основные данные:

⚡️ Выручка: 441,3₽ млрд (+12,6% г/г)

⚡️ EBITDA: 54,6₽ млрд (+11,5% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 47,2₽ млрд (-1,6% г/г)

💡 Выручка делится на несколько сегментов: сбыт — 300,7₽ млрд (+15,1% г/г, приобретение активов в феврале 2024 г., индексация тарифов), генерация — 89,8₽ млрд (+12,5% г/г, рост тарифов и новые программы КОММОД), энергомашиностроение и инжиниринг — 24,8₽ млрд (-1,2% г/г, завершился ряд крупных проектов), трейдинг — 15,3₽ млрд (+19,8% г/г, рост маржи по поставкам в дружественные страны) и прочие — 10,7₽ млрд (-17,7% г/г, снижением объёма поставок природного газа и продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии). EBITDA: сбыт низкомаржинальный, поэтому огромная выручка не означает весомую прибыль — 19₽ млрд (+39,7% г/г), высокомаржинальная генерация — 34,1₽ млрд (+11,4% г/г, программы КОММОД делают своё дело), энергомашиностроение и инжиниринг — 3,5₽ млрд (-20,5% г/г, крупные проекты делали более весомую маржу), трейдинг значительно подрос — 1,1₽ млрд (+37,5% г/г), прочий сегмент отрицательный -3,1₽ млрд (низкие тарифы до добра не доводят). Проблема остаётся в опер. расходах — 405,4₽ млрд (+14,6% г/г, расходы увеличились на приобретение электроэнергии и мощности из-за повышения тарифов, рост зарплат). Как итог опер. прибыль снизилась — 39,9₽ млрд (-1,5% г/г).

💡 Чистой прибыли помогла разница финансовых расходов/доходов — 20,3₽ млрд (+18% г/г), высокая ключевая ставка помогает компании из-за её весомой денежной позиции. Только вдумайтесь, больше половины ЧП сформировали % доходы от кубышки (23,7₽ млрд). Но, повышение налога на прибыль с 20 до 25% "отобрали" этот эффект — 15,3₽ млрд (+30,8% г/г).

💡 Денежная позиция снизилась из-за инвестиций (депозиты, банковские счета, долговые инструменты) — 496,6₽ млрд (на конец 2024 г. — 523,2₽ млрд). Долг компании сейчас составляет смешные 10₽ млрд (на конец 2024 г. — 11,1₽ млрд), чистый долг отрицателен, что указывает на фин. стабильность эмитента.

💡 OCF отрицательный -10,8₽ млрд (годом ранее +14,5₽ млрд) из-за изменений в рабочем капитале (-47₽ млрд vs. -20,6₽ млрд годом ранее). CAPEX возрос до 33,5₽ млрд (+69,2% г/г, ожидаемо), как итог FCF отрицательный -14,9₽ млрд (годом ранее +10,1₽ млрд). Исходя из див. политики компании, то на выплату идёт 25% ЧП по МСФО, а это 0,11₽ на акцию за I кв. 2025 г. (но FCF отрицательный, то есть выплата может произвестись, только за счёт кубышки).

💡 Интер РАО подсветил в презентации новую инвестицию — строительство 2 блоков на Харанорской ГРЭС (по старой информации инвестиции составят 136₽ млрд). В планах ещё строительство Новоленской ТЭС, ПГУ в Каширском районе (ввод в 2028 г. обоих проектов) и объектов по программе КОММОД.

📌 Согласно стратегии компании она планирует ввести в строй проекты КОММОД совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий CAPEX до 2030 г. оценивается в 1₽ трлн (залезть в кубышку явно придётся, а значит в будущем лишить себя повышенных % доходов). При реализации инвестпрограммы, компания ожидает EBITDу — +320₽ млрд (почти в 2 раза выше, чем сейчас), также может помочь индексация тарифов КОМ в 2027-2030 гг. и приобретение компаний для синергии внутри группы (эти приобретения были в 2024 г.). Но компания консервативна в своих выплатах и увеличивать payout не будет (большой вопрос, будут ли выплаты при отрицательном FCF), кубышка ей понадобится для инвестиций, после 2030 г., возможно, раскрытие потенциала и увеличение payouta.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Счет выставлен на 14.8млн рублей. Хотя ближайшая ЛЭП 0,4кв ~ в 250м. Позвонил в службу поддержки. Сказали, что это явная ошибка.

Сегодня знакомый скинул свой счет на оплату. При условии, что ЛЭП 0,4кв проходит по границе участка, он просто физлицо, участок садовый ему выкатили счет на 21,5млн рублей за 15 кВт.

Что курят в Россети???

«Сегодня знаменуется историческая веха для Индии, но особенно для Раджастхана — штата, который быстро становится сердцем революции возобновляемой энергии в стране», — сказал Пралхад Джоши. Председатель и генеральный директор ReNew Сумант Синха добавил: «Это действительно момент гордости для нас... подчеркивающий нашу долгосрочную приверженность видению премьер-министра Атманирбхар Бхарат».

Индия быстро наращивает мощности зеленой генерации, инвестируя в производство солнечных панелей и в зеленый водород.

Индийская NHPC подвела итоги тендера на 1,2 ГВт солнечной энергии с системой хранения

Себестоимость возобновляемой генерации продолжает падать

Продажи электромобилей в Китае заняли половину рынка - импорт нефти падает

Кто пояснит, в чём разница?

Благодарю за внимание!

Заходите ко мне в гости в Дзен и ВК. Там тоже интересно)