Общий долг КНР превысил 300% ВВП (шутки про долг США становятся неактуальными)
Госдолг Китая достиг критических масштабов, и реальная картина выглядит значительно тревожнее, чем принято считать. Официальные данные Министерства финансов КНР показывают, что государственный долг страны превысил 106,7 триллиона юаней или около 14,8 триллиона долларов, что составляет 77% ВВП. На первый взгляд, это меньше американского госдолга в 35 триллионов долларов (123% ВВП). Однако полная картина китайского долгового бремени рисует куда более мрачную перспективу.
Ключевая проблема заключается в том, что официальные цифры китайского долга не отражают реального положения дел. Согласно данным Банка международных расчетов, общий долг всех секторов экономики Китая достиг 305% ВВП в 2024 году. В эту сумму входят скрытые обязательства: долги местных властей через специальные финансовые инструменты (около 9,1 триллиона долларов), задолженность государственных предприятий (25,2 триллиона долларов) и корпоративный долг в размере 29,4 триллиона долларов. Для сравнения, общий долг США составляет 286% ВВП. Таким образом, по отношению к размеру экономики долговая нагрузка Китая уже превышает американскую.
Ситуация усугубляется структурой китайского долга. Подавляющая часть корпоративного долга (65-70%) приходится на государственные предприятия, что фактически делает его скрытым государственным обязательством. В отличие от США, где госдолг номинирован в мировой резервной валюте и пользуется стабильным спросом на международных рынках, китайские долги в основном внутренние и выражены в юанях. Это создает иллюзию контроля, но на деле делает экономику уязвимой к внутренним шокам. Китайские власти могут напрямую рефинансировать долги через госбанки, но это приводит к неэффективному распределению ресурсов и нарастанию пузырей, особенно на рынке недвижимости.
По прогнозам МВФ, в ближайшие годы официальный госдолг Китая вырастет до 82-85% ВВП, а общий долг может достичь 315-320% ВВП. Такие темпы роста долговой нагрузки при замедляющемся экономическом росте и демографическом спаде создают опасную комбинацию. В США, несмотря на высокий абсолютный размер долга, существует ликвидный рынок облигаций, глобальная роль доллара и относительно здоровая демографическая ситуация. В Китае же отсутствуют эти стабилизирующие факторы.
Глобальные последствия возможного китайского долгового кризиса могут быть катастрофическими. Как вторая экономика мира и ключевой игрок в глобальных цепочках поставок, Китай тесно интегрирован в мировую экономику. Обвал китайской экономики из-за долгового кризиса приведет к резкому сокращению спроса на сырьевые товары, что ударит по экспортно-ориентированным странам. Крах китайских застройщиков и банков может спровоцировать волну дефолтов по международным обязательствам. Учитывая, что Китай является крупнейшим держателем американских казначейских облигаций (около 760 миллиардов долларов), любые проблемы с его платежеспособностью могут вызвать глобальную финансовую панику.
Таким образом, несмотря на то что абсолютный размер официального госдолга Китая меньше американского, реальная долговая ситуация в Поднебесной значительно хуже. Комбинация высокого общего долга к ВВП, неэффективной структуры обязательств, демографических проблем и отсутствия глубокого международного рынка капитала создает условия для потенциально разрушительного кризиса. И когда этот кризис наступит, его последствия обрушатся не только на Китай, но и на всю мировую экономику, заставив вспомнить уроки 2008 года, но в гораздо более масштабном и опасном формате.
https://m.economictimes.com/news/international/global-trends...


























