На прошлой неделе акции Сбера пощупали символическую отметку в 300 рублей, но я не присутствовал на этом празднике жизни. Многие не согласятся с моим мнением и аргументами по Сберу, так как акции Сбера есть почти у каждого, принеся хорошую доходность за последний год, но это ваше право, я лишь выражаю свое мнение, пока это не запрещено. Для своей аргументации я не буду разбирать отчет сбера за 2023, там нет чего-то интересного и нового, а просто поделюсь некоторыми наблюдениями и домыслами.
📌 Две вещи, говорящей о справедливой оценке
— Дивиденды. Текущая оценка Сбера дает 12% доходность, что не является чем-то особенным. Безрисковые инструменты (облигации/депозиты) дают большую доходность (ключевая ставка к концу года скорее всего останется двузначной) на горизонте года чем Сбер, которому будет непросто превзойти в 2024 году рекордные результаты 2023 года.
— P/BV. Один из лучших индикаторов по Сберу - это соотношение цены к капиталу: если сильно меньше единицы, то надо брать, а около текущая единица +- справедливая цена. Может это соотношение уйти выше? Конечно, может на нашем закрытом внутреннем рынке, но мне Сбер по текущим неинтересен.
📌 Почему у меня нет Сбера
— Толпа. Если посмотреть статистику по самым популярным акциям у инвесторов, то акции сбера составляют почти 40% (обычка+префы) от портфеля у среднестастического инвестора. Если акции есть уже у каждого, так еще в большом количестве, то где искать топливо для роста? Шортисты? Ну только если на них, но таких товарищей капля в море.
— Риск специального налога. Государство, остро нуждающееся в деньгах, взяло в виде дополнительных налогов деньги со всех секторов , но до сих пор обходило стороной самую прибыльную компанию в России - Сбер. Государство, конечно, может взять деньги в виде повышенных дивидендов, но зачем делиться с миноритариями, если можно придумать специальный одноразовый налог. Многие скажут, что государство так не может поступить, так как пострадает большое количество людей, а вы изучите кейс Газпрома ⛽️ в 2022 году, когда изначальные дивиденды в 50 рублей забрали в виде налогов. Почему история не может повториться? Могут спокойно взять со Сбера и дивидендами и специальным налогом ‼️
Вывод: Сбер был и остается лучшей акцией на нашем рынке, и возможно я сильно ошибаюсь, что не держу акции в портфеле, но если будет хороший ценник, то с удовольствием добавлю к себе в портфеле в большом количестве, а пока не буду залезать в переполненный инвесторами зеленый автобус.
Подпишись, мне будет приятно!
